投资要点

传统家电芯片及BMIC 份额上升，推动业务持续增长：公司预计2016 年上半年归属于上市公司股东的净利润为3600-4000 万元， 同比增长73%-92%，对应2016Q2 归属于上市公司股东的净利润为2140-2540 万元，同比增长56%-85%，业绩略超我们预期。上半年公司业绩增长的主要原因在于：1）小家电芯片业务继续保持龙头地位，大家电芯片客户逐渐开拓，增长较快；2）传统领域的锂电池管理芯片业务开拓顺利，公司在电动自行车、电动工具、手机电池等领域份额增长。

BMIC 将于下半年打入一线客户：公司在笔记本电池BMIC 市场耕耘多年，目前在二线市场的市占率为50%，体现了过硬的产品实力。公司与一线客户的认证自2014 年底开始，目前进展顺利，预计2016 年将小量试产，之后逐步上量，将打破TI 寡占格局。

AMOLED 产业趋势确立，增量市场带来切入机会：国内面板厂大举投资AMOLED，本土配套及芯片国产化背景下迎来增量市场切入机会。公司是国内具备AMOLED 驱动IC 量产能力的公司，且已经过市场检验。出色的产品搭配及时的响应，加上对客户定制化需求的满足将使公司在国内AMOLED 产线建设浪潮中斩获一定的市场份额。预计16-17 年，公司新增AMOLED 销售额为3700 万、1.42 亿。

盈利预测与投资评级：公司是出色的IC 设计标的，主业有支撑，业绩有爆发性。我们预计2016-2018 年EPS 分别为0.44、0.73、1.14 元，对应PE115、70、44 倍，维持公司“买入”评级。

风险提示： BMIC 开拓低于预期；AMOLED 驱动IC 进展低于预期。