南华商品指数上涨0.66%。除了能化板块下跌0.33%以外，其他所有板块均有所上涨，其中最大涨幅农产品板块上涨1.68%。线材主力合约涨幅最大为4.95%，聚乙烯主力合约跌幅最大为2.15%。退欧是什么？全球市场一片欢腾。

黑色早评

1. 螺纹：逻辑混乱

昨螺纹冲高回落，夜盘继续走低。现货方面，唐山钢坯2110（+50）现金含税出厂，螺纹全国均价2538（+42），低价资源成交较好。

总体来看，昨钢厂价格基本上调，幅度多在50元/吨左右，成交则略偏差。我们认为当前期现价差偏高，且随着交割期临近，现货高价资源成交又不顺畅，因而期货价格容易出现大幅回调行情。高处不胜寒，暴涨对应的往往是暴跌，短期逻辑混乱，前期多头应及时止盈，持币待势。

2. 铁矿：面临调整

昨铁矿表现较强势，夜盘小幅回落。普氏铁矿指数59.8（+1.1），现货方面，日照PB粉435（+10）。

现货市场价格大幅探涨，期货价格表现强势，钢厂采购正常，但低库存运行策略未发生根本转变。当前，矿石港口库存持续增加，主流矿山发货稳定，期价短期或因钢价承压而趋弱，操作上前期多单应及时止盈。

3. 煤焦：低产业链存库下的易涨易跌

数据显示，2016年6月我国出口钢材1094万吨，同比增加205万吨，增23.1%；环比增加152万吨，增16.1%，创仅低于去年9月的历史次新高水平；1-6月累计出口5712万吨，同比增加472万吨，增9%。

近日国内部分地区炼焦煤价格稍有松动，是对前期市场的补跌，但我们认为幅度不会很大，毕竟6月下游价格又起来了；另一方面焦炭市场有逐步企稳提价迹象，据了解，山西省主要焦化企业近日自发组织市场形势研讨会议，针对近期市场行情对焦炭价格提出涨价诉求，对6月来下游钢价上涨后的合理要求，符合市场预期，据透露部分企业欲于15日起上调冶金焦价格30元/吨左右。

操作策略上我们认为，近期煤焦主力面临快速大幅度上涨后回调压力，多空机会均存在，长期来看坚持逢低做多。

白糖早评

洲际交易所（ICE）原糖期货周三跌至两周低位，受尾盘卖盘打压由升转跌，此前受助于天气预报称，主要种植国巴西将出现寒冷天气而上涨。昨日夜盘郑糖跟随原糖走势，价格相对平静。国内现货方面，各主产区报价不变。柳州中间商报价5880元/吨，南宁中间商报价5890元/吨。9月下方支撑5800，上方压力6000。1月下方支撑6100，上方压力6400。郑糖跟随外盘同涨同跌已经有相当长的一段时间了，原糖在18-20美分来回震荡的时间会比较长，郑糖也会因此来回倒腾。国内销量目前出现了分化，盘面大涨糖厂卖的好，大跌基差贸易商卖的好，横盘时基本没有量。目前9月仓单压力过大，随时关注期现价差的变化。9-1价差也继续扩大，已经接近400的差价了，说明市场对看好后市。交易策略：今日逢高沽空为主，总体依旧采用高抛低吸策略，买1抛9继续持有。

油脂油料

1、周三CBOT大豆收涨20美分，大豆市场连续第二个交易日收涨，市场担心高温干燥天气可能造成大豆减产。USDA出口销售报告前瞻：美国陈豆出口销售量预计为40到60万吨。美国农业部（USDA）将在周四发布周度出口销售报告。分析师预计这份报告将会显示，截止到2016年7月7日的一周里，美国2015/16年度大豆销售量预计为40到60万吨，上周为63.7万吨。

2、马来西亚棕榈油期货周三上涨，结束连续四个交易日跌势，追随中国豆油和棕榈油价格涨势，同时美国豆油价格上涨也帮助改善此间市场人气。马来西亚棕榈油总署(MPOB)周二数据显示，该国6月棕榈油出口较前月下降近12%，此前路透调查中预计6月出口量120万吨，较5月下降6.4%。

3、现货方面：广东一级豆油6110，基差合同1609平水，库存107万吨，厦门棕油贸易商5350元，库存30万吨，马棕油进口价5260-5360，印尼棕油进口价5070。天津豆粕3350。

