PVC作为今年新推的品种之一，备受市场资金青睐，并曾在8月份一度突破8000点，成为市场焦点。经过了一段时期的回调整理，近期PVC表现相当抢眼，再度成为市场的热点品种。除了基本面供需因运输导致供应紧张和电石成本上涨等利多因素影响，资金推动也是很重要的一个原因。通过对成交量和持仓结构的情况分析后，我们认为，受基本面较强支撑，以及市场流动性充裕的共同作用，未来PVC仍有上涨空间。

　　一、主力的平均表现对市场的影响分析

　　从上面一组图中我们可以看出，自PVC上市交易以来，日均成交量为217801手，日均持仓量（多空合计）130166手，是一个相当活跃的品种。而其中主力资金的日均成交量前20名合计为总体的62%，空头前20名合计为总体的74%，多头前20的合计为总体的50%，这也符合许多生产商卖出套保，在市场上抛空的实际情况。同时，我们也可以看到，前二十的主力资金占市场的资金比例较大，对于市场的影响也相当可观。另外，进行12月份，PVC的持仓量和成交量都成加速增加的态势，这与大商所于11月30日新增5家交割库有着密不可分的关系。此次交割库的增设，将会对现货商及投资者产生较大吸引，从而使得市场更趋于活跃。

　　根据我们的统计，主力持仓单日增仓超过2000手，迄今共有23次，其中上涨21次，下跌仅有2次。这一规律说明在上涨行情中，主力多头的推动功不可没。通过研究我们还发现，在振荡盘整行情中，当出现了单日涨幅超过2%且主力增仓超过2000手的情况下，第二日以下跌调整的概率较大，说明在盘整行情中突然出现的大涨往往与资金介入有着密切关系。

        三、PVC走势与净空头寸正相关

　　理论上说，主力空头有净头寸时，由于主力资金看空而会导致价格下跌。而事实却并非如此，PVC的走势和主力空头的净头寸存在正相关关系，并且相关程度达到74%。究其原因，当PVC期价上扬时，将会吸引套保盘的进入，但随着空头势力的不断加强，对期价也造成了一定抑制作用，这也在一定程度上也解释了PVC走势总体要弱于同为化工版块的LLDPE的现象。当然，我们也注意到，近期的情况与之前有所不同，以划线处分割前后的相关性分别为77%和-9%，主要原因是3月份仓单要集中注销一次，而注销之后由于有120天的生产日期限制，生成新的仓单可能性较低，因此空头套保盘的进场受到一定限制，多头势力未来或将主导市场，PVC期价有进一步上行动能。

　　综上所述，PVC电石法现货价已突破7000元/吨创下年内新高，下游房地产发展势头依然向好。受基本面较强支撑，以及目前市场流动性仍较为充裕，我们认为，未来多头主力将在一定程度占据优势，在资金的推波下，PVC未来仍将有较大行情出现，目标价位8000，操作上建议在7400-7500附近可逐步建立多头部位。