2016年是“供给侧改革”元年，年内相关政策频出，后将进入实质性阶段。宝钢、武钢两大央企宣布战略重组，将为整个钢铁行业改革起到非常好的示范作用，预示着往后钢铁行业集中度将不断提高，增强钢企议价、盈利能力，提振市场做多钢厂利润信心。7～10月，华北、华东两大钢铁主产区环保限产政策较为密集，加之4、5月粗钢日均产量已达峰值，产能基本已释放完毕，加之库存处于历史低值，供给端整体压力不大。需求方面，上半年房地产、基建固投投资增速大增，全年用钢需求有保证，今年淡季需求好于预期，加之全年下一波旺季“金九银十”即将来临，后期对需求可保持一个较为乐观的预期。因此我们认为，供给端已经开始好转，供给端压力较轻而需求有保障，螺纹每逢大跌要敢于抄底做多。

供给侧改革政策不断推出，去产能稳步推进：

供给侧改革的概念自2015年11月份召开的中央财经领导小组第十一次会议提出以后，中央和各部委出台了多项相关政策，多次重申了钢铁行业去产能的目标，并准备了一系列金融、补贴等政策手段来淘汰落后产能。根据财政部网站发布的《关于征收工业企业结构调整专项资金有关问题的通知》，专门用于解决人员安置的资金问题的工业企业结构调整专项资金每年将超 400 亿。此外，新环保法自2015年1月1日起开始实施，执法力度也将日益严格。随着环保执法力度的加大，多地将采取措施来整治钢厂环保问题，业内预测，后期吨钢的环保成本将提高80～100元/吨的水平， 这将进一步增大那些尚未建设环保设施或环保设施建设不完善的钢铁企业的营运成本，从而加快它们的淘汰。

2016年6月26日，宝钢股份和武钢股份因正在筹划战略重组事宜，双双自6月27日起停牌。当前钢铁行业的产业集中度较低；叠加产能过剩、需求增速放缓等影响，使得钢铁企业间进行打压价格的恶性竞争，整体行业盈利能力不断恶化。在产业集中度低的情形下，行业自律难以在钢铁企业中得到实施，有效调节产量也很难做到在行业效益低迷时做到，这也是国家去产能的难点所在。从整个行业的角度来考虑，宝钢、武钢是国内两大钢铁巨头，若此番能合并重组成功，将起到很好的示范作用，通过兼并重组将有效提高钢铁产业集中度、增强议价能力，可加速钢铁行业供给侧结构性改革和国企改革进程。此外，两家央企合并之后能够通过进行优势资源整合，提升产品整体竞争力，能够对技术落后的企业产生排挤效应，加速行业洗牌，远期利于钢铁行业整体利润攀升。

环保限产带来的供给短缺，为上涨行情提供动力：

7月，纪念唐山大地震40周年是唐山乃至全国的重要政治活动，为了保障空气质量，控制重点污染物，对钢铁、焦化、水泥、玻璃等传统行业采取较大限产的力度。往后，为配合9月初在杭州召开的G20 峰会，唐山可能会在8月中下旬就开始实行严格的限产，同时9月下旬的唐山金鸡百花电影节再次会有限产政策推出。进入深秋和初冬季节，唐山的空气质量会明显变差，所以10月份园博会闭幕前，限产警报可能会再度拉响。未来几个月，因唐山地区不断出台严格对环保政策，供给端的变化将不断扰动市场，阶段供需错配将频出。

钢铁主要生产地区继续大规模限产政策带来的影响是，钢厂频繁地被动减产停产，过后再恢复生产，而在减产停产阶段，钢材库存被消耗，复产再重建钢材库存。而且，限产会产生供给短缺预期，诱导下游提前补库存，所以环保限产会造成阶段性供需错配，利于市场价格上涨。由此来看，2016年7～10月，密集的限产令将“骚扰”市场，当限产预期强烈且限产力度确实很大的时候，钢材市场将会出现异动，若加上资金面的推动，甚至将出现暴涨行情。

产量释放已达极限，库存处于年内低值：

据国家统计局数据，6月份我国粗钢、生铁和钢材产量分别6947万吨、5974万吨和10072万吨，分别较5月下降103万吨、91万吨和增长126万吨。显示我国粗钢产能释放在4月份创历史新高后，5、6月份有所放缓。Mysteel预估7月上旬粗钢产量微幅下降，全国粗钢预估产量2135.84万吨，日均产量213.58万吨，环比6月下旬降幅0.68%。综合来看，7月上旬全国粗钢日均产量下降，主要是华东及南方洪涝灾害，导致部分钢厂临时性焖炉。考虑到7月12日起，唐山钢厂20天限产，加之沙钢计划2016年7月10日对5800立方米高炉停产，计划进行为期5天的检修。因此整个7月份钢铁产量或继续收缩。

截止15日Mysteel监测35个主要城市库存，螺纹钢362.54万吨，较上月同期降44.07万吨；线材100.92万吨，较上月同期降9.35万吨；热卷板182.99万吨，较上月同期降2.39万吨；中板库存总量为86.6万吨，较上月同期降0.22万吨；冷轧库存119.05万吨，较上月同期降3.04万吨。五大品种合计库存852.1万吨，较上月同期降59.07万吨。钢材库存持续8周下滑，创下年内最低水平，市场资源偏少给予钢厂提价底气。

短期需求压力不大，淡季需求好于预期：

钢铁消费的60%左右来自于房地产和基建用钢。上半年房屋新开工面积增速达到14.9%，施工面积同比增长5%，基建投资也出现同比增长20.9%。由此可见，7月房地产和基建投资用钢需求应都将继续保持环比增长。当然，我们也要看到制造业投资增速却出现回落，受此影响，制造业用钢那部分需求可能出现环比回落。钢材价格大幅波动，国外对华钢材反倾销，对钢材出口将产生不利影响，但是6月我国实现出口钢材1094万吨，同比增加205万吨，环比增加152万吨，创仅低于去年9月的历史次新高水平。整体上看，在传统淡季需求的可能不一定如预期那样的差，有可能还会好于预期，出现淡季不淡的情景。

总结：供给端开始好转，螺纹逢低点敢于做多

终上所述，2016年是“供给侧改革”元年，年内相关政策频出，后将进入实质性阶段。宝钢、武钢两大央企宣布战略重组，将为整个钢铁行业改革起到非常好的示范作用，预示着往后钢铁行业集中度将不断提高，增强钢企议价、盈利能力，提振市场做多钢厂利润信心。7～10月，华北、华东两大钢铁主产区环保限产政策较为密集，加之4、5月粗钢日均产量已达峰值，产能基本已释放完毕，加之库存处于历史低值，供给端整体压力不大。需求方面，上半年房地产、基建固投投资增速大增，全年用钢需求有保证，今年淡季需求好于预期，加之全年下一波旺季“金九银十”即将来临，后期对需求可保持一个较为乐观的预期。因此我们认为，供给端已经开始好转，供给端压力较轻而需求有保障，螺纹每逢大跌要敢于抄底做多。

但是近期供需面变化较大，加之资金推动，使得行情波动将较大。上涨很可能会过于凶猛，会出现因短期涨幅过大，价格或重回跌回前期低位附近。因此可逢低建立多单底仓，有盈利后逢回调加仓，遇到急涨可止盈。若再次跌至前期低点附近，则是最佳做多时机。