南华商品指数上涨0.46%。所有板块均有所上涨，其中最大涨幅金属板块上涨0.70%。沥青主力合约涨幅最大为2.37%，焦煤主力合约跌幅最大为2.05%。脱离基本面支撑麦格理警告铁矿石的大涨难以延续。

黑色早评

1. 螺纹：空头力量初现

昨螺纹震荡趋弱，夜盘冲高回落。现货方面，唐山钢坯2040（-60）现金含税出厂，螺纹全国均价2538（+42），低价资源成交较好。

总体来看，钢厂价格稳中有涨，幅度不等，多在30元/吨左右。昨伴随期货走低，现货市场出货不顺，贸易商暗降后出货有所好转，随着期货价格反弹，市场信心快速好转，价格也随之出现普涨。今公布GDP及房地产等重磅数据，预期继续走弱，因而可能对螺纹价格形成打压，操作上我们建议多头离场，伺机而入，空头可轻仓试空，做好止损。

2. 铁矿：续涨动能弱

昨铁矿表现仍强势，低位再次拉升，夜盘震荡走弱。普氏铁矿指数59.05（-0.75），现货方面，日照PB粉445（+10）。

现货价格继续拉涨，期货价格仍显强势，钢厂按需采购，仍奉行低库存运行策略。当前，矿石港口库存持续增加，已连续两个月在亿吨之上，我们认为短期价格可能面临大幅回调，多单及时止盈离场，空头可择机轻仓入场。

3. 煤焦：不确定因素多，震荡运行概率大

今年山西将退出2000万吨煤炭产能，到2020年前退出1亿吨以上。最新公告显示，到6月底，已有16座矿井实施关闭，涉及产能1230万吨／年。

夜盘煤焦主力高开震荡运行，来看下跌动力亦不足。昨日钢坯价格累降90元／吨至2040元／吨，反映出黑色市场的投机性升高；另外，昨晚7点英国宣布按兵不动，不采取宽松货币政策，引发一阵躁动，大宗商品短期或承压；最重要的是，煤焦自身基差或出现期货升水状态，期现结构回到4月底水平，基于煤焦现价波动幅度小，短期或通过期价来调整结构。

至此，我们认为，短期不可追高，焦炭现价有补涨需求，震荡概率偏大。

白糖早评

洲际交易所（ICE）原糖期货周四大涨逾4%，因有消息称巴西桑托斯港口Rumo终端发生火灾，提振糖价。昨日夜盘郑糖跟随原糖走势，价格有所回升。国内现货方面，各主产区报价下调。柳州中间商报价5870元/吨，南宁中间商报价5860元/吨。9月下方支撑5800，上方压力6000。1月下方支撑6100，上方压力6400。国内销量目前出现了分化，盘面大涨糖厂卖的好，大跌基差贸易商卖的好，横盘时基本没有量。目前9月仓单压力过大，目前郑糖走势在国内基本面不变的情况下已经随波逐流了，晚上跟随外盘走势波动，白天又被国内大宗商品左右。从昨日外盘的情况看，今天农产品将会有一个明显的跳水，今日郑糖也很可能跟随而下。交易策略：今日逢高沽空为主，总体依旧采用高抛低吸策略，买1抛9继续持有。

鸡蛋早评

主产区蛋价继续偏弱调整，不过整体降幅区域减少，销区北京趋稳、上海微跌；目前随着市场整体走货一般，主产区外销压力不减，蛋商观望心理浓烈，压价情绪增强，预计短期内蛋价或以趋稳为主，局部地区小幅回落。鸡蛋1609合约在高位回落，从技术上看，9月鸡蛋最高点已经接近前高，技术上形成一定压制，期价有所回调，走势偏弱。关注4100一线能否有支撑，操作上若跌破4100，则偏空思路为主。

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)美国大豆期货周四急跌，交易员称，在作物生长关键时期，美国中西部地区的天气前景改善。天气预报称将有更多降雨，一些预报模型还显示，中西部地区的极端炎热天气预计将不会像之前预报得持续那么久。芝加哥Daniels Trading的资深经纪员Craig Turner称：“目前市场受天气因素推动，预计这种情况还将持续4-6周。”他提醒称，在午间气象模型显示中西部本月稍晚气温低于之前预想时，大豆价格大跌。“天气方面有任何改变都会引起价格大幅波动。” Turner称，夏季天气将会决定美国大豆供应是依然充裕还是大幅下滑。“如果减产，我们的供应可能处于紧俏状态，但如果取得丰产，那么供应可能充足，甚至过剩。”美国农业部（USDA）周四公布的出口销售报告显示，7月7日止当周，美国2015/16年度大豆出口销售净增36.42万吨，较之前一周下滑43%，较前四周均值减少49%。当周，美国2016/17年度大豆出口销售净增54.70万吨。

2、马来西亚棕榈油期货周四上涨，受空头回补以及中国和美国市场涨势的提振。预计马来西亚市场还将从船货验证机构ITS周五将要公布的棕榈油出口数据中寻找指引。

3、现货方面：广东豆油基差合同1609平水，库存107万吨，广东棕油基差合同P1609+200，库存30万吨，马棕油进口价5260-5360，印尼棕油进口价5170。天津豆粕3410。

