据中国政府网18日消息，《〈国务院关于新形势下加快知识产权强国建设的若干意见〉重点任务分工方案》已经国务院同意，现予以印发。

分工方案提出放宽知识产权服务业准入；扩大专利代理领域开放，放宽对专利代理机构股东或合伙人的条件限制；将知识产权产品逐步纳入国民经济核算，将知识产权指标纳入国民经济和社会发展规划；探索建立经营业绩、知识产权和创新并重的国企考评模式。

国泰君安继续看好知识产权服务行业，在细分行业中，国泰君安认为版权目前正处在风口，对配套服务的高度依赖使其需求大增，版权服务业未来大有可为。按获权、用权、维权市场三个维度来看版权市场：1)获权打响头炮，版权服务从“头”开始。获权是整个版权生命周期的源头，具体包括版权的申请登记、复议、认证等服务。目前获权行业盈利主要还是靠收取服务费等代理费用为主，也有部分公司通过提供免费服务搭建平台攫取全产业链利润。获权服务目前正处于关注洼地，未来有可能成为行业黑马；2)用权服务内涵丰富，行业公司各显神通。版权用权是目前版权行业最红火的细分行业，用权服务市场也是版权服务业中市场规模与空间最大的细分市场，具体包括交易、运营保障、版权融资、衍生品开发等。未来随着行业专业化发展，版权公司单独用权的难度会越来越大，专业的版权服务公司将来会在市场中占据重要地位；3)维权艰难，法律关注提升打破行业困境。维权服务具体包括尽职调查、预警与诉讼服务。维权行业主要的盈利模式分为两类，一是收取固定的维权服务费，提供维权报告与相应后续服务；二是在收取少量费用之外，双方协定在一定基数之上，共享维权收益。从受益标的来看，国泰君安首推光一科技，此外，安妮股份、美亚柏科等也将受益于主题。

美亚柏科：网络空间监管延伸，大数据大搜索高景气

DT 时代，公司服务的公检法、工商、税务、海关、网信、证监等客户的管理模式亦趋向二大数据的模式。公司是优秀的技术融合“产品+服务”型企业。当前电子取证为公司现金牛业务， 依托大数据分析服务的能力和于联网搜索的资源和经验，将技术在空间广大的政务大数据、大搜索、社会大众服务市场等领域变现。我们看好公司打开新的高成长空间，重点推荐。

投资要点：

网络空间监管延伸，借东风走向更大舞台。 (1)以公检法、工商等政府客户的角度，网络监管的重要性随着数据量的爆发尤其凸显。网络的隐蔽性增加了监管的难度，大数据的协助能有效帮助客户提高工作效率和准确率；

(2)仍产品线的扩张上，我们可以看出公司实力储备充分，以紧跟客户大数据监管模式的需求。公司重视研发和产品不服务的升级，连续4 年研发投入/营收占比超 14%。99 年成立之初，其定位是网络安全、电子信息取证两大产品，属于事中事后的环节。2011年上市后，又延伸出了两大服务：电子数据鉴定、资产维权。如今公司拥有四大产品(电子取证、视频采集分析、大数据信息化、大搜索产品)+四大服务(存证于、数据、信息安全、搜索于服务)；

(3)仍以公检法为主，公司的客户延伸到了工商、税务、海关、网信、证监等政府部门，以及企业。营收构成中，企业占比仍 2014 年的 37%，上升至2015年的43%。

政府治理模式大数据化，互联网搜索双剑合璧。 (1)政府信息孤岛问题越发明显，各地政务大数据平台的搭建，陆续进入高峰期。公司及子公司新德汇、国信宏数为公安、检察院、工商、发改委等政法部门，提供政务大数据及网络空间监管大数据平台建设、数据采集、数据清晰、数据分析和应用服务；

(2)于联网数据方面，公司资源多且服务经验丰富：依托超算中心积累了80 余亿条互联网数据；同时长期为工商、企业等对象，提供大数据服务，深入了解客户需求。譬如，工商的电子商业监管，以及为企业或个人就网店经营提供口碑或销售等分析的商业服务。

取证主业现金牛+视频分析新引擎+大数据&大搜索蓝海。 电子取证在新行业的复制，将保障公司的快速稳健成长；视频识别的应用场景广，处在高速成长期；大数据、大搜索市场空间大。政务大数据领域仍处二抢滩阶段，公司的定位是数据分析。其竞争优势除了客户渠道、积累的数据维度大、数量丰富之外，还具备很强的数据分析能力。公司广泛地不政府部门合作积累资源，利于未来更好地切入社会服务市场，例如征信服务等。

过去十年业绩成长十倍，我们看好公司正站在二次高速成长的风口，上调16-18年 EPS 为 0.49、0.65、0.82元，对应 PE 为52、39、31倍，给予目标价36.75元。

