周一，沪深两市早盘低开后震荡整理，整体承压运行，盘面看热点分散，成交低迷，市场陷入缩量回调的局面。

截至收盘，上证综指报3043.56点，下跌0.35%，成交额2066.68亿元；深证成指报10762点，下跌0.57%，成交额3510.21亿元；创业板指报2249.87点，下跌0.61%，成交额940.96亿元。两市逾1700只股票下挫，上证综指日线三连阴又三连星。

综合来看，市场上攻乏力，进入弱势震荡阶段。在震荡市下，板块轮动较快，市场节奏难以把握。

从基本面观察，经济基本面的下行风险不容忽视。二季度GDP增长6.7%，主要靠房地产投资增长快。随着地产投资增速在6月出现下行迹象，基建投资独木难支，固定资产投资增速也存在下行压力，民间投资也出现下滑。三季度后经济下行压力可能会重新显现出来。 乐观派对“未来没有利空”的预估过于乐观。

从公司层面分析，受券商降级消息影响，券商板块全天领跌；创业板则回补前期缺口，整个创业板活跃力度有所弱化，市场热点匮乏。同时，随着大部分公司完成半年报预披露，行情上涨缺乏新的刺激因素，考虑到创业板公司整体业绩增速逐季回落，前期炒高的个股若没有业绩支撑，高成长将受到考验。

从资金面观察，年初以来M2的增速逐步从14%回落到5月、6月的11.8%。这表明央行的发钞速度降低，但钱仍然在增加，目前M2达到了149万亿元。增发出来的钱，央行是希望企业用来投资，带动经济。但遗憾的是，M1同比增速在不断上升，到6月份M1增速达到24.6%，远远高于M2的增速（11.8%）。M1跟M2“剪刀差”超预期拉大。有分析认为，中国正在陷入流动性陷阱，市场对货币政策的再宽松预期可能难以兑现。

值得注意的是，近期市场监管频频发力。证监会正式发布《证券期货经营机构私募资产管理业务运作管理暂行规定》，强调五大变化重度改变私募生态，包括大幅降杠杆、禁止资金池业务、不能宣传预期收益率等五大变化将重度影响私募生态。新规定自7月18日起实施。

管理层还下调了大部分券商的评级。根据证监会日前公布的2016年证券公司分类评级结果显示，95家参评券商中58家评级下滑，30家评级持平，仅7家评级上调。如此大范围的评级下滑，尤其是实力和规模位居行业前十的券商悉数被下调，是近些年所罕见。

从二级市场观察，权重股对指数护盘明显，但不能掩盖个股的惨烈程度。周一，两市共有865只个股上涨，1706只个股下跌，涨跌比为1：2；仅有中能电气、上峰水泥、瑞凌股份等33只个股涨停；中国铁建、*欣泰、苏宁环球、麦迪电气、万里股份、保龄宝、全新好等7只个股跌停；跌幅5%以上的个股达40只。这些数字显示跌停股和下跌股数量也开始明显增加。

值得重视的是，热点板块的分化是股指不能突破的核心原因，而技术面两市股指均已运行至成交密集区附近，沪指3100点附近、创业板2300点上下是重要阻力位所在。

从市场量能分析，两市合计成交额5576.88亿元，沪市单日成交额2066.68亿元，量能跟上周五基本持平。从上周四开始沪市成交量萎缩到2000亿元附近，显示资金在该位置的犹豫。多头线方向向下，速率较快，空头线方向向上，速率较慢。大盘的阶段性方向已经开始调整。从过往经验看，大盘已经持续3个交易日涨不动，阶段性趋势已经明显转差，后市还要小心加速回调。而大盘要想阶段性趋势重新转好，则需要放量上攻，但目前来看这个概率相对较小。

技术上看，指数已经收出了三根缩量阴星线，5日均线在上，10日均线在下，两线距离较远，开口趋势放大。大盘在阶段性方向向上，而指数并没有走高，则要小心阶段性见顶回调。10日线是指数短线强弱的分界线，也意味着A股指数又迎来了新的变盘节点。