骄傲的英国人忽略了一个事实，受通货膨胀影响，一战后1英镑在外汇市场上的价位已经跌到了3.5美元，而不再是此前的4.86美元兑换黄金。精明的美国人断定，英镑此时绝对被“高估”了，这必然导致外贸盈余国家对贸易逆差的英国进行黄金挤兑。如此一来，英镑必然会倒下，而美元就可以取而代之。

在美元霸权形成之前，英镑曾经辉煌了100多年。作为全球的储备货币，它主导着贸易和金融体系，“像英镑那样稳固”在当时是一个广为流传的比喻。然而，在第一次世界大战爆发后，英国经济颓势毕露，又不小心掉入了美国的“夺权”陷阱，被迫放弃金本位制，英镑再也无法兑换成黄金，从此走上了衰退的道路。

打出来的英镑

在人类数千年的货币史上，使用范围最广、历史最长的货币是黄金，直到近代史上大英帝国崛起，由英格兰银行独家发行的代表英国国家权力的英镑替代黄金在全球通用，成为人类史上第一个具有主权性质的国际储备货币。此后，美元、西德马克、日元以及欧元，为了争夺更多经济话语权，掀起了一场又一场的货币之战。

英镑成为第一个称霸世界的货币，又曾经经历过怎样的兴衰史呢？都说英镑是从战争中历练出来的货币，这场战争指的不光是鸦片战争。

1609年，荷兰的阿姆斯特丹成立了世界上第一个股票交易所，为了吸收存款、发放贷款和稳定荷兰经济，阿姆斯特丹银行也顺势成立，这比英国的英格兰银行早了大约100年。靠着这些，阿姆斯特丹在17世纪很快成为世界金融中心，荷兰也成为当时的世界海上霸主。但是，由于当时还没有形成世界经济体系，荷兰盾并未趁势称霸，英镑却成了第一个称霸世界的货币。

17世纪的欧洲到处都面临着战争的威胁，军队建设和军费开支都必须从民间筹得。少则几百万英镑，多则需要几千万英镑，即便是当时最繁荣的国家，都无法靠平时正常的收入来应付这一时期的战争开支，于是国家被迫走上了借款打仗的道路。

詹姆斯二世

英国王室巧妙地利用与荷兰的姻亲关系，将君权从“神授”变成了“民授”，为从民间筹借军费铺通了道路。1688年，支持议会的辉格党人与部分托利党人将国王詹姆士二世废黜，詹姆士二世仓惶出逃。议会决定詹姆士二世的女儿玛丽和时任荷兰奥兰治执政的女婿威廉夫妇共同为英国国王，从此，君主立宪制正式诞生，国家也顺利从民间获得了资本。

最初，由于对战争的埋单和胜败等不确定，没有人敢借钱给政府。到了1694年，伦敦有1286个冒险的商人，以股份制的形式，贷给国王一笔钱，当时的利息是8%，这就促使了英格兰银行的诞生。短短的11天内，英格兰银行就为政府筹借到120万英镑，极大支持了英国在欧洲大陆的军事活动。

从民间借贷资本，最终必须归还，为了避免英国王室滥用这笔资金，银行严格的信任体系初步成立。据悉，当时，英国财政部拿着议会刚刚批准的100万英镑军费的批文前往英格兰银行兑付，时任审计长格伦威尔发现上面没有盖国王的印章，就拒绝支付这笔上百万英镑的军费。正是有了如此严格的法制化银行信用体系，源源不断的民间资金才流入到英格兰银行资助英国进行战争，而一次次胜利又给这些投资者带来了丰厚的收益。

为了缓解资金紧张，英政府还采取了另一个讨巧做法，就是通过出口贸易强行流通英镑，最典型的案例是英镑如何进入中国。当时流传着这样一则故事：

清朝的道光皇帝（1782年—1850年）最初对英镑知之甚少。两国一直保持着贸易关系，大清向英国出口大量的茶叶、丝绸、瓷器，只进口英国工业化的产品如钟表、呢绒等少数商品，因此拥有大量贸易顺差。在用何种货币结算时，清政府认为应该用白银或黄金来结算，但英国却提出用英镑结算。　