风险提示：新业务拓展不达预期；并购整合风险；市场竞争加剧。(中投证券)

安妮股份：增持微梦想30%股份，调整定增价格推动收购

事件：2016 年6 月14 日晚，公司公告，将本次募集配套资金发行底价由原来的22.57 元/股调整至16.71 元/股，发行股份数量由不超过4440.5 万股调整至不超过5984.4 万股，配套募集资金总额不变。

同时公告，公司拟以现金7040.81 万元收购深圳市微梦想网络技术有限公司(以下简称“微梦想”)30%股权。

简评：适时调整发行底价，坚定推进战略转型。(1)顺应市场，适当调整配套募资发行底价。由于公司在本次定增收购畅元国讯相关交易的首次停牌日(2015 年7 月2 日)后，由于A 股市场发生较大变化，为保护各方利益，公司以2016 年6 月15 日为调价基准日，将并购畅元国讯募集配套资金发行底价由22.52 元/股调整至16.71 元/股，以更好地推进畅元国讯并购项目以及公司的战略转型。(2)其他条件不变，彰显转型信心。此次调整仅针对10亿元配套募资发行股份的价格和数量，未对向畅元股东增发股份的底价及其他条件进行调整，对整体定增方案影响较小。且为顺利进行募资积极顺应市场，公司的此次调整彰显了公司向数字版权服务行业转型的坚定信心。

继续增持微梦想，业绩承诺提供保障。(1)持股比例提升，互联网业务布局持续推进。本次交易完成后，公司在微梦想持股比例提升至81%，公司对微梦想的控制力度进一步加强，有利于充分发挥微梦想的自媒体领域优势，提升公司互联网营销能力，推进公司互联网业务布局；(2)畅元国讯与微梦想协同配合，驱动发展。公司正筹划并购的畅元国讯可与微梦想形成良好的协同效应：微梦想可以借助畅元国讯获得更多优秀作品、提升自媒体内容质量；而畅元国讯聚合的优质小微型内容，亦可以通过微梦想实现变现。二者相得益彰，协同效应驱动业绩增长。(3)业绩承诺提供保障。根据业绩承诺，微梦想2016 年度应实现净利润不低于2690 万元，持股比例的提升将为公司2016 年业绩带来增厚效应。

畅元国讯业务顺利开展，行业龙头低位显着。2016 年，畅元国讯2016 各项业务顺利开展，数字版权行业服务龙头地位日渐显着。

(1)与新动集团联合发行《鬼吹灯3D》。畅元国讯与新动集团强强联手，为《鬼吹灯3D》手机游戏进行相应版权服务。除此之外，后续畅元国讯和新动集团双方还将会有10 余个IP 进行合作，衍生出一系列的IP 产品，全力支持新动实现影游联动和IP 孵化战略方针。

(2)与Sony/ATV 达成战略合作。畅元国讯旗下音乐版权服务专业机构华云音乐，与最大音乐版权属Sony/ATV 达成战略合作，并发表多项规划启动声明。

投资建议：安妮股份坚定推进畅元国讯100%股权并购事宜，进一步增持微梦想，大力推进版权服务转型，力争打造数字版权服务龙头，坚定看好。我们假设畅元国讯2016Q4 可并表(2017 年完全并表)、微梦想30%股权2016Q3可并表，且两者业绩承诺完全达标，则对应公司2016、2017 年总体净利润分别为0.51 亿(2016 年不考虑并表时间加权，备考利润合计约1.27 个亿)、1.37 亿，对应4.17 亿的总股本(该股本是除权之后，包括发行股份购买资产并募集配套资金的股本)，EPS 分别为0.12、0.33，PE 分别为146、54 倍，(对应备考利润的PE 分别为：69、54 倍)，摊薄后总市值75 亿。

考虑到畅元国讯在数字版权服务领域的龙头先发稀缺优势，以及大客户的不断开拓，且安妮股份亦持续推进的“互联网+”战略，业绩、估值提升可期，维持“买入”评级。(中信建投)

光一科技：电力“内生+外延”并进，版权云抢占高地，谋篇布局

4月26日，公司发布第一季度业绩报告。2016 年第一季度公司实现营业收入1.04 亿，同比增长9.03%；实现归属于母公司净利润198.91 万，同比增长10.97%。

