宏观股指

前一交易日上证综指开盘跌0.19%报3054.98点。两市震荡调整，量能有所缩减。题材股小范围活跃，军工、量子通信、充电桩、次新股、锂电池股表现占优，资源股偏软。在资源、家电等板块调整的情况下，题材股局部活跃。中小创个股相对强势。概念股方面，量子通信、网络彩票、次新股表现较为突出。上证综指收盘跌0.22%报3054.02点。截止收盘，两市跌多涨少，共1311家个股下跌，1216家个股上涨；34家非ST个股涨停,仅1家非ST个股跌停。上一交易日成交额大幅回落至5879.5亿元，相比前一交易日下降了超过19%。期货市场各品种合约加权沉淀资金合计比前一交易日再度回落了近3%为732.3亿元。沪深两市和期货市场交易活跃度继续下滑。

当日沪股通净流入7.43亿元。截止最新数据（7月13日）A股两融余额继续出现回升，为8753.43亿元，比前一交易日增加了20.02亿元

银证转账的周数据可以从一定程度上反映证券市场资金的流动性。截止7月8日数据，当周银证转账净额继续出现净流出，资金净流出额为278亿元。证券市场交易结算资金期末余额展示了投资者证券账户内未用来购买证券金额的日余额。截至7月8日数据，该金额为1.62万亿，比上周回升了446亿元。两个数据结合来看，银证转账出现净流出，交易结算资金出现净增加。说明整体来看，场内资金继续减仓，且资金继续流出场外。

今日有一只新股（300525博思软件）进入网上申购环节，发行价为11.68元，发行市盈率为22.99，满额申购需19.86万元。

国债

昨日SHIBOR利率曲线整体下行为主，其中2周SHIBOR下行1.5个基点，1个月SHIBOR下行1.3个基点，3个月SHIBOR下行1.9个基点。7天回购定盘利率昨日下行4个基点至2.40%附近。

中长期国债到期收益率昨日小幅下行，5年期国债到期收益率下行1个基点至2.69%附近，10年期国债到期收益率下行1个基点至2.84%附近。

期债昨日冲高回落，按照主力合约收盘角度来看，TF1609显示的收益率为2.72%，而T1609显示的收益率为2.93%。央行昨日进行200亿元的公开市场操作，净投放50亿元。从规模上来看，央行昨日投放量非常少，仍然维持谨慎的货币政策。今日将公布诸多经济数据，如低于预期，期债可能会有所走高，但是上行空间不大，若持平或好于预期，期债恐将再向下调整。

铁矿石

昨日铁矿石期货持续震荡。09合约日盘开盘走低后震荡上行，尾盘小幅增仓收高，夜盘盘中跳水后震荡上行。

截止14日日盘收盘，i1609日盘收于464.5元/吨，上涨7.0元/吨，夜盘收于458.5元/吨；i1701日盘收于420.0元/吨，上涨5.5元/吨，夜盘收于415.5元/吨。截止14日日盘收盘，09-01价差收于44.5元/吨。

远期现货方面，远期资源报价相对稳定，成交活跃度正常。截止14日日盘收盘，i1609结算价与港口现货的基差收于23.2元/干吨。

昨日黑色系产品现货相对弱势运行，钢材现货成交有限，铁矿石现货同样整体较弱。贸易商报价持平，实际成交价格有所下降，钢厂采购出现观望，成交较昨日大幅下降。截止14日收盘，青岛港61.5%PB粉主流报价弱稳于440元/湿吨，折合干基含税价482.15元/干吨。普氏价格下跌0.8美元至59.05美元，折合干基含税价495.5元/干吨。

国产矿方面，受近日外矿价格持续上涨影响，内矿性价比优势凸显，钢厂加大内矿用量，短期内出现供不应求局面，但由于内矿价格受制于钢厂采购，故涨幅有限。截止14日，唐山66%铁精粉继续持稳为500元/干吨。