道光皇帝疑惑地问：英镑是啥东西，是铜？是金？还是白银？而英国大臣回答：既不是铜也不是金也不是银，是纸票子。道光皇帝很快就意识到，所谓的英镑就类同于当时大清的银票。于是又问英国大臣：“你们印刷多少纸票子能否通过我们大清同意？”英方答复，那是英国的主权，不得侵犯，印多少，是英国的事。道光皇帝哈哈一笑，“你这不是明摆着玩人吗？你把擦屁股的纸印成票子换走我们的茶叶、瓷器、丝绸，那不是拿我们当傻子吗？”

英国大臣说，英镑与白银可以随便兑换，是流通货币。大清留着英镑就像是留着白银一样，可以用英镑到任何国家买黄金白银和任何东西。道光皇帝又说道，“可等我们储存了足够多的你们的纸票子后，你们再随便加印，那我们还能买那么多东西吗？”

此时，英国人反复强调了国家信用的重要性，坚称不会随便加印。而清朝政府也坚持要求英国用白银清算。于是英国人又提出：白银比纸票子重，运输不方便。吵吵闹闹后，大清还是不认英镑这个纸票子，而打算讨巧的英国也只能被迫继续用白银付账。

可是英国人发现如果大量印刷纸票子必然导致白银升值，这就极大限制了英国印刷英镑的数量。等到英国国库里的白银全部用完，即使不加印英镑，用英镑换白银，供求关系的原理也会导致白银升值。

于是，英国人终于想到了另一途径把付给中国的白银换回来。他们在英国殖民地印度和阿富汗大量种植鸦片，卖给中国，换回白银。这种东西不能在英国种，而且印度和阿富汗跟中国是邻居，鸦片的运输费也省了一大笔。后来中国出了个林则徐，要全面禁烟，结果，鸦片战争爆发了。

虽然故事很通俗，但已经简单地把贸易平衡、结算货币、储备货币和经济衍生战争的本质表达得很清楚。

其实自 1820 年起，英国与大清帝国的贸易逆差就一直很悬殊，每年有高达数百万两白银的巨大贸易逆差无法弥补，而英国每年就买入14万吨中国茶叶。在难以为继的情况下，英政府只能借用“毒招”强迫中国认可英镑地位。他们通过“东印度公司”在印度殖民地种植和提炼鸦片，在乾隆、嘉庆时代起就开始贩运给中国，并逐渐形成一条牢固的供需链条。到了19世纪30年代的末期，清朝因为鸦片输入导致白银外流量竟高达每年 600 万两，以致国内发生严重银荒，造成银贵钱贱，财政枯竭，国库空虚，清王朝面临一场真正的金融货币危机和国民体质危机。

林则徐虎门销烟雕像

于是，道光皇帝于1838年12月派林则徐为钦差大臣赴广东禁烟。一年后鸦片战争爆发，但英方自始至终将赔款列为同中方交涉的首要问题之一，值得注意的是赔款项目开列的货币名称均为“银两”，众所周知，“银两”是清朝的币称。与清政府的落败不同的是，英国一步步登上了经济霸主地位。

英镑的金本位

经过3次英荷战争，英国已经从荷兰手中最终夺取了海上霸主的地位。再加上国内源源不断的军费供给，英国也逐步建立起了一支欧洲最强大的海军，其商业触角也进一步伸向全世界。1686年时的一个统计表明，当时有近一半的英国船只都在美洲或印度从事贸易，而在1914年一战前夕，英国的海外投资曾高达40亿英镑，占西方国家总投资的一半。这段时间，算得上是英镑的鼎盛时期。

17世纪中叶，君主立宪制度成立后，资产阶级利用国家政权加速推行发展资本主义的政策和措施，促进了工业革命各种前提条件的迅速形成。为了进一步满足工业生产的需要，以英国为首的主要资本主义国家在世界范围内抢占商品市场，强占原料产地，倾销工业品，将亚、非、拉广大地区纳入资本主义体系。

伦敦皇家交易所于1569年开张，柱子顶上站着大蚱蜢，这是格雷沙姆的杰作

值得注意的是，英格兰银行成立之前，英国社会上流通的货币主要是银币和金币，1694年，英格兰银行开始发行纸币——英镑，但那时的英镑还不能算真正的货币。1816年，英国通过了《金本位制度法案》，从法律的形式承认了黄金作为货币的本位来发行纸币。

海外扩张在英国国内掀起了大量的商品需求，英国成为第一个掀起工业革命的国家。这场革命也让英国成为当时世界上无与伦比的产业大国，利用自身首屈一指的工业优势，英国开始积极推行自由贸易政策，逐步建立起了自由主义经济体系。它率先采用取消贸易限制的办法来扩大国外市场，也就是用取消别国产品输入英国的限制，来换取别国取消对英国产品的限制。

