供应过剩担忧再起

国际油价近期波动剧烈，多次跌破前期振荡区间下沿后又被拉起。本周全球燃油库存大幅上升，加重了市场对供应过剩局面的担忧，美元重返高位也不利于油价反弹。市场人士认为，国际油价短期有调整的需要，但回调空间有限。

前期英国退欧曾引发市场对出现系统性风险的担忧，一定程度上带动了原油价格的下跌。近期，尼日利亚、加拿大等国原油供应恢复、利比亚局势缓解、美国钻井平台数量的回升，让投资者对国际原油市场再次出现供大于求局面的预期增强。从盘面走势来看，原油价格的回调似乎还未结束，但会再次跌破40美元/桶关口吗？

申银万国期货原油分析师王笑认为，国际油价有回调需要，但回调幅度有限，短期内预计仍将以横盘整理为主。“自原油价格触底反弹以来，最高涨幅已超过50%，巨大的获利盘使得原油市场有调整的需要。此外，5、6月份的利好因素逐渐消退，原油市场回归基本面，暂时没有太多的利好继续支撑油价，前期的快速上升势头难以持续。”王笑说。

“在油价触及50美元/桶的整数关口之后，美国国内的钻井平台数量开始触底回升。”光大期货原油分析师李宙雷对期货日报记者说，由此可见，油价在50美元/桶附近时，页岩油生产企业还是有利润空间的，这在一定程度上限制了油价的上涨。

就需求端而言，李宙雷称，中国国内原油月度进口量出现触顶回落的迹象，主要原因有两方面：一是储备库的库容有限，二是地方炼厂采购量下降。总体而言，他认为，国际油价面临一定的下行压力。

“不过，还应该看到原油价格仍有一定的支撑。”王笑表示，随着国内地炼企业进口原油资质的进一步放开，加之原油在40美元/桶以下国内成品油不调价，如果原油价格回调过深，那么中国地炼企业的需求或许会给原油供需平衡带来“惊喜”。此外，英国退欧事件影响的持续性仍有待时间验证，但短期来看，英国脱欧并没有给全球原油需求带来太大负面影响。

分析人士认为，在需求继续小幅上升的前提下，前期断供的产油国供应重新恢复，短期内对供需结构的影响有限，油价也难以回到之前的低位。除此之外，目前美国原油产量仍在缓慢下降中，前期钻井平台数量大幅减少带来的利好仍在发挥作用。因此从供需的角度来看，原油目前的价位相对合理，短期横盘整理等待供需修复的可能性较大。