黑色早评

1. 螺纹：现货无力，期价不具有持续性

夜盘，螺纹钢期货主力合约1610收盘价格为2329元/吨，较上个交易日结算价格下跌2元/吨，跌幅0.09%。

昨日调价钢厂数量较少，以小幅下跌为主。钢厂成交情况不容乐观，现货出货不是特别顺畅。本周开始唐山市进入强化限产阶段，一定程度上打击了钢材供应，但对上游炉料形成实质性利好，因此短期内炉料走势强于螺纹是合理的，具有套利机会。对于近日行情我们看来更多是预期影响，但现货市场成交氛围确实冷清，报价依旧谨慎，随着钢价上涨部分钢厂考虑套保策略，对后市期价形成压力。因此，操作上，我们建议整体仍应持震荡思维对待、日内操作为主。

2. 铁矿：多空双杀

铁矿石期货主力合约1609收盘价格为439.50元/吨，较上个交易日结算价格上涨3.50元，涨幅0.80%。

铁矿石期货继续走强，昨日多以高位盘整为主，近日继续上冲概率较大，受到此影响，国内铁精粉现货基本持稳运行，北方气候好转，一部分需求回归使得现货市场出现集中放量现象，促使整体价格明显走高。但鉴于唐山本周正式进入限产期，需求方面会受到一定的承压。短期看，钢厂低库存策略无明显变化，按需采购，同时港口库存依旧维持亿吨以上，矿价难实现高位运行。操作上，420-460区间内，支撑、压力点位较为密集，行情或有所反复，此区间内保持谨慎。

3. 煤焦：期现联动，短期或继续偏强

新华社发文称，展望下半年，全球经济仍将受困于低速增长，中国经济下行压力依然较大，宏观调控的两难和多难问题或将有所增加。

夜盘煤焦主力相对高位震荡，但对于昨天追涨的来说心里难免会有焦虑，所以说目前行情不建议追高杀跌。焦炭方面，产地焦化厂已经普遍提涨30元/吨，下游多数钢厂已经接受；焦煤方面，目前局部地区中低硫焦煤再现拉运紧张情况，部分煤企已经对市场户提涨20元/吨。另外，6月份我国进口炼焦煤581万吨，同比增长16.9%，环比增长31.4%，创今年以来单月进口量新高，可见进口煤价格的优势以及国内消费需求旺盛。

至此，我们认为煤焦现货带动期价，长期来看不具有持续性，但短期不排除主力资金借题发挥，操作上日内短线交易。

白糖早评

洲际交易所(ICE)原糖期货周一上扬，此前美国数据显示，投机客连续第四周削减原糖多头头寸，且交易商关注即将出现的供应短缺情况。郑糖夜盘跟随原糖走势有所上涨，但总体震荡走势仍旧未改变。国内现货方面，各主产去报价上调。柳州中间商暂不报价，南宁中间商报价5880元/吨。9月下方支撑5800，上方压力6000。1月下方支撑6100，上方压力6400。从技术形态来看，目前原糖和郑糖都处于箱体中，走势均为震荡偏弱，巴西压榨将进入高峰期，期价短期内还将继续调整。交易策略：总体依旧采用高抛低吸策略，买1抛9继续持有。

鸡蛋早评

全国主产区鸡蛋价格稳中回落，均价2.99元/斤，较上周五上涨0.08元/斤。上周末两天主产区蛋价稳中回落，销区北京到货减少出现小幅反弹，但全国来看蛋价偏弱调整，山东、河南降幅明显，东北局部出现停收；目前多地持续阴雨天气，市场走货一般，蛋商收获较为谨慎，不过临近中秋备货，预计短期内单价或稳中偏弱调整，但因蛋鸡养殖受创，以及随后未来一周即将到来的高温天气，后期仍有上涨可能。从技术上看，9月鸡蛋已经跌破前期4100支撑线，受短期均线压制，趋势中期偏弱，操作上建议投资者谨慎短空思路为主。

油脂油料

1、芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周一下跌逾2%，至4月以来最低水平，交易商称，受压于美国长期天气预报显示，天气状况有利于作物生长。8月被看做是决定美国大豆单产最关键的月份，分析师和农业气象专家称，长期天气预报显示，一直到8月，降雨量至少处于正常水平。福四通(INTL FCStone)的Arlan Suderman表示：“大豆仍可能由于受到负面影响而令下月供需情况大幅收紧，但似乎目前没有发现合理的威胁。”

2、马来西亚棕榈油期货周一扩大跌势，脱离上周触及的两周高位，因海外豆油价格疲弱，吸引买家远离棕榈油。船货验证机构ITS公布，马来西亚7月1-25日棕榈油出口较前月同期增加15.1%至1,004,802吨。马来西亚棕榈油总署(MPOB)本月稍早公布的官方数据显示，马来西亚6月棕榈油出口较少，较5月减少11.7%，因穆斯林斋月和开斋节后市场需求下降。

3、现货方面：广东豆油基差合同1609-10,6000，库存108万吨，广东棕油货源紧张停报，库存29万吨，马棕油进口价5310-5410，印尼棕油进口价5170。天津豆粕3100。

4、操作上：油脂跌破中期均线，短期离场。豆棕差1月周一夜盘收于1194，白盘收于1200下方则买豆空棕离场。

能源化工早评

1、LLDPE：昨日PE市场价格小幅涨跌，华北和华东部分线性和高压松动50-100元/吨，华南部分线性略高50元/吨，华东个别低压涨跌不一，幅度在50-100元/吨不等。线性期货低开下跌，部分石化涨跌互现，市场交投迷茫，商家随行就市报盘。下游需求跟进缓慢，实盘成交商谈。华北地区LLDPE价格在8750-9200元/吨，华东地区LLDPE价格在8950-9100元/吨，华南地区LLDPE价格在9050-9350元/吨。新产能投放不足以及三季度装置集中检修，加上石化库存仍在低位，且有逐步下滑的迹象，对价格形成有力支撑。同时下游农膜、包装膜等即将进入需求旺季，将会带来刚性支撑。目前震荡调整明显，建议关注月间套利。

