曾于6月中旬发资讯提示白糖投资机会，重点推荐的南宁糖业五日收益率高达25%。自6月中旬以来，郑糖报价持续上涨至5900元/吨，国内供需缺口也持续扩大，业内人士判断国内糖价将涨至6500元/吨。最新获悉，广西糖厂提前拉开清库序幕，柳州、南宁地区有部分集团厂家基本清库，而去年11月中才完成清库，今年大幅提前。糖厂的挺价意愿越来越强烈，特别是加工糖，挺价意愿更加明确。此外，广西近日在全省范围内重点展开食糖等六大专项整治行动，严厉打击侵权假冒行为，依法保障市场经济秩序，维护消费者合法权益，省内食糖交易市场肃清可期。

从全国的范围来看，据全国甘蔗生产信息监测网最新调查统计，已完成监测数据填报的26个县区2016/17榨季共种植原料甘蔗917.435万亩，去除监测区域调整及少数县区未填报数据因素，今年种植面积较上一年度减少3.7%。以上年度监测县在各省区所占甘蔗种植面积比例以及各省监测县区2016/17榨季种植情况加权计算，测算出2016/17榨季全国甘蔗种植面积实际减少3.26%，种植总面积为1639万亩，较上年减少55万亩。而需求方面，随着中秋节日益临近，制作月饼原料的白糖市场需求旺盛，国内白糖的供求关系有望继续改善。

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华资实业(600191)：“更新”华夏保险财报

华资实业于去年3月11日起停牌筹划非公开发行事宜。 据公司同年9月19日发布的定增预案，其将向草原糖业，郁金香投资以及九州证券设立的“九州增发二期”集合资产管理计划，新时代证券设立的“新时代华资实业定增1号”集合资产管理计划，“前海金鹰粤通36号”专项资产管理计划，“中信信诚·华实金融投资1号”专项资产管理计划等六方，以每股9.14元的价格， 合计发行34.66亿股，募集资金316.8亿元。上述募资在扣除发行费用后，将全部用于对华夏保险进行增资。增资完成后，公司将持有华夏保险近51%股权， 华夏保险成为公司的控股子公司，此次非公开发行构成重大资产重组，但不会导致上市公司实际控制人发生变化。由于草原糖业为公司控股股东，且华资实业部分董监高人员参与认购新时代证券资管计划，而华夏保险部分高管参与认购九州证券资计划，本次发行亦构成关联交易。

通过此次重组，以制糖为主业的华资实业将在布局金融行业方面迈出一大步。事实上，由于行业景气低迷，华资实业当前主营的盈利能力乏善可陈。公司2015年年报显示，全年实现营业收入3277万元，下滑88%，其中制糖业务贡献的营收为2789万元，对应毛利率为-5.44%， 而公司的净利润则为1.48亿元，主要来源于投资收益(达2.74亿元).2015年期末，华资实业持有华夏银行7056万股，占其注册资本的0.66%；持有恒泰证券3.08亿股，占其总股本的11.83%。公司2015年从上述两家参股公司获得的投资收益分别为2558万元和2.01亿元，“金融”属性已有所显露。

而此次若能完成对华夏保险的增资，华资实业将实现在证券，银行和保险三大金融板块的布局。

华夏保险财务数据良好

值得一提的是，在华资实业今日公布的修订后的定增方案中，还更新了华夏保险的财务数据。2013至2015年度，华夏保险实现的营业收入分别为60.6亿，116亿和276亿元，其中投资收益分别为21.7亿，72亿和185亿元，占营业收入的比重分别为35.8%，62.2%和67%，是华夏保险营业收入的主要来源。公告称，投资收益较高主要是因为华夏保险积极开拓其万能险产品销售，总投资资产规模大幅增加。

同时， 由于2013,2014年华夏保险正处于保险业务的开拓期，对应的营业利润出现亏损。而2015年华夏保险营业利润转正， 主要系该公司在继续推进万能险产品的同时，着重开发传统寿险业务， 已赚保费较上年度大幅增加102%，且存续保单的规模不断增长。同时，2015年，华夏保险实现投资收益185亿元，投资收益率达8.82%，投资端表现良好。2013至2015年，华夏保险的净利润分别为-16.5亿元，11.5亿元和14.7亿元。

