【基本信息】

【机构研究】

广发证券：公司是政府非税收入管理软件服务商

主营业务是为财政票据用票单位、各级财政部门提供财政票据电子化管理及政府非税收入信息化管理相关的软件产品和服务。主要产品包括财政票据电子化管理、非税收入征收管理、公共网上缴费管理等解决方案。

我国非税收入管理尚需完善，公司近年营收稳健增长

非税收入是财政收入的重要组成部分，我国已建立了比较完善的税收体系，但现阶段非税收入管理落实还不到位，国家高度重视政府非税收入的信息化管理。公司作为非税收入信息化建设的龙头之一，有望获得较好的发展契机。公司13-15年的收入分别为9374、12001、15319万元，复合增长率27.8%；对应净利润分别为2778、3119、3673万元，复合增长率14.9%。

募集资金1.69亿增强核心产品竞争力

募集资金将投入非税收入管理及公共缴费服务平台项目、运维服务体系建设项目、技术研究中心建设项目并补充流动资金。募投项目将提升公司在非税收入信息化领域的竞争力，并有助于公司产品在全国范围市场占有率的提升。

预计16-18年业绩分别为0.62元/股、0.72元/股、0.84元/股

预计公司16-18年营业收入增速分别为23%、26%、26%，净利润增速分别为15%、17%、16%，预计摊薄后2016-2018年EPS分别为0.62、0.72、0.84元。

风险提示：客户和销售区域集中的风险；公司业绩季节性波动较大的风险；国家对非税收入管理的政策风险。