电力订单驱动公司收入稳增。电力业务方面，公司通过并购实现业务链的延伸和市场扩张，市场开发取得成效，2015 年初中标的大的订单，中标形成的订单正在执行中。

毛利率大幅提高，期间费用率稳中略升。公司不断拓展高毛利新兴业务，综合毛利率始终维持在较高水平。2016 年第一季度，公司综合毛利率高达34.29%，同比大幅提高6.20pct。费用方面，2016Q1 销售费用同比增加25.05%，销售费用率同比提高0.99pct；管理费用同比增加19.38%，管理费用率同比提高1.66pct；财务费用同比增加72.89%，财务费用率同比提高0.89pct，主要是一方面报告期公司募集资金持续使用存款利息收入下降，另一方面短期借款增加，相应的利息支出增加综合所致。其他科目上，2016 年一季度公司营业外收入较上年同期增长394.92%，主要是公司收到增值税税收返还金额高于上年同期所致。

围绕“3+4”战略架构及“1+3”产业布局，向电力、版权云、健康管理产业纵深领域拓展。

在传统电力板块：围绕既定战略部署和产业架构，调整运营管理模；并以成功中标广东电网2016 年低压集抄终端等营销自动化设备框架招标为契机，进一步拓展南方电网市场。版权云业务抢占行业高地，持续稳步推进：

(1)公司2015 年初出资4000 万参与成立参股公司中云文化大数据科技有限公司，占其注册资本的40%，由其具体负责在贵州省建设国家级版权数据备案库、相关文化素材库及监管、版权交易等数据的存储运营和服务。

( 2) 2015 年 4 月，版权云监测子平台发起成立中国国际数字知识产权监测维权联盟( 426so 平台)，共有40 余家版权人、 20 余家律师事务所及其他合作方参与了联盟发起，开始为版权人提供维权报告等服务的尝试。平台自上线以来，累计为 2015 年院线上映的数十家影视公司的上百部影视作品进行全面监测，并按要求提供了部分监测报告。

( 3) 2015 年 10 月 15 日，国家新闻出版广电总局、贵州省人民政府签署《关于合作推动中国文化(出版广电)大数据产业项目开发的协议》，将中云文化大数据与天擎华媒组织开发的“国家数字音像传播服务平台”项目(即：版权云项目)纳入 CCDI 项目；明确由中云文化大数据公司负责版权云项目的具体建设、管理、运营工作。

( 4) 2015 年 12 月 18 日，中云文化大数据与贵州双龙航空港经济区管理委员会、贵州广电传媒集团有限公司签署合作协议，共同开发建设 CCDI 项目及配套产业项目，项目落户贵州双龙航空港经济区。

( 5) 公司版权云的建设和发展主要围绕 4 个方面开展： 1 个基础，为以国家数字音像传播服务平台为基础；2 个路径，一是构建自己的内容渠道，二是开放现有渠道构建内容平台； 3 个体系，分别是交易保障体系、监管体系、内容提供体系； 4 个支撑，分别是投资平台、智力平台(专家平台)、数据中心、资质平台(相关文化产业资质).

公司健康管理业务主要以控股子公司南京云商天下为运营主体。目前公司基于广电网络( DVB+OTT)健康管理云平台的项目开发已完成；同时开拓了与通信运营商合作，采穿戴设备、健康检测设备+APP 的方式覆盖客户，实现对用户生理信息数据的实时采集，构建用户个人健康档案。公司前期与南京医科大学合作成立南医大光一智慧健康与医疗研究院，未来将利用南医大专业的医学技术和众多附属医院资源开展公司健康管理业务的延伸和拓展。

公司委托南华期货管理并认购“光一科技攀登 2 号”，主要通过二级市场购买、大宗交易等方式取得并持有光一科技股票。截至 2015 年 11 月 26 日，光一科技攀登 2 号共计买入光一科技股票 130 万股，占公司总股本的0.81%，均价 42.22 元/股，光一科技攀登 2 号已购买完成，上述股份锁定期自 2015 年 11 月 27 日开始计算，锁定期 12 个月。

2016 年 4 月 13 日，公司推出限制性股票计划，拟向在公司任职的董事、高级管理人员、中层管理人员、核心技术(业务)骨干等 80 人授予 520 万股限制性股票，占公司总股本 3.23%，其中首次授予 490 万股，占公司总股本的 3.04%，预留 30 万股，占公司总股本 0.19%。授予价格为每股 19.50 元。业绩考核条件为相比 2015年基数， 2016 年至 2018 年扣非净利润增长率分别不低于 20%、 30%、 40%；解锁比例为 40%、 30%、 30%。

公司电力、版权云、健康管理业务共同发展，其中电力业务合纵连横，版权云业务抢占技术高地，健康管理业务产学研合作继续开拓， 推出第一期员工持股计划与股权激励，彰显发展信心， 长期看好。 结合公司的激励目标指引， 我们初步预计 2016-2018 年 EPS 分别为 0.47、 0.51、 0.55， PE 分别为 154、 142、 132 倍， 但考虑到公司三大业务不断推进，不排除超预期的可能， 首次覆盖，给予买入评级。(中信建投)