公告显示， 华夏保险自2006年成立以来，历经多次增资，目前注册资本153亿元。大量资本金的注入，为其业务发展奠定了良好基础。然而，与行业内主要竞争对手相比，华夏保险亟需拓展融资渠道，以进一步实现资本结构优化和经营业绩提升，保持持续的市场竞争力。本次华资实业对华夏保险增资316.8亿元后，后净资产将大幅增长，满足偿付能力监管二类标准，进而带动业务规模进一步扩张，提升行业竞争力。

公告同时称，上述定增事项尚需获得证监会核准，公司将按照要求及时向证监会报送反馈意见回复材料。

贵糖股份(000833)：放量三连阳

沪深股市近期维持窄幅震荡， 不过贵糖股份却走出放量三连阳，表现抢眼。昨日龙虎榜显示，有三家机构买入该股。

贵糖股份昨日跳空低开后，出现一波快速跳水，跌幅超过8%，但此后震荡翻红，维持窄幅波动， 尾盘更是震荡上行，最终收报12.32元，上涨5.84%。值得注意的是，贵糖股份已收出三连阳，且成交额不断放大，昨日成交额达到了3.50亿元。

盘后公开交易信息显示， 昨日买入贵糖股份金额最大的前五席位中有三家机构专用席位现身， 分别买入了2528.50万元，1950.12万元和1716.24万元，排在前三位；昨日卖出金额最大的前五席位则均为券商营业部， 平安证券有限责任公司深圳深南东路罗湖商务中心证券营业部的卖出金额最大， 为523.38万元，其余营业部的卖出金额不足500万元。

分析人士指出， 近期农产品价格不断上行，这成为贵糖股份上涨的催化剂。后续农产品行情能否持续也将决定贵糖股份的走向。中国证券报

保龄宝(002286)：终止重组，揭示教育类资产上市难题

值得注意的是， 反馈意见通知书中多处要求保龄宝补充说明文件中的经营安排是否符合《教育法》，《民办教育促进法》等法律法规。

对此，有业内人士表示，教育培训机构的“公益属性”和“不以盈利为目的”一直是其登陆A股市场的阻碍。根据《教育法》规定， 任何组织和个人不得以营利为目的举办学校及其他教育机构。《民办教育促进法》也规定， 民办教育属于公益性事业，在工商行政管理部门登记注册的经营性民办培训机构的管理办法，由国务院另行规定。但时至今日，这一“另行规定”仍未出台。

而《上市公司重大资产重组管理办法》明确规定“上市公司发行股份所购买的资产，应当为权属清晰的经营性资产”。以往案例中，2013年11月，新南洋定增收购昂立教育首次上会未获通过， 一个主要原因就是昂立教育存在“非权属清晰的经营性资产”。后来，上海市允许经营性民办培训机构在工商管理部门登记，昂立教育迅速转换为公司登记，才使新南洋收购昂立教育的方案在二次上会时得以通过。

更近的案例则是勤上光电，该公司拟以发行股份加支付现金的方式，作价20亿元收购从事K12教育的广州龙文100%股权。与保龄宝拟收购标的拥有16家民办非企业单位不同， 勤上光电拟购买的广州龙文旗下资产均为在工商部门登记的公司。尽管如此，这一方案也仅获得证监会“有条件通过”， 重组委审核意见为，“应补充披露民办教育培训机构的相关政策的不确定性对标的公司持续经营的影响”。监管层的审慎态度由此可见一斑。

《2015年全国教育事业发展统计公报》显示，除13.08万所民办幼儿园及各级学校外，全国共有其他民办培训机构2.14万所，近千万人次接受培训。这么一个庞大的市场，由于被定义为“非营利性”事业，阻断了许多民办培训机构通向本土资本市场的道路，以致新东方，好未来等多家国内教育机构选择赴美上市。

值得注意的是，去年12月提请全国人大常委会二次审议的《教育法律一揽子修正案(草案)》中，包括了“民办学校举办者可以自主选择设立非营利性或营利性民办学校”，“营利性民办学校的举办者可以取得办学收益”等内容。不过， 《民办教育促进法》修订案当时被暂缓表决。

据悉，全国人大常委会近期将再度对《民办教育促进法(修改)》进行审议。如果上述修订案获得通过，将成为中国教育史上的里程碑，国内教育培训行业有望迎来一波资产证券化浪潮。