昨日铁矿石期货高位震荡，成交缩量明显。注意到昨日铁矿石期货走势强于螺纹期货，且钢厂利润仍处于相对高位，市场可能出现多矿空螺套利组合。从基本面看，钢厂生产热情依旧高涨，唐山限产措施尚不明确。目前铁矿石的需求仍有支撑，短期走势维持宽幅震荡，考虑到日内波动较大，建议继续以日内盘操作为主。

螺纹钢

14日螺纹钢期货小幅震荡，早盘开盘空头增仓下跌，随后价格回升并围绕2510元/吨小幅震荡，尾盘部分资金平仓离场，盘面全天维持震荡格局。夜盘开盘增仓上行，然后迅速减仓回落，价格收跌。现货市场价格稳中有跌，成交转弱，市场观望情绪严重，短期盘面维持震荡调整格局。

rb1610日盘收涨8元/吨至2524元/吨，夜盘收跌31元/吨至2493元/吨；rb1701日盘收涨13元/吨至2447元/吨，夜盘收跌21元/吨至2426元/吨，01-10价差-67元/吨（+15）。盘面利润10月为285.18元/吨（-25.99），1月为261.21元/吨（-12.63）。螺纹钢现货与rb1610日盘结算对比，华东市场基差-119元/吨（+39），华北市场去除天津库交割贴水130元/吨后基差227元/吨（-2），华南市场基差69元/吨（+39）。

现货市场报价稳中有跌，成交转弱，市场观望情绪加重，钢材高价成交乏力，贸易商心态多保持谨慎。7月难以走出淡季格局，，社会库存依旧处于低位，对价格有一定的支撑，期现价差较昨日收缩，后期仍需关注终端情况及库存变动。

具体来看，唐山钢坯2040元/吨（-60）；北京河钢螺纹2530元/吨（-40）；上海主流资源2320元/吨（0），杭州沙钢2390元/吨（-20）；广东大厂螺纹2580元/吨（0），其余市场稳中有跌。

现货市场价格稳中有跌，成交较弱，期现价差较昨日收缩，而贸易商心态多保持谨慎。盘面价格与持仓均维持震荡，资金存在一定观望情绪，需关注本周公布6月信贷等相关数据，后期还需关注终端情况及库存变动。预计盘面维持震荡调整格局，建议维持日内盘操作为宜。

（注：盘面利润计算方式为不含税现金利润）

外汇贵金属

外汇

主要货币。隔夜美元指数处于96.1一线，欧元处于1.110一线，英镑处于1.337一线，日元处于105.3一线。隔夜美元指数小幅波动，欧系货币同期波动。美国方面，美国6月PPI环比0.5%，同比0.3% 。6月核心PPI环比0.4%，同比1.3%。欧洲方面，法国南部城市尼斯发生卡车冲进人群的事件，此次卡车袭击如果被确认为是恐怖袭击，是法国18个月以来的第三起恐袭。英国央行维持基准利率在0.5%不变，英镑对美元盘中一度接近1.35，不过在英国央行透露大部分官员预计8月将放松政策之后英镑出现回落。市场需要重点关注美元指数可能性的大波动。

商品货币。昨日收盘澳元兑美元处于0.762，美元兑巴西雷亚尔处于3.264，美元兑泰铢处于35.0，美元兑加元处于1.290，纽元兑美元处于0.716。近期大宗商品市场受到整个金融市场的影响较大，不论是汇率市场的波动还是股票市场的波动，都对大宗商品价格的波动形成影响，隔夜大宗商品价格的波动再次大幅呈现，美元指数的波动同样剧烈，商品货币波动不一。目前大宗商品市场的走向依旧是商品货币的重要锚定，短期关注中国二季度宏观经济数据之后美元指数的波动，后期各国央行的货币政策也将持续产生影响。