在海外扩张和工业革命的基础上，英镑实现了自身的全球化。1711年，英国政府为了向南美洲进行贸易扩张，专门成立了南海公司。为了迅速筹集还债资金，英国政府决定把南海公司的股票卖给公众。从1720年3月到9月，在短短的半年时间里，南海公司的股票价格一举从每股330英镑涨到了1050英镑，此时股票市值，相当于整个欧洲的货币流通量的5倍。

伦敦皇家交易所

连大名鼎鼎的科学家牛顿也禁不住购买了蓝海公司股票，当年作为皇家铸币局局长的牛顿年薪为2000英镑，这笔钱能够建造4个格林威治天文台，然而随着蓝海股票泡沫破裂，牛顿损失超过2万英镑。事后，他不无伤感地写道：“我可以准确地计算出天体的运动规律，但我却无法计算出股票市场的变化趋势。”之后英国用了100年的时间来不断完善货币发行、监管制度。

1816年，英国通过了《金本位制度法案》，从法律的形式承认了黄金作为货币的本位来发行纸币，英镑成为英国的标准货币单位，1英镑被定义为1/4盎司黄金少一点，即含 7.32238克纯金。1821年，英国正式启用金本位制。该制度的确立，加上英国在当时经济贸易的迅猛发展，很快确立了英镑的霸主地位，世界货币从此进入了英镑世纪。

十九世纪中期一幅油画展现出伦敦城皇家交易所前的繁忙景象。左边可见当年的英格兰银行大楼，是一座只有两层的建筑

1844年，英国颁布了《英格兰银行条例》，英格兰银行成为惟一能够发行英镑的银行。1872年，英格兰银行开始为其他银行在困难时提供资金支持，从而维护了英国经济的稳定，此时的英格兰银行已经是作为中央银行在发挥作用，有效地维护英镑的坚挺地位。

英镑在全世界的广泛使用，加上数百年英镑同黄金汇率的稳定，让伦敦迅速成为当时的世界金融中心和航运中心，凭借其经济、军事优势，英国让葡萄牙、德国、丹麦、瑞典、挪威、法国、比利时、意大利、瑞士、荷兰、西班牙等国也先后过渡到金本位制，促成了国际金本位体系在19世纪70年代的最终形成，英镑成为世界货币，亦成为国际结算中的硬通货，与黄金一起发挥着世界货币的功能。

掉入衰退陷阱

不过，登上霸主宝座100年后，也就是一战爆发后，英国的金本位开始崩溃，英镑也走上了衰落的道路。

1914年6月，奥匈帝国皇储在萨拉热窝被刺，以此为导火索，第一次世界大战爆发。大战前夕，各参战国为了准备这次战争，加紧对黄金的掠夺。战争爆发以后，由于军费开支猛烈增加，各国纷纷停止了金币铸造和纸币与黄金之间的兑换，也禁止黄金输出和输入，这就从根本上破环了金本位制赖以存在的基础。英国被迫在此时废除金本位制，金币停止流通，英国也停止兑换黄金。

这场恶战也成了英镑走向衰落的转折点。一战后，作为世界金融中心及世界霸主的英国，在战争中士兵伤亡约80万，军费开支近100亿英镑，国民财富损失了1/3，出口大幅下滑，仅为进口额的一半。巨额的贸易逆差，迫使英国变卖海外投资的1/4，即10亿英镑去补偿贸易的巨额逆差。

最致命的是，一战让英国从债权国变成了债务国，只能通过向美国等举借外债来解决财政困难和贸易逆差。战前美国欠英国国债约30亿美元，战后英国倒欠美国47亿美元，这还不包括英国66亿英镑的内债。如此背景下，英镑地位被削弱，但最终压垮英镑的还是当时的美国。

美国在一战中大量向欧洲供给物资，发了战争财，工业和金融业迅速繁荣，是名符其实的债权国。作为最大的债权国，美国开始给英镑挖“陷阱”，1922年4月10日号召在意大利召开了世界历史上第一次国际经济会议，史称“热那亚会议”。这次会议的目的是让“金本位”成为国际货币秩序，允许美元继续与黄金挂钩，但其他国家不能将自己的通货换成黄金，而是换成英镑。

