港交所近期大招不断。7月25日开始，港交所将推出收市竞价交易时段，股市收市时间延至下午4时10分。8月22日，港交所还将推出市调机制，从而防范由于电脑程序交易错误导致市场重演“闪崩事件”的系统性风险。值得注意的是，上海证券交易所的《沪港通试点办法》也进行了相应修正。

港交所再推收市竞价

为了便利价格发现，香港联合交易所有限公司 （以下简称 “香港联交所”）在2016年6月27日发布了《有关在证券市场实施收市竞价交易时段之修订》，拟于2016年7月25日起在持续交易时段结束之后，对适用于收市竞价交易时段的证券，增设了收市竞价交易时段（也就是16：00-16：10，其中，16：08-16：10随机收市）。在半日市（就是在圣诞前夕、新年前夕及农历新年前夕，如果不是周末，那么没有午市交易）里，收市竞价交易时段为12：00-12：10（其中，12：08-12：10随机收市）。

这样，港股通投资者不仅可以在交易日的开市前时段的9：00-9：15通过竞价限价盘进行申报，在交易日的9：30-12：00以及13：00-16：00的持续交易时段通过增强限价盘申报，还可以在交易日的16：00-16：10（或者半日市的12：00-12：10）通过竞价限价盘参与适用于收市竞价交易时段证券的交易。

根据香港联交所2016年6月27日发布的 “推出首阶段收市竞价交易时段”的公告，自2016年7月25日实施的首阶段收市竞价适用的证券包括恒生综合大型股指数及恒生综合中型股指数的所有成分股，在中国内地证券交易所有相应A股的H股，以及所有交易所买卖基金。以上证券合称为“收市竞价交易时段证券”。

根据香港交易所的表示，收市竞价交易时段有以下影响：1、更多机会完成交易；2、满足投资者以证券收市价执行交易的需求；3、使用收市价为投资组合计值和调整。而如果没有收市竞价交易时段，会产生以下问题：1、指数基金追踪误差会导致交易成本增加及影响投资回报；2、交易难以按收市价执行；3、交易所参与者不能按收市价执行买卖盘而致交易所参与者和投资者之间关系紧张。

沪港通规则随之修订

由于适用收市竞价交易时段的证券包括了港股通股票，上海证券交易所《沪港通试点办法》也进行了相应修正。主要包括三点：

1、根据联交所交易规则的修改，在港股通交易日的交易时间中相应增加收市竞价交易时段；

2、明确收市竞价交易时段港股通投资者所能采用的订单类型为竞价限价盘委托；

3、明确收市竞价交易时段的当日额度控制机制，规定当日额度在收市竞价交易时段用尽的，停止接受当日后续的买入申报且当日不再恢复。

具体而言，在实施收市竞价交易时段后，投资者参与港股通交易的时间以及订单申报类型可见下表：

上交所投教部特别提示投资者，在试点期间，港股通业务存在每日额度和总额度限制。如果在收市竞价交易时段，当日额度使用完毕，那么港股通投资者将面临不能通过港股通买入交易的风险。

后续还有市调机制

除了推出收市竞价交易时段以外，港交所还将于8月22日推出市调机制，从而防范由于电脑程序交易错误导致市场重演“闪崩事件”的系统性风险。

根据该机制，市调机制将适用于81只证券市场的恒生指数（恒指）及恒生国企指数的成分股，以及衍生产品市场的恒指、小型恒指、H股指数及小型H股指数（现月及下月合约）的8只期货合约。如果5分钟内恒指或国指成分股单边波动10%，或恒指或国指期货单边波动5%，参考价为5分钟前的最后成交价。一旦发生超出范围的价格波动，便进入5分钟冷静期，买卖交易必须在锁定价格内进行，超过该价格区间的买卖盘将被拒绝，市场交易仍在进行，从而保证市场流动性。

港交所市场科主管李国强透露，程式买卖（ALGOTrading）在香港股票市场的影响力与日剧增，以即将推出的市调机制（俗称“冷静期”机制）内涉及的81只成分股为例，目前超过一半的成交是以程式交易进行。“随着程式交易越来越多，市场风险越来越大，引入市调机制是合适的做法，能够避免公平运作受到影响。”他说。

“回顾历史，香港证券市场的交易时间是逐渐延长的，那既方便了顾客，证券中介和交易所也都能做多一些生意。美国股市是中午不休息的；而香港股市延长交易时间也会是一种趋势，那能有利提高香港联交所的国际竞争力。”针对港交所启动收市竞价的做法，评论人士吴幼珉指出。