人民币。在岸人民币CNY处于6.687，离岸人民币CNH处于6.692 ，隔夜离岸与在岸人民币价格小幅走高，目前离岸与在岸的价差处于0.005。目前看人民币在6.7的位置上遇到较大的阻力，类似年初1月份的情况。再结合国内供给侧改革和国企改革的预期再次增强，并且会伴有一定量的需求刺激，关注国内二季度的宏观经济数据，短期人民币预期将有所企稳。

贵金属

隔夜伦敦金处于1335美元/盎司，伦敦银处于20.3美元/盎司。美元指数处于96.1一线，美原油处于45.2元/桶，金银比价处于65.7，黄金与美元的比价处于13.86，黄金与标普500的比价处于0.615，隔夜欧美股市小幅上涨，美国贵金属股票小幅走弱，美国十年期国债收益率处于1.522。随着欧洲事态的平稳，以及美国经济数据的转好，金融市场的风险情绪回落，贵金属承压受挫，后期预计金银比价的修复不会太强烈，后市重点关注的依然是美国经济数据的情况，关注美元可能的波动变化对金融市场的影响。

白糖

昨晚外盘原糖几经剧烈震荡之后，收盘状况不太理想，ICE1610收于19.42美分，跌30余点。连续两日的下跌导致技术图形走坏，从理论上应该可以快速打到18.50美分左右的位置。但是这一轮上涨其实已经对种种技术分析进行了否定，因此在回调过程中技术的参考价值，未必很大。

值得注意的是，这两日内盘并没有完全跟随外盘的节奏，而是表现出了相对的抗跌性，一方面应该是参与的资金相对分散，前期的大资金都已经退场并选择了观望；另一方面也许是外盘的震荡过于频繁，国内的投资者更愿意相信大跌之后立即出现大涨，因此仓位调整不多，SR1701依然停留在周二的区间之内。

国内短期内缺乏题材，外盘周五除了巴西UNICA的报告之外，就是Liffe1608的交割。昨日我们已经提到，Liffe由于流动性不大，对市场影响力远不及ICE。但作为白糖/原糖价差变化的重要指标，其走势还是值得关注。

从糖源的构成上，8月合约上南美洲能交货的主要是巴西和阿根廷。据了解大约有4-5万吨南巴西糖可能会交到盘面上，但若Liffe1608/1610的价差贴水继续扩大，那么巴西的交货方很有可能平掉部分或者所有的单子，最终一颗巴西糖都不交。至于阿根廷，今年供大于求比较严重，而且货币也走势疲软，盘面交割是余糖最好的出路，在ICE1607期满时已经交了7万吨原糖，估计Liffe1608上应该也会交出1.4-2.5万吨。

对于中美洲的交割意愿和数量，目前市场看法不一，相对统一的是墨西哥最多能交出3-4万吨，危地马拉虽然运力上支持大约4万吨的交货量，但估计当地有货的人更愿意走现货集装箱的渠道、把糖发往周边地区国家。

中东和亚洲地区交割量应该也是非常有限。犹记得今年Liffe1603期满时，迪拜最大的炼糖厂Al Khaleej交出了20.7万吨精制糖——是自从Liffe0612之后的将近10年里，Al Khaleej首次参与交割。眼下中东地区库存积压不明显，估计卖家更愿意押注在埃塞俄比亚的招标和可以发集装箱的市场。泰国由于印尼方面进口量比较大，去年印尼总共采购了170万吨泰国糖，今年截至到5月份已经采购了124万吨，再加上缅甸方面的走私需求，所以泰国应该没有糖可以交割。印度估计最多也只能交出5000吨左右。加总起来，按昨夜贴水10美元的水平，总的交割量会比较有限，对市场影响不大。

因此，总体评价市场应该进入了题材真空期，若真的要寻求方向，周五UNICA的数据以偏空为主，结合技术形态的向下，外盘下跌的概率似乎更大，不过滞后的产销数据也未必能给价格以重击，建议国内的交易者还以短线为主，趋势性交易机会暂未出现。