国内内盘铁矿石期货继周二涨停后，昨日再涨6%一度触及涨停。尽管铁矿石反弹至两个月来的高点，麦格理却警告，矿产资源供给充分，中国港口和钢铁库存充足的情况下，铁矿石的大涨缺乏基本面支撑难以继续。

需求放缓，供给充足，铁矿石供应巨头也对前景不乐观。澳大利亚相关部门也在上周下调2017年铁矿石价格预期至44.80美元，相比较早前预期降幅约20%。高盛分析，铁矿石价格在今年四季度或跌至40美元。摩根士丹利则更为悲观，认为四季度仅能维持在35美元。

中国推出的一系列刺激政策助力铁矿石价格走高。但麦格理分析师Ian Roper在周三的报告中质疑，这种上涨是否具有基本面上的支持。高盛也认为，中国近期的刺激政策并未能带来钢铁需求的明显扩大。

“新一轮的刺激政策，尤其是信贷的投放，都为中国经济增长前景蒙上阴影。”高盛分析师在报告中写到，“年内我们还未能看到中国钢铁需求的亮眼增长。” 昨天公布的6月进出口数据显示，上半年，中国进口铁矿石4.94亿吨，增长9.1%。

“我们看到，日益加快的信贷刺激是为了维持钢铁消费的水平，但这种影响不能持久。”高盛在12日的报告中提到，“这是我们预计未来几年中国钢铁需求豆浆进一步下滑的原因。”

国内铁矿石港口库存不断攀升，已至2014年12月以来高点。下图来自彭博。

11日出台的唐山限产政策拉动期货市场黑色系商品价格，但麦格理分析师认为，这对钢铁生产的削减作用非常有限，时效性较强的政策对长期的库存和前景影响不大。

铁矿石价格下滑的风险可能持续至明年。澳大利亚工业创新科学部（Department of Industry, Innovation and Science）在季度大宗商品报告中写道，“尽管铁矿石价格变动很大，市场基本面却并没有大的变化——需求增长依然缓慢、供给依然强劲。” 该部门在报告中下调了2017年铁矿石价格预期，由此前的56美元下调至44.80美元。