伴随着近期投资者风险意愿的回升，并转而选择股票等资产，黄金的避险买需有所回落。在金价大涨之际，对冲基金和其他投机者六周来首次削减了黄金多头头寸，从此前一周创下的历史新高回撤。另外，黄金上市交易基金(ETF)的持有量自5月底以来首次按周下跌，与纽约市场金价的走势保持同步。

数据显示，上周全球黄金ETP持仓累计减少5.3吨，为4月22日最大单周降幅，至2001吨。同时，全球最大的黄金ETF——SPDR Gold Shares上周持仓同样下降1.9%，为去年12月来最大。

同时，据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月15日)公布的数据显示，在截至7月12日的一周里，黄金期货和期权净多头头寸减少了5.4%，至271529份合约。此前一周曾达到286921份合约，创下2006年有数据以来的最高水平。

不过，自今年1月开始，黄金市场的情绪便发生了发转。据CFTC数据显示，在截止7月5日的五周内，黄金净多头仓位飙升了84%。

由于人们担心英国脱欧的公投决定可能引发全球经济萎靡，金价本月早些时候攀升至两年高点，但随后市场对黄金的兴趣减弱。因为决策者已发出将采取措施限制影响的信号，英国公投脱欧相关骚乱平息下来。美国经济保持了强劲，投资者将标普500股票指数推上历史新高，抑制了贵金属作为避险资产的需求。

资产标准人寿投资驻爱丁堡全球主题策略师Frances Hudson称，“黄金可以退后一步，不是非扮演避风港这种特殊角色不可。也许股市费尽周折才恢复元气，这是个上涨的机会，至少在短期内是如此。这就让黄金退居次席，因为世界并不会马上坠落悬崖。”该公司管理着3733亿美元资产。

国际现货黄金周一(7月18日)亚市盘中一度下跌1%，并触及每盎司1324美元日低。上周金价全周累计下跌2.3%，并收在每盎司1327.40美元，为七周以来首次周度下跌。尽管金价从7月6日触及的逾两年高位1375美元回落3.6%，但年内迄今涨幅仍超过25%。

然而，尽管眼下对冲基金停止了看涨黄金的步伐，但美国零售投资者依然押注地缘政治风险将继续支撑金价。根据美国铸币厂的数据，2016年迄今金币销量已经超过50万盎司，是去年同期的两倍。

美银美林(BofA Merrill)大宗商品研究主管Francisco Blanch预计，“未来几周，随着美国政治争论升温，对黄金的支持力度将会增加。金价未来6-12个月将升至1500美元水平。”