周三A股小幅低开，延续振荡整理走势，尾盘报收于3027.90点，跌0.29%，成交量缩量配合，降至5054亿元。盘面看，医药商业、充电桩等概念板块涨幅靠前，黄金、有色概念板块跌幅居前。期指方面，IH1608合约早盘冲高回落，收盘下跌0.22%，报收于2153.4点，期指贴水13.7点。标的物方面，上证50ETF弱势振荡下行，尾盘报收于2.209，跌幅0.32%，成交量缩量至132万手。

期权市场成交量大幅减少。全日累计成交216909张期权合约，较上一交易日减少156589张。其中，认购期权成交115210张，较上一交易日减少83846张，认沽期权成交101699张，较上一交易日减少72743张。日成交量PCR升至0.883，上一交易日为0.876，市场情绪偏悲观。认购期权与认沽期权的当日最大成交量均集中在7月执行价为2.20的平值期权上。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量增加18684张，增至1034032张，认沽持仓与认购持仓的仓差为14908张，周内持续回落。

受标的资产上证50ETF价格下跌影响，认购期权价格全面下跌。但认沽期权价格则涨跌不一，其中实值认沽期权价格上涨，而虚值认沽期权价格下跌，部分原因在于认沽期权隐含波动率持续走低的压制作用。7月平值认购合约“50ETF购7月2.20”收盘报0.0222，下跌19.86%，7月平值认沽合约“50ETF沽7月2.20”收盘报0.0116，上涨6.42%。

图为期权隐含波动率走势

从波动率维度看，期权隐含波动率再度下降，认沽期权隐含波动率近一个月来首次低于认购期权隐含波动率，两者差异为0.47个百分点。平值期权方面，“50ETF购7月2.20”期权的隐含波动率为12.84%，与前一交易日相比仅下降0.86个百分点；“50ETF沽7月2.20”期权的隐含波动率为12.37%，与前一交易日相比大幅减少1.58个百分点。

综合来看，上证综指在3000点一线存在整理需要，积蓄上攻动能。期权隐含波动率持续低位徘徊，对期权价格的上涨形成压制。期权策略来看，由于到期日临近，建议投资者卖出虚值认购期权，赚取时间价值加速衰减的收益。