港交所总裁李小加曾表示,人民币双向波动将成新常态,所有人民币用家和投资者都需系好“安全带”,做足汇率风险管理。继2012年港交所推出全球首只人民币可交收货币期货合约——美元兑人民币(香港)期货之后,其成交量稳步上升,目前已成为全球市场上最活跃的人民币期货品种。除了该货币期货合约外,港交所还于2016年5月30日推出了欧元兑人民币、日元兑人民币、澳元兑人民币及人民币兑美元期货等系列人民币期货产品,不仅给投资者提供了更多简单及高效的风险管理工具,同时也为贸易融资和跨境贸易结算提供了便利。无论是针对人民币升值或贬值,抑或是对冲外币贬值或升值,投资者都可以充分利用这些货币期货来应对风险。 当前,越来越多的投资者选择美元兑人民币(香港)期货合约做跨期套利交易,并从中获利。举个例子,投资者认为未来美元兑人民币汇率将窄幅徘徊,并预期跨期价差(近期合约与远期合约之间的价差)收窄,在不考虑交易成本的情况下,该投资者可在当前买入100张2016年9月期货合约(假设买卖价6.58)并沽出100张2016年12月期货合约(假设买卖价6.75)。待9月,两合约买卖价(假设)分别为6.52及6.63,投资者再将其全部平仓,可获利人民币60万元。 表为美元兑人民币(香港)期货合约跨期套利假设性案例 再以日元为例,英国公投脱欧后,全球汇市波动,被视为避险货币的日元持续走强。投资者除了可以购买日元外,也可以买卖日元兑人民币期货来进行风险管理。以日元兑人民币7月期货合约7月7日至8日的走势来看,该合约上涨逾0.1,若投资者在7月7日上午11:00以6.5420(每100日元)的价格买入50张合约,待7月8日合约价格变动后,在中午12:00以6.6600(每100日元)的价格将合约平仓。这样的情况下,价格上升0.1180,投资者沽出50张合约(合约大小为600万日元)即可获利人民币35.4万元。 由此可见,只要抓住价格波动趋势,利用期货这一高透明度的价格发现,就可以在充满不确定性的市场中最大程度地降低风险并获利。 此外,在6月23日,港交所与汤森路透推出了一系列可供买卖的人民币指数,反映人民币兑中国最重要及相关贸易伙伴货币汇率的单日表现。这是全球首批可交易的人民币汇率指数,也是港交所首度推出联合冠名的人民币指数系列,它可以综合反映人民币对一篮子国际货币的汇率变化。据港交所相关工作人员介绍,待监管部门批准后,港交所将推出与该指数相关的期货及期权产品,为市场人士提供更多管理人民币汇率风险的工具。 责任编辑:张文慧 |
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