南华商品指数下跌0.44%。所有版块均有所下跌，其中最大跌幅金属板块下跌0.59%。纤维板主力合约涨幅最大为4.96%，线材主力合约跌幅最大为4.79%。在岸、离岸人民币双双大涨离岸涨近200点。

黑色早评

1. 螺纹：不抄底

昨螺纹低位震荡，夜盘触底反弹。现货方面，唐山钢坯1980（-20）现金含税出厂，螺纹全国均价2449（-29），成交清淡。

昨调价钢厂数量不多，价格基本下调。经过前两天的暴跌后，市场回归平淡，成交也大幅回落。现货市场方面，价格稳中有降，但成交依旧清淡，一方面因天气原因下游需求趋缓，另一方面市场对后市预期仍旧偏差，我们认为钢价将继续承压，2300远不是此轮回调的低点，我们认为市场待平静之后还有一跌，应继续偏空思路对待，前期空单可继续持有。

2. 铁矿：弱势延续

昨铁矿窄幅震荡，收十字星，夜盘小幅拉升。普氏铁矿指数56.2（+0），现货方面，日照PB粉425（-3），成交尚可。

现货价格继续小幅回落，期价震荡，成交尚可，钢厂低库存策略无显著变化，按需采购，对后市信心有所受挫，伴随钢价低位震荡，美元指数又创近几月新高，矿价也将继续承压。我们认为铁矿石价格仍有下行空间，前期空单继续持有。

3. 煤焦：上涨空间有限，需求仍是隐患

据中钢协统计，2016年7月上旬，中钢协会员钢铁企业日产粗钢174.21万吨，比上期减少2.16万吨，下降1.22%。

夜盘煤焦走势平稳，延续震荡。北方近期暴雨，天津港焦炭市场受其影响，汽运卸货困难，码头方面已停止装船作业，但港口暂无压船。在我们看来，北方强降雨主要影响运输，出货受阻，预计本周港口库存或坑口库存有增。另外，发改委人士表示煤价上涨过多不利于去产能，这在一定程度上限制了炼焦煤上涨空间。

至此，预计今日大概率震荡行情，操作上我们建议，观望为主，盘中顺势交易。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周三下滑，因巴西主要甘蔗产区压榨数据强劲。郑糖夜盘跟随外盘，总体保持震荡走势，价格变化不大。国内现货方面，各主产去报价不变。柳州中间商报价5870元/吨，南宁中间商报价5900元/吨。9月下方支撑5800，上方压力6000。1月下方支撑6100，上方压力6400。从技术形态来看，目前原糖和郑糖都处于箱体中，走势均为震荡偏弱，且都位于布林通道中轨下方，再度下探到下轨的可能性很大，巴西压榨将进入高峰期，期价短期内还将继续调整。交易策略：总体依旧采用高抛低吸策略，买1抛9继续持有。

鸡蛋早评

鸡蛋市场价格偏弱震荡。主产区蛋价弱势调整，跌幅明显减缓，其中山东、河南等局部底价区域小幅反弹，主销区趋稳；目前市场走货有所好转，养殖户底价惜售浓烈，蛋商收购积极性提高，预计短期内蛋价或逐步趋稳。鸡蛋1609合约继续回调，从技术上看，9月鸡蛋已经跌破前期4100支撑线，受短期均线压制，趋势中期偏弱，操作上建议投资者偏空思路为主。

油脂油料

1、 芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周三急跌2%，因天气预报显示，8月美国中西部地区天气状况有利于作物生长。交投最活跃的大豆合约触及4月26日以来最低。农产品市场在经历一天震荡行情后，大豆价格下滑至逾两个月新低，因美国农业带气温下降。最新发布的天气预报显示，在大豆作物关键生长期的大部分时间里，美国降水充裕，气温适中，缓解了对拉尼亚天气现象会影响收成的担忧。分析师称，跌幅一部分来自于商品基金继续出脱多头头寸，因对8月干热天气损害单产，限制秋季大豆收成的担忧缓解。

2、马来西亚棕榈油期货周三扩大涨势，一度触及两周高位，在预期马币将进一步走软之际，市场需求改善。吉隆坡一名交易员表示，“现货和期货买兴都不错，预期马币进一步走软且大买家回归市场，都进一步强化市场基调。”船货验证机构SGS称，马来西亚7月1-20日棕榈油出口较前月同期增加15.3%至820,191吨。

