市场综述:东方航空、南方航空、中国国航公布2016年6月运营数据:收入吨公里同比增速分别为14.3%、9.6%和8.9%,其中客运人公里同比分别上升18.5%、8.6%和10.3%;投入运力方面,东方航空、南方航空、中国国航6月可用吨公里分别同比上升13.7%、8.2%和6.2%;总载运率方面,东方航空、南方航空、中国国航分别同比变化+0.4pts、+0.9pts和+1.9pts至72.1%、71.5%和73.3%。

国内客运:2016年6月,东航、南航、国航国内航线客运人公里同比分别变化8.3%、2.0%和8.9%;投放运力方面,东航、南航、国航国内航线可用座公里同比分别变化6.1%、0.8%和5.6%;客座率方面,东航、南航、国航国内航线6月分别为82.4%、81.1%和83.3%,同比增加1.7pts、0.9pts和2.5pts,环比增加1.8pts、1.4pts和2.0pts。

国际客运:2016年6月,东航、南航、国航国际航线客运人公里同比分别变化42.7%、30.6%和13.6%;投放运力方面,东航、南航、国航国际航线可用座公里同比分别增加39.5%、28.5%和14.0%;客座率方面,东航、南航、国航国际航线6月同比分别变化+1.9pts、+1.3pts和-0.3pts至82.2%、80.6%和79.0%。

高频数据跟踪:暑运正式拉开帷幕,民航景气度持续爬升。7月第二周数据显示,国内航线旅客周转量同比提高12%,票价水平同比持平;国际方面,旅客周转量同比提高28%,票价水平同比跌幅收窄至-11%,虽仍无法抑制票价的趋势性下滑,但国际航线量价均呈环比上升趋势,日韩朝、东南亚等境外目的区域当前的累计预订情况均优于上周同期水平,市场呈上升趋势。

投资建议:暑运期间国内市场预订量同比提高20%,同期投放座位量仅增加9%,供不应求助推票价水平快速回升,景气度持续爬升。上海迪斯尼如期开园,预计上海两场每年将增加300~400万游客,上海基地航空公司成为直接受益方。继续看好航空旺季表现,首推弹性标的东航、南航,同时关注吉祥和春秋航空。

风险提示:恶劣天气影响,需求低于预期,油价大幅上涨,汇率大幅贬值等