2、PP：昨日国内PP市场行情小幅整理，价格波动50元/吨左右。在多数石化稳价支撑下，商家让利空间受限，但期货震荡下行令业者心态承压，不乏少数商家小幅让利出货促成交。下游工厂观望心态较重，实盘成交增长乏力，市场交投僵持。华北市场拉丝主流价格在7800-7900元/吨，华东市场拉丝主流价格在8050-8150元/吨，华南市场拉丝主流价格在8000-8150元/吨。短期受前期装置检修影响，社会库存不多，支撑价格走强，但检修装置陆续恢复开工，且有新产能投放市场，目前库存开始稳中有增，阶段性供应压力上升，价格继续上行空间有限，且下游工厂采购意向弱将抑制涨幅。建议关注月间套利以及与塑料的套利。

3、PTA:昨日 PTA内盘价格基本持稳，套保商参与为主：现货商谈在4600-4610元/吨，仓单商谈在4610-4620元/吨。现货4594-4604元/吨成交、仓单4592-4620元/吨成交。装置方面，北方一套220万吨的PTA装置临时停车，已于周末重启；宁波三菱70万吨装置本日因故障停车，重启推迟到8月初；汉邦石化的两条110万吨装置已于24号重启。由于部分装置故障PTA开工率上周下滑到59%附近，聚酯负荷仍维持在83.1%的高位，价格坚挺，淡季不淡。现货加工费跌至300元以下，短期来看PTA现货加工价差修复空间有限，但继续压缩的幅度也有限，因此短期内PTA维持震荡偏强的走势。

4、橡胶: 上海市场14年国营全乳报价在11100-11150（-250/-200）元/吨左右；越南3L报价在11000-11200（-400/-200）元/吨；15年泰国3号烟12850（-100/-150）元/吨；人民币混合胶10800-10900（+100/+200）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片59.79（-0.6）泰铢/公斤；泰三烟片63.78（+0.19）泰铢/公斤；田间胶水51（+1）泰铢/公斤；杯胶41（+0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10600元/吨（0），顺丁橡胶市场价10700元/吨（0）。国内产区和东南亚产区已经进入开割季，供给压力将会逐步显现，但天气因素会影响到割胶的进程。仓单方面仍处于历史高位，会在一定程度上压制09合约上涨的高度。需求端，今年下游消费淡季不淡，这在一定程度上支撑价格。短期内宽幅震荡的可能性大。

有色金属早评

国内通胀缓和，当前房地产市场销售和投资增长都有所放缓，经济短期稳定但下行压力仍存，预示货币政策将维持稳健。国际方面，美国近期宏观数据连传捷报，美联储于年底之前加息预期升温，美指受振大幅走高。原油价格连续下挫拖累有色金属价格，但整体强弱分化明显。

铜

凌晨智利北部发生地震，对铜矿开采的影响尚不明，关注后续报道。隔夜沪铜开盘后再度跳水至37600一线，随后小幅反弹至37800附近，持仓量连续第六天减少。近期铜价受宏观数据与中国6月铜进口同比大幅增长支撑，预计后期对铜价支撑有限。中长期铜并不具备持续反弹的条件。全球铜矿过剩产能较多，精铜的进口和产量增速较高，中国6月房地产行业增速放缓，加重了后期需求忧虑。洋山铜溢价仍在低点徘徊，两市库存的增加趋势仍未停止。日线MACD死叉，20日均线支撑已破，预计后期将进入空头格局。

铝

伦铝价格与前一交易日基本收平，隔夜沪铝先抑后扬，小幅回升至12200附近，成交量降至冰点。期铝价格下行，叠加洪涝影响，现货升水继续抬高至170-190元/吨，远期合约依然贴水，暗示了市场对后期铝价忧虑。安泰科估计中国铝市场上半年已出现34万吨的供应缺口。但上半年铝价的反弹会影响国内铝市的供给侧改革进程。下半年新增产能的复产预期是铝价的主要压力，洪灾对整体供给影响较小。短期内铝价将在60日均线附近窄幅震荡，下一支撑点在12000一线。

锌

隔夜沪锌高开低走，最终企稳于5日均线之上，局面依然由多头掌控。数据显示5月全球锌市短缺扩大至6.8万吨，中国6月精炼锌产量同比减少2.5%，市场对锌矿供应短缺的预期正逐步兑现，后期锌矿短缺将进一步传导至精炼锌。但随着部分新增产能的投产与嘉能可的复产，四季度供应短缺将会缓和，上涨空间将受到限制。目前锌价仍在上升通道中，日线指标趋平坦，下方10天均线支撑依然有效，预计将延续偏强震荡。

镍

因部分多头获利了结，隔夜镍价盘中再度下跌，测试20日均线支撑后小幅回升至80000以上。中国的不锈钢产能仍在持续扩张，短期内提振了镍的表观消费。目前全球镍市的供应缺口正在进一步扩大，而中国6月精炼镍进口环比收窄，镍矿进口同比大幅缩减，国内供需有望继续收紧。但是当前库存仍然处在高位，也是多头不敢贸然上攻的主要原因。近期菲律宾整顿采矿业的消息边际效应明显，镍矿整顿牵涉到的供应规模以及重要性给镍价带来明显溢价。日线MACD死叉，后续行情将以震荡回调为主。