原油市场多头注意：美国石油产量的削减不足以大幅压低全球石油供应，且国际原油需求或将再次跌落悬崖。美国的汽油消费需求通常在8月和9月逐渐开始减少，因为夏日假期将要结束，且炼油厂也将进入季节性维护期。在过去的5年时间里，7月份到10月份期间，炼油厂对石油的需求平均下降120万桶/日。在当前原油库存高企的情况下，原油需求削减120万桶/日，无疑将意味着油价存在回落至30美元/桶的可能。

位于马萨诸塞州温彻斯特市的Strategic Energy & Economic Research公司的总裁Michael Lynch表示，市场普遍预计国际原油价格将会进一步下降，并对此颇为担心。据商品交易委员会(CFTC)的数据显示，截至7月19日当周，基金经理押注国际原油价格下跌的空头意愿升至一年来之最，导致其原油净多头头寸降至3月份以来的最低水平。美国WTI原油期货价格在报告当周累计下跌4.6%，跌至44.65美元/桶水平。

据美国能源信息署(EIA)的周度数据显示，美国汽油库存当前至少升至1990年来的最高水平，与此同时，在9月初美国劳动节假期来临前，美国部分炼油厂可能将会很快关闭并进入较长的维护周期，且汽车驾驶高峰期也将结束。位于纽约的Citi Futures Perspective能源分析师Tim Evans表示，在美国汽油供应升至4月以来最高水平情况下，炼油厂可能会进一步放缓产出活动，这将致使原油市场失去更多支撑，并加剧国际原油市场供应过剩局势。据以Adam Longson为首的摩根士丹利(Morgan Stanley)分析师表示，国际原油市场“严重供过于求”的汽油库存将会对国际原油价格构成打压。

据周日发布的报告显示，美国炼油厂在最近几个月中已经生产出大量汽油。分析师表示，随着美国炼油商利润率的下降，其第三季度的开工率料将逐渐下降，从而将导致原油需求下降，最终拖累油价下行。

CFTC持仓数据显示，美国WTI原油期货和期权净多头头寸下降2.3665万手，降至15.6804万手。空头头寸大增24%，而多头头寸仅增加1.4%。布伦特原油市场上，据ICE欧洲期货交易所数据显示，原油投机性净多头头寸大减5763手，降至29.7608万手，录得今年2月以来的最低水平。

巴克莱银行(Barclays Plc)的分析师Michael D. Cohen表示，如果在夏季驾驶季节性高峰过后，美国的汽油库存未能出现大幅削减，那么预计炼油厂将对此做出反应，即降低汽油产出，从而遏制原油需求。这也将会致使投资者很难愿意看涨国际原油价格。

此外，据彭博社的调查数据显示，石油输出国组织(OPEC)的石油产量增加0.7%，增至3290万桶/日的产出水平。上周，据高盛集团(Sa

chs Group)表示，在未来3年内，俄罗斯石油产量料将增加59万桶/日，升至前苏联以来的新的纪录高位。尽管美国原油库存已经连续9周下降，且加拿大和尼日利亚原油供应仍然部分处于中断当中，但是新的原油产出的恢复以及增加无疑将沉重打压油价下行。据贝克休斯的数据显示，在过去4周时间里，美国石油钻井平台数量大增41口。

花旗集团的Evans表示，美国原油库存的9周连降虽然具有连续性，但是对世界原油总库存影响“微乎其微”。例如，早在5月份，当加拿大和尼日利亚出现原油供应中断情况时，市场预计国际原油库存较正常季节性峰值将下降1000至2000万桶，但是事实上，原油库存近小幅下降，且远不及预期水平。