4、操作上：油脂重回均线，棕油夜盘补涨，短多持有破中期均线离场。豆棕1月差夜收于1292破1300，日盘仍在1300之下买豆卖棕离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日PE市场价格震荡走软，各大区部分线性下跌50-150元/吨，个别高压走软50-100元/吨，华北和华东部分低压走软50-100元。线性期货低开下跌，部分石化下调出厂价，商家对后市信心不足，随行跟跌出货。终端询盘积极性不高，刚需采购为主。华北地区LLDPE价格在9100-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9150-9200元/吨，华南地区LLDPE价格在9250-9400元/吨。塑料现货出现淡季不淡的迹象，期货价格出现持续拉升。石化库存水平低位支撑，贸易商和下游工厂普遍备货不足，社会库存偏低进一步对现货价格形成支撑。煤化工成本优势显现，新装置投产计划可能加快，市场中长期供需预期承压，但短期来看，库存偏低，注意回调风险，建议关注近远月套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情稳中走低，多数价格下跌50元/吨左右。部分石化出厂价下调，对市场成本支撑减弱。加之期货盘面低位运行，市场心态有所走软。贸易商大多让利销售，下游工厂按需采购，实盘以低价货源为主，交投情况一般。今日华北市场拉丝主流价格在7900-8000元/吨，华东市场拉丝主流价格在8100-8250元/吨，华南市场拉丝主流价格在8250-8300元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，目前库存开始稳中有增，阶段性供应压力上升，价格继续上行空间有限。预计后市基本面支撑力度会减弱，建议关注近远月套利及与塑料的套利机会。

3、PTA: 昨日PTA内盘价格维持弱势，现货报盘参考TA09减80-90元/吨，递盘减90-100元/吨，目前商谈参考4580-4590元/吨，聚酯工厂买气尚可；仓单商谈基差在70-80元/吨。夜盘几单仓单4600-4616元/吨成交。装置方面，宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，初步计划7月底重启；中乌石化6月4日停车，计划本周重启；汉邦石化的两条110万吨装置都已停车，重启时间推迟至下周。由于部分装置故障PTA开工率下滑到71.8%附近，同时聚酯负荷仍较高，下游库存下降，价格坚挺。现货加工费跌至300元以下，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势，建议逢低布局多单。

4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在10950（+350）元/吨左右；越南3L报价在11100（+200）元/吨；15年泰国3号烟12900（+250）元/吨；人民币混合胶10150-10200（+150/+150）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片54.42（+1.33）泰铢/公斤；泰三烟片56.69（+1.8）泰铢/公斤；田间胶水47（0）泰铢/公斤；杯胶39.5（0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10600元/吨（+100），顺丁橡胶市场价10750元/吨（+50）。国内产区和东南亚产区已经进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，汽车销售同比上涨，但轮胎销售将逐步转入淡季，部分轮胎工厂开工率会逐渐降低。近期商品波动较大，建议单边注意风险，不要追空，11000-11500区间操作。

有色金属早评

在市场预期英国为了维稳经济局面而再度祭出宽松政策之际，昨晚英国央行意外决定不降息，美指承压下挫。由于有色前期大涨，夜盘中有色价格仍在遭受获利了结的打压，整体在高位震荡。

夜盘沪铜延续昨日高位回调走势，再度收阴，但在38300处有较强支撑。一直以来受限于基本面而涨幅微弱的铜存在补涨动能，也成为了炒作资金的首选目标。然而中长期来看，铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，后期需求端将持续疲软。洋山铜溢价仍在低点徘徊，不断在高位流出的隐性库存将进一步压制铜价反弹。短期内铜价受强劲的6月进口数据与资金面支撑，10日均线由前期的压力变为支撑，有效跌破此线可跟进空单。

沪铝现货升水大幅收窄，隔夜延续窄幅震荡走势，成交量持续低迷。目前两市库存的快速下滑是支撑铝价的重要因素，加之近期洪灾影响铝锭发运，显性库存进一步被消耗。但市场担忧不断走强的铝价会影响国内铝市的供给侧改革进程。当前铝复产和投产意愿高涨，下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力，远期贴水格局也代表后期铝价下行压力增大。但技术上10日均线支撑依然有效，短期内做多资金持续流入的行情下，建议在10日均线与前期高点做高抛低吸。

隔夜沪锌开盘冲高回落，暂时受阻于17100一线。市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现。冶炼厂加工费低迷，加上G20峰会影响，精炼锌产量进一步受限。然而，两市库存有企稳回升的迹象，暗示着随着价格冲高将会有更多隐性库存流入。而在利润稳定的环境下，嘉能可此前暂停的50万吨弹性产能将在较短时间内重新填补市场的供应缺口。目前突破格局尚未形成，关注上方17200压力位。

昨日菲律宾发话欲提高矿业税收、禁止露天开采。沪镍夜盘再度上演冲高、跳水、回升的套路，最终收涨0.5%。此前菲律宾两家镍矿被叫停影响了镍的产量以及中国的镍矿进口，且该消息受到了资金的热炒。中国的不锈钢产业虽然进入淡季，但产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费，而随着国内部分镍生铁企业的退出，加上海外部分中小型矿山的关停，全球镍市多年来首次出现供不应求的格局。短期多头存在较强的获利平仓动力，关注上方83500压力位。