我们建议关注环保板块低估值、高成长公司估值修复的投资主线。目前来看,环保各子行业估值水平处于历史估值的中下部水平,其中龙头公司业绩增速较高且估值较低,存在估值修复的空间。建议持续关注低估值龙头公司如:三聚环保、碧水源等。

PPP 项目执行阶段项目数环比大幅增长68%,看好PPP 订单加速落地

财政部于7 月11 日公布了全国PPP 综合信息平台项目库季报第3 期,数据显示:截止2016 年06 月,入库项目9285 个,总投资10.6 万亿元,相比3月上升了20.5%;其中执行阶段项目619 个,总投资额已达1 万亿元。PPP项目整体落地率达23.8%,示范项目落地率高达48%,执行阶段项目数量分别较1 季度末环比增长68%和43.8%,执行阶段项目数增速显著提升。

从上市公司维度进行分析,通过对2015 年订单和2016 年度上半年业绩

预告梳理发现:上市公司订单增长迅速,在手项目推进正逐步反映到公司业绩上。据经济观察报报道,近期《PPP 项目财政管理办法》进入征求意见阶段,提出地方政府不履约时的扣款机制和将PPP 支出纳入预算管理,以期解决在推动PPP 发展中遇到的政府信用问题。政策加码下,我们认为未来两年PPP 项目将继续加速落地。

VOCs 削减计划发布,3 年削减排放量330 万吨

本周两部委联合发布了《关于印发重点行业挥发性有机物削减行动计划的通知》。该通知明确了包括包装印刷行业在内的11 个重点行业要加快VOCs 削减行动,提出到2018 年:工业行业VOCs 排放量比2015 年削减330 万吨以上,计划实施期为2016 年-2018 年。目前已有北京市、上海市、江苏省、安徽等11 省份开征VOCs 排污费,预期VOCs 监测订单将在16、17 年加快释放,建议关注监测板块雪迪龙、先河环保等VOCs 监测标的。

广发投资策略与组合

本周环保指数上涨1.76%,沪深300 指数上涨2.63%,环保板块跑输大盘0.87%。59 家样本公司中,36 家公司上涨,19 家公司下跌,4 家持平,截至本周五6 家公司停牌。

投资组合:三聚环保+大通燃气+三维丝+先河环保+秦岭水泥

风险提示:市场低价恶性竞争, EPC 工程结算进度低于预期