当时的英国人还在做着霸主的美梦，非常不希望金本位崩溃，他们毫不犹豫地答应了美国的要求，在确定英镑和黄金之比价的时候，英国政府几乎想都没想，就把黄金的平价定在了战前的水平。时任财政大臣的丘吉尔在1925年把英镑恢复到金本位制。

骄傲的英国人忽略了一个事实，受通货膨胀影响，一战后1英镑在外汇市场上的价位已经跌到了3.5美元，而不再是此前的4.86美元兑现黄金。精明的美国人断定，英镑此时绝对被“高估”了，这必然导致外贸盈余国家对贸易逆差的英国进行黄金挤兑。如此一来，英镑必然会倒下，而美元就可以取而代之。

果不其然，为了维持1英镑等于4.86美元的高价，英国应该只有两条路可走，一是货币紧缩，缩小货币流通量，这样可以使货币的“含金量”更高，这样必然就要降低工人工资，使物价降下来。但这样做的结果会动摇民众对政府的支持，所以当时的英政府并未采纳。

英国在1926年通过了“热那亚会议”的法案，其他国家也约在同时期实行。法律规定，英镑和其他通货不能用金币支付，只能用金条（块）。就是说只有外国政府才可以拿英镑或者美元兑换黄金，老百姓无法在生活中使用黄金。美国甚至立法禁止民间黄金交易。正是在1926年，美元和英镑在金本位制中成为两种关键货币，成为各国贸易结算和外汇储备的国际货币。而1926年的美国经济实力，远远超过英国，美元对其他货币的垄断正是形成于此时。

此时，英国真正掉入了美国设置好的“陷阱”。1926年一开始，英国就面临着资本流入的问题。当时，英国的利率相对较高，同时，法国几乎处在财政破产的边缘，法国政府不得不求助于美国摩根集团，法郎急剧贬值、大量资金外逃。但到了1927年，英国就不得不转身面对资本外流的压力。1926年5月，英国爆发了大罢工，来自煤炭、钢铁、铁路、建筑等行业的600万工人参加了罢工。这次大罢工对英国的制造业带来巨大的冲击，也影响到投资者对伦敦城的信心。

危急时刻，法国也在背后捅刀。法兰西银行1927年突然决定，要把其持有的其他国家的货币卖掉，增加黄金储备，且法兰西银行要求英格兰银行每周兑换价值300万英镑的黄金，这可是在英格兰银行的背后横插一刀。这一举动让英格兰银行不得不考虑再次退出金本位制。

20世纪20年代和30年代期间，美元与英镑一直处于博弈状态，但瘦死的骆驼比马大，美国在那十年前并未征服英镑，而是保持着垄断地位，与英镑一起作为两种关键货币在全球流通。

在一战后到二战前这短短20年间，英镑的命运可谓一波三折。到了1928年，美国股市大涨，英国再度面临资金外逃的危机，英格兰银行也被迫将利率提高了1%。但为时已晚，干预再多效果仍然毫不明显。

后来，英国一再错失干预良机，直到凯恩斯主张加强政府积极干预时才有了转机。他将关注点放在日益严重的失业问题上，他认为，只有解决了失业问题，才能保住大英帝国的命脉。为了解决失业问题，凯恩斯建议：对进口征税、奖励出口、减税、降息、增加公共支出、对私人投资提供补贴、禁止国外贷款。但他仍然不愿意放弃金本位制，希望继续保住英国在全球金融体系中的地位。

然而，这种奢望在经济大衰退来临时被彻底击垮。由于英国带了头，整个20世纪30年代，世界经济出现了疯狂的贸易战和货币战。更为重要的是，1931年英镑贬值之后，很多持有英镑的其他国家的央行遭受了严重的资本损失。从此，金本位再也没有在英国复位。

一直到二战之后的1945年，布雷顿森林货币体系即战后以美元为中心的国际货币体系正式确立，英镑作为世界结算货币才逐渐被美元所取代，世界货币开始进入美元世纪。英镑也开始了漫长的逐步贬值的过程。1949年9月，英国宣布英镑贬值30.5%，将英镑兑美元汇率从1英镑兑3.5美元贬到2.80美元；1967年11月，英镑再次贬值，兑美元汇率降至2.40美元，英镑含金量也降为2.13281克。最终，英镑于1967年成为美元的附属货币，尾随美元进入有管理的浮动汇率时代。