4、操作上：油脂重回均线上方多单短线持有，破中期均线离场。豆棕差1月夜盘收于1356，在1300上方继续持有买豆空棕操作。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格涨跌互现，线性稳中部分上涨50-100元/吨，而低压和高压受石化下调价格的影响，市场价格部分跟随下滑50-150元/吨不等。线性期货午后走软，挫伤市场交投，致使部分市场午后价格窄幅回落。终端需求改观不大，补仓谨慎，总体成交平平。目前国内LLDPE主流报价在9050-9400元/吨。随着下游刚需补库，以及工厂前期现货超卖，塑料现货出现淡季不淡的迹象，期货价格出现持续拉升。石化库存水平低位支撑，贸易商和下游工厂普遍备货不足，社会库存偏低进一步对现货价格形成支撑。煤化工成本优势显现，新装置投产计划可能加快，市场中长期供需预期承压，但短期来看，库存偏低，注意回调风险，建议关注近远月套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情稳中小幅上涨，多数价格调涨50元/吨左右。部分石化出厂价调涨，推动货源成本继续走高。期货盘面高位运行，对市场心态产生提振。贸易商顺势高报，让利销售意愿有所下降；下游工厂根据实际需求随用随拿，实盘以低价货源为主。今日华北市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8100-8350元/吨，华南市场拉丝主流价格在8300-8350元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，目前库存开始稳中有增，阶段性供应压力上升，价格继续上行空间有限。预计后市基本面支撑力度会减弱，建议关注近远月套利及与塑料的套利机会。

3、PTA: 昨日下午PTA内盘重心下移，现货商谈参考09期货减90-95元/吨，仓单商谈减80-85元/吨。下午几单现货4600-4621元/吨成交，上午仓单4640-4660元/吨成交。装置方面，宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，初步计划7月底重启；中乌石化6月4日停车，计划本周重启；汉邦石化的两条110万吨装置都已停车，重启时间推迟至本周末。由于部分装置故障PTA开工率下滑到71.8%附近，同时聚酯负荷仍较高，下游库存下降。现货加工费跌至300元以下，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势，建议逢低布局多单。

4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在10600（+250）元/吨左右；越南3L报价在10900（+200）元/吨；15年泰国3号烟12650（+450）元/吨；人民币混合胶10000-10050（+100/+100）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片53.09（+0.72）泰铢/公斤；泰三烟片54.89（+0.7）泰铢/公斤；田间胶水47（0）泰铢/公斤；杯胶39（0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10500元/吨（0），顺丁橡胶市场价10700元/吨（-100）。国内产区和东南亚产区已经进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，汽车销售同比上涨，但进入6月后，轮胎销售将逐步转入淡季，部分轮胎工厂开工率会逐渐降低。近期商品波动较大，建议单边注意风险，不要追空，可关注91的反向套利。

有色金属早评

因市场预期全球央行将扩大宽松环境，加上英国退欧事件尘埃落定，短期经济政治局面企稳，避险情绪降温，风险资产价格上扬。另外人民币贬值预期有所加强，推动了内外比价进一步走高。多头资金宣泄完毕之后，昨夜有色金属走势整体平稳，出现微幅回撤。

昨日沪铜飙升逾4%后，隔夜受强劲的6月铜进口数据提振，价格在高位企稳并有可观的成交量。一直以来受限于基本面而涨幅微弱的铜存在补涨动能，也成为了炒作资金的首选目标。然而中长期来看，铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，后期需求端将持续疲软。洋山铜溢价仍在低点徘徊，不断在高位流出的隐性库存将进一步压制铜价反弹。目前日线指标与均线皆为多头排列，建议等待做空信号。

隔夜沪铝走势平稳，成交清淡，收出十字星。目前两市库存的快速下滑与需求升温的预期是支撑铝价的重要因素，加之近期洪灾影响铝锭发运，沪铝现货升水走高，显性库存进一步被消耗。但市场担忧不断走强的铝价会影响国内铝市的供给侧改革进程。当前铝价利润诱人，复产和投产意愿高涨，下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力，远期贴水格局也代表后期铝价下行压力增大。但技术上10日均线支撑依然有效，短期内做多资金持续流入的行情下，在10日均线与前期高点做高抛低吸。

在昨日创新高后多头资金需要离场休整，沪锌隔夜延续高位回调的格局。市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现。冶炼厂加工费低迷，加上国内部分冶炼企业受G20峰会限制，市场预期下游消费的开工率将下滑。然而，两市库存有企稳回升的迹象，暗示着随着价格冲高将会有更多隐性库存流入。而在利润稳定的环境下，嘉能可此前暂停的50万吨弹性产能将在较短时间内重新填补市场的供应缺口。目前突破格局尚未形成，预计后期将强势震荡。

对比昨天日盘的过山车行情，隔夜沪镍略显安静，收于80500一线。菲律宾两家镍矿因违反环保规定被叫停，叠加南海事件影响，来自菲律宾的进口镍矿将受严重影响。中国的不锈钢产业虽然进入淡季，但产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费，而随着国内部分镍生铁企业的退出，加上海外部分中小型矿山的关停，全球镍市多年来首次出现供不应求的格局。短期多头存在较强的获利平仓动力，镍价将延续高位震荡格局。