外盘走势：今日亚市伦铜延续反弹，为连续第四日走高，但涨幅明显趋缓，其中3个月伦铜微涨0.47%至4959美元/吨，创下年内4月29日来的新高，目前伦铜有效运行于均线组之上，下方支撑关注4900美元/吨。持仓方面，7月12日，伦铜持仓量为34.5万手，较11日增加6244手，本周伦铜以增仓上行为主，显示多头占据主动，铜市人气明显上升。

现货方面：据SMM报道，7月14日上海电解铜现货报贴水80-升水30元/吨，平水铜成交价格38240-38440元/吨。供应方面，持货商逢高纷纷加大出货力度，主动调降升贴水，下游虽畏高铜价，但迫于补库需求，少量入市按需采买。明日为交割前最后交易日，料现铜贴水完全紧贴基差。

内盘走势：今日沪铜主力合约1609合约探底回升，尾盘收于38640元/吨，较盘中低点38190元/吨回升1.18%，且较昨日收盘价微涨0.16%，其日收盘价创下年内3月18日来的高点。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1608合约和1609合约正价差扩大至90元/吨，显示远期合约上涨意愿。

市场因素分析：亚市美元指数仍维持高位振荡整理，现交投于96.3附近，本周美元指数走强并未抑制基本金属走高，反而实现同涨，因市场寄望于中国出台经济刺激措施。目前市场聚焦本周五将公布的中国一系列经济数据，预期数据表现不佳，从而引发市场对中国央行扩大货币政策的预期。资讯方面：中国6月未锻造铜及铜材进口量为42万吨，环比下滑2.32%，为连续第三个月下滑，单月进口量创下去年8月来的新低水平，其同比亦下滑2.3%，但今年1-6月我国累计铜进口为274万吨，同比增长22%，因中国电力部门需求增长依然强劲，令铜进口需求攀升。

行情研判：今日沪铜1609合约振荡企稳至38640元/吨，因短期铜市所处宏观环境明显改善，且市场对中国政府存在经济刺激预期。目前沪铜选择上攻，短期或延续偏强走势，建议逢回调积极买入为主，1609合约可背靠38300元之上多，目标关注39500元/吨。