外盘走势：今日亚市伦铝振荡走强，其中3个月伦铝微涨0.4%至1628美元/吨，较近期创下的近期高点1703美元/吨回落4.4%，部分受技术回调需求打压，伦铝下方技术支撑关注1600美元/吨。

现货方面：据SMM报道称，7月21日上海现铝成交集中12630-12650元/吨，对当月升水120-130元/吨。市场氛围偏多，期铝当月放量上行，持货商持续挺价出售，上海中间商看涨信心渐生，补货意愿积极，无锡中间商补货意愿先扬后抑，下游企业恐价格进一步上涨被动接货，整体成交仍较活跃。

内盘走势：今日沪铝1609合约继昨日振荡企稳后，进一步反弹，尾盘涨至12390元/吨，较昨日收盘价上涨0.49%，目前有效运行行于M60之上。铝市期限结构维持近高远低的负向排列，沪铝1608和1609合约负价差微扩至135元/吨，显示远期合约下跌意愿减缓。

市场因素分析：亚市美元指数振荡下滑，现交投于96.9附近。目前市场聚焦于今日将公布的欧央行利率会议，预计按兵不动。铝市行业资讯方面，世界金属统计局数据显示，今年1-5月全球原铝供应短缺40.8万吨，供应缺口较去年同期扩大33.8万吨，因全球原铝产量下滑而需求攀升。1-5月全球原铝产量同比下滑23.2万吨，需求同比增加10.6万吨，去年全年供应短缺33.1万吨。

行情研判：今日沪铝1609合约振荡反弹至12390元/吨，表现稍滞涨于其他基本金属。因上半年中国原铝产量如期下滑，令铝市供应压力减弱。短期铝价回调风险释放，或有望振荡回升。建议沪铝1609合约可背靠12250元之上逢低多，入场参考12350元附近，目标12500元。