外盘走势：今日亚市伦铜振荡走强，其中3个月伦铜上涨0.8%至4997美元/吨，接近于此前创下的阶段高点5032美元/吨，目前伦铜有效运行于均线组之上，下方支撑关注4900美元/吨。持仓方面，7月19日，伦铜持仓量为34.8万手，较18日剧减9129手，显示铜价走强后，引发空头积极减仓离场。

现货方面：据SMM报道，今日上海电解铜现货报贴水30-升水10元/吨，平水铜成交价38120-38320元/吨。早盘现铜升贴水收窄，开盘时现铜成交以投机盘为主，好铜报贴水10元/吨，平水铜报贴水30元/吨附近。9点半后，盘面开启了两波下跌，部分为交长单的贸易商入市逢低买货，且更青睐好铜，下游对于盘面38000元/吨以上依然难有买兴。今日成交主要集中于投机贸易商之间。考虑到交割货源将流入，故持货商虽有抬升水意愿，但恐空间有限。

内盘走势：今日沪铜主力合约1609合约振荡走强，日内交投于37870-38690元/吨，尾盘收于38650元/吨，较昨日收盘价上涨0.97%，目前沪铜仍有效运行于M60之上，上涨趋势明显。期限结构方面，铜市呈现近低远高的正向排列，沪铜1608合约和1609合约正价差扩大至70元/吨，显示远期合约上涨意愿攀升。

市场因素分析：亚市美元指数振荡下滑，现交投于96.9附近。目前市场聚焦于今日将公布的欧央行利率会议，预计按兵不动。资讯方面：世界金属统计局数据显示，今年1-5月全球铜市供应短缺4.8万吨，去年同期过剩15.2万吨，显示铜市供应缺口明显扩大，因全球铜消费增速超过产量增速。1-5月全球铜消费为970.6万吨，同比增加57万吨，精铜产量为966万吨，同比增加37.2万吨。

行情研判：今日沪铜1609合约振荡走强至38650元/吨，因今年1-5月全球铜市需求增速超过预期，导致供应缺口明显扩大。鉴于期铜始于上周来的上涨格局维持良好，此次反弹或还未结束，建议顺势做多为主，1609合约可背靠38300元之上谨慎持多，目标关注39500元/吨。