上证指数在1月27日见了低点2638，用了近半年的时间走到了今天的3049点，期间最大涨幅17.4%，最大跌幅10.2%，底部逐步抬高，高点也在逐步上移（不出意外3097很快就会拿下），这似乎都是慢牛的特征。

回头看这个慢牛的格局来之不易，上半年称得上利多的消息只有一个半，一个是注册制延期了，还有半个是国家队会护盘。养老金入市、深港通等利多只听楼梯响不见人下来，但利空消息一个接一个的兑现了，从严治市、打击炒作、限制游资、严控杠杆、加入MSCI落空、英国脱欧、经济步履艰难、外围环境恶化……A股就是在这样的环境下走出了一段底部逐步抬高的行情，太不容易了。

这不得不让人思考这背后是不是存在其他不为人知的神秘逻辑。

好，就按这个思路，我们来梳理一下背后可能的逻辑。

经历了多次连续暴跌目前还在场内的投资者最怕什么？

最怕再次暴跌。

所以，只要让再次暴跌的可能性变小就能稳住场内资金的心态。国家队的长期存在消除了连续暴跌的主观可能，高杠杆的彻底清理消除了爆仓引发连续暴跌的客观因素。这不仅给市场吃了定心丸，更重要的是消除了管理层对暴跌的担忧，这很重要，因为过去管理层怕涨其实是怕涨了之后的暴跌。

消除了投资者的这个怕，其实就稳定了军心，增加了投资者参与交易的积极性。

看到一直跌不下去就会有人选择逐步加仓。

而上涨是上涨的最好理由，随着行情的上涨，技术指标将如投资者心态一样得到逐步修复，这都是股市上行的动力。

但，消除暴跌的恐惧并不能给投资者带来追涨的勇气，所以，市场也很难见到连续大涨的情况。

行情进入下半年，市场开始进入实质利多逐步兑现的时间。

1、投资者逐步适应监管部门从严治市的风格，市场已找到新的相适应的运作模式，一些业绩好的稀缺品种成了连续拉高的对象，不再单打独斗，更注重板块炒作；

2、养老金会实质性入市；

3、深港通越来越近；

4、刺激经济系列举措的成效可望逐步显现；

5、外围环境可望从激烈波动走向相对平稳。

一切似乎都在支持A股走出股灾之后的一轮修复性上涨行情。

但，作为趋势投资者为主的A股市场，慢牛是很难存在的，慢牛变快牛，快牛变疯牛，疯牛变疯熊是一直以来的逻辑。

这一次会有例外吗？会有的。

因为这一次和过去有本质的不同，里面有手握重筹且灵活机动的国家队，市场还有提高直接融资比例的国家任务（源源不断的IPO）。

这一次，我认为最好的策略是建立在“相信慢牛来了”之上的。

是的，这几个月来因为是慢牛行情，所以坚决采用H333攻略，参与滚动、轮动的洪粉家人感觉得心应手。

慢牛行情中，投资者会显得非常理性，只要你相信是慢牛行情，那其中规律是比较容易发现的，比如涨会有量跌会缩量，一些有业绩支持的板块、股票会走出典型的持续慢涨行情。市场会明显分出游资和长线资金两个流派，各有各的精彩。

从长期看是慢牛，但从短期看还会是一段时间上涨，一段时间盘整，一段时间下跌某一天大涨，某一天大跌，行情走势时常会考验我们，让人怀疑慢牛是不是结束了，这个问题很重要，是的，如果等将来回过头一看根本不是什么慢牛，而是慢熊或是快牛，那就惨了。

有没有办法及时感知这个变化呢？

有，密切关注券商板块的走势，券商是A股市场的风向标，是航母战斗群中的驱逐舰，如果券商板块不肯走强，大盘持续走强的可能性非常小。如果监管部门采用加快IPO的速度控制大盘上升速度，只要没有让大盘连续下跌，那这对券商板块其实是利多，所以，如果监管部门加快IPO速度，券商板块跌幅远超大盘，那必须小心，表明市场还有其他利空在发挥更大的作用。

券商板块是介于二八之间的板块，因为消息多，性价比不错，风来的时候游资和长线资金都会选择参与，但因为板块大，游资不太敢恋战。另，券商业务同质性比较强，选谁做龙头都可以，因此会频繁换龙头。

总结一下：先认同慢牛来了，只要券商板块走势不持续弱于大盘，就按慢牛操作，不追涨，下跌量缩到位就加仓，贴身跟随自己操作顺手的板块股票，在出现连续放量大涨时坚决滚动甚至离场，轮动进入其他新热板块。