3、操作上：油脂在中期均线上方继续短多持有，豆棕1月差夜盘收于1224，在1200上方继续买豆空棕操作。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日国内PE市场价格延续走软，部分线性价格下跌50-100元/吨，个别高压和低压松动50元/吨。期货连续低开下滑，石化企业继续降价销售，市场失去支撑，商家积极跟跌出货。但终端询盘意向不高，成交一单一谈。华北地区LLDPE价格在8700-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在8900-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在9150-9250元/吨。新产能投放不足以及三季度装置集中检修，加上石化库存仍在低位，且有逐步下滑的迹象，对价格形成有力支撑。同时下游农膜、包装膜等即将进入需求旺季，将会带来刚性支撑。注意回调风险，建议关注月间套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情延续弱势下行，价格下跌50元/吨左右。在多数石化稳价支撑下，商家让利幅度受限，但实盘成交不畅使得下行趋势难改，期货盘面胶着难以对现货形成指引。商家积极出货寻求成交，实盘成交低价位有所增多，交投气氛僵局未改。华北市场拉丝主流价格在7800-7900元/吨，华东市场拉丝主流价格在7950-8200元/吨，华南市场拉丝主流价格在8000-8150元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，目前库存开始稳中有增，阶段性供应压力上升，价格继续上行空间有限，且下游工厂采购意向弱将抑制涨幅。建议关注月间套利。

3、PTA:昨日 PTA现货上午4560-4590元/吨自提、下午现货4570-4572元/吨成交、仓单4575-4585元/吨成交。装置方面，宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，初步计划7月底重启；汉邦石化的两条110万吨装置重启计划推迟到本周末。由于部分装置故障PTA开工率下滑到71.93%附近，聚酯负荷仍维持在82.5%的高位，价格坚挺，淡季不淡。现货加工费跌至300元以下，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势，建议逢低布局1月多单。

4、橡胶: 上海地区14年国营全乳胶11000（+250）；山东地区14年云南国营全乳10900（+100）；衡水地区14年国营全乳无税价格在10500（+200）元/吨，15年民营全乳无税报价10700元/吨(+200)元/吨；云南16年民营全乳胶报价10800（+100）元/吨。泰国生胶片均价55.77泰铢/公斤（+1.48），烟胶片58.77（+1.78），田间胶乳48（+0.5），杯凝胶40（+0.5）。青岛保税区STR20复合10700/10800（+100/+100）、SMR20复合10700/10800（+100/+100）。国内产区和东南亚产区已经进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，今年下游消费淡季不淡，这在一定程度上支撑价格。短期内宽幅震荡的可能性大，建议11300-11800区间操作。

有色金属早评

近期中国公布的宏观数据略好于预期，市场对中国加码宽松政策的预期有所改变。国际方面，英国央行维持利率不变，整体政治与经济风险下降，美国6月新屋开工数据好于预期，美指升至4个月高位，目前市场普遍预期美联储在年底将会加息一次。在全球局势逐渐稳定的背景下，市场对流动性的预期趋向理性，有色金属价格趋向基本面。

铜

隔夜沪铜低开高走，重返38500一线，但尚未打破横盘格局，整体多空分歧加大，无明显趋势。近期略好于预期的中国宏观数据对铜价形成了支撑。但中长期来看，铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，精铜的进口和产量增速较高，中国6月房地产行业连续第二个月增速放缓，加重了后期需求忧虑。洋山铜溢价仍在低点徘徊，现货升水走宽，上期所库存连续三周呈增加态势。技术上日线MACD、RSI、KDJ指标均出现粘连，5、10日均线钝化，走势趋向横盘，关注多空转折点。

铝

隔夜伦铝跟跌内盘，而沪铝却小幅回升，在12300上方震荡，成交量有所放大。受洪涝影响，沪铝现货升水继续抬高至100-120元/吨，但远期贴水格局有所收窄，暗示下跌空间有限。安泰科估计中国铝市场上半年出现了34万吨的供应缺口。但市场担忧不断走强的铝价会影响国内铝市的供给侧改革进程。下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力。MACD死叉，整体依然偏空。但多头成功守住60日均线，短期内盘下跌过快，不宜追空。

锌

隔夜伦锌在高位盘整，沪锌在17000处获得强力支撑后一路走高至17200。国际铅锌小组昨日公布的数据显示，5月全球锌供应缺口激增至6.8万吨。市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现，后期锌矿短缺将逐渐传导至精炼锌。目前价格距离2015年5月的顶部十分接近，资金面获利离场的情绪会有所增加。而随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，四季度供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。目前锌价仍在上升通道中，重心正在稳步上移，持谨慎乐观态度。

镍

隔夜沪镍低开高走，多头重新入场使镍价回到82000一线，但依然未打破横盘格局 。近期菲律宾再关镍矿，其最大镍矿公布的上半年镍矿产量同比下降11.8%。然而菲律宾整顿采矿业的消息边际效应明显，本轮炒作或已到达高点。南海局势对镍和不锈钢的影响有限，中国的不锈钢产业虽然进入淡季，但产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费，而随着国内部分镍生铁企业的退出，加上海外部分中小型矿山的关停，5月全球镍市的供应缺口进一步扩大。近日的横盘整理消磨了多头趋势，短期上方压力较大，逢高出货。