宏源期货早评：钢矿上涨过快，期限结构待修复

宏观指引

国家统计局7月10日公布，中国6月CPI重回“1时代”，PPI连降52个月。其中，CPI同比增1.9%，前值2%，预期1.8%；PPI同比降2.6%，前值降2.8%，预期降2.5%。周二（7月12日）央行进行300亿7天期逆回购，当日有400亿逆回购到期，实现净回笼100亿。本周公开市场有1950亿逆回购到期，无央票和正回购到期。Wind资讯数据显示，7月将有1838亿元3年期央票到期，其中7月16日到期1103亿元，7月30日到期735亿元；7月将有5290亿元MLF到期。 

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2300元/吨，较上一交易日上涨60元/吨；唐山钢坯价格为2050元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报462元/吨，唐山国产矿报495元/吨，普式报价58.70美元/吨。唐山二级冶金焦报940元/吨，天津港准一级冶金焦报1015元/吨。京唐港山西产主焦煤报810元/吨，澳产主焦煤报770元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1610收于2535元/吨，涨幅1.77%，总成交量为1947336手。铁矿石夜盘1609收于456.5元/吨，涨幅3.75%，总成交量为647332手。焦炭夜盘1609收于1018.5元/吨，涨幅2.46%，总成交量为57262手。焦煤夜盘1609收于764.0元/吨，涨幅0.99%，总成交量为46038手。

技术分析

螺纹主力1610昨日收长阳，趋势指标运行完好，短期均线支撑价格上行，MACD指标线尚未抵达超买区，但RSI有走弱迹象，反弹未松动。

铁矿石主力1609昨日封涨停后夜盘高开，布林通道陡峭上行，日线级别的反弹得以延续。接下来430一线将成为新的反向支撑。

焦煤主力1609冲破750震荡区间上边界后反弹空间打开，布林通道开始快速放大，价格紧贴上轨运行，MACD柱状线走高，反弹再起。

小结

唐山限产管控继续提振黑色板块大涨，成材现货价格借机提价，前期我们曾判断由于型材价格受较大影响，利空钢坯价格，但由于丰润地区张刚企业普遍通过环保验收，25日之前的生产不会受到太大影响，因此钢坯价格与成材出现了同涨局面。即便如此，螺纹钢主力盘面价格仍然升水现货200点以上，并且盘中与远期1701合约价差拉大到100点以上，处于较高水平，螺纹当前期限结构上凸明显，仍存在较强修复意愿。铁矿石普式报价折算人民币升至480元/吨，但对比盘面主力基差收至极窄，同时矿石月间价差扩大至40元以上，也存在修复意愿。当前钢矿价格已经逼近4月高点，但并没有消费旺季，地产反弹，外围资金注入等其他利多共振，我们对超过前期高点仍持怀疑态度，继续寻觅反弹高位布局空单。