油气君本文将主要侧重美国过去5年来的季节性峰值需求的特点，希望用尽量直观地方式展现目前正在发生的过去5年来美国炼厂原油需求端最诡异的一幕，见下图。油气君采用美国历史炼厂原油需求（按照美国能源局EIA的定义：Crude Oil input to Refineries）对时间作图的方式，并且用红色箭头表示过去5年来的美国季节性炼厂需求峰季的需求增长速度（箭头的斜率就是增速），同时用绿色箭头代表今年暑期的美国炼厂需求增长速度（箭头的斜率就是增速）。

从上图可以很明显地看出，在过去5年，不论是冬季炼厂需求峰季还是夏季炼厂需求峰季，美国的炼厂对原油需求的增速（斜率，红色箭头）都是比较类似的。而今年暑期则完全不同，今年的美国炼厂暑期需求增速（斜率，绿色箭头）和往年相比：简直慢得无语了（斜率远不及往年陡峭）。

而这个美国炼厂的需求增速（斜率）与往年相比的大幅放慢却和美国成品油毛利的裂解价差（Crackspread）逆季节大幅下跌惊人重合，见下图（数据来源：zerohedge）。

油气君认为，如此诡异的现象，最合理的解释就是美国目前的油实在太多了，不论是原油还是成品油都难以被市场消化，而形成的总油类严重过剩直接压迫炼厂的毛利，从而将极可能进一步压迫油价。而且这种近期总油类的严重过剩是伴随着页岩油钻机数量的逐步回升的，见下图。

从上图中可以看出，美国国内石油钻机在过去两个月来出现持续增加。油气君判断这部分钻机形成产量大概需求3个月左右（假设钻井完成后进行完井作业并且投产），加上库存井（Drilled but Uncompleted, DUC）的投产，这些产量都很可能在今年暑期结束后出现。

新增产量在暑期结束后出现，也就是在美国原油的需求淡季出现，这两者的叠加，从来都不是什么好事情！