近期国内玉米出库速度加快，现货价格亦加大下调幅度，目前玉米主要加工企业报价周度连续降价，其中山东寿光巨能金玉米开发有限公司目前报价0.94元/斤，山东福洋生物科技有限公司玉米最新报价为0.915元/斤，滨州金汇玉米最新收购报价调整为0.915元/斤，西王有限公司最新玉米收购报价为0.94元/斤，山东香驰健源生物科技玉米收购价格执行0.91元/斤。现货价格的持续下跌令市场空头氛围浓厚，使得期价偏弱运行，但是目前面临所处的低价格区间，后期玉米期价是否还有下跌空间呢？下面笔者将分别从近月和远月供应面进行详细分析。

最近一期分贷分还临储玉米拍卖成交情况差强人意，成交率不足20%，成交价格也顺其市场，企业购粮积极性较差，主要因为前期定向拍卖期间下游需求企业阶段性备库，令目前库存能维持一个月左右日常生产，而洪涝导致下游需求疲软，令购销热情下降，加上近期玉米价格由于政策性粮源的不断供应，压低玉米现货价格持续走低，企业观望情绪浓厚。本周分贷分还临储玉米拍卖量增加到600万吨，供应压力加大，会压制玉米价格，但是通过成本价区间来看，东北陈粮库存，运至黄淮地区及南方销区存在运输成本问题，目前按吉林国标二等粮成交底价算，运至华北地区价格大约在1800-1900元/吨，对现价起到一定支撑，而当前国内玉米09合约期价定价为辽宁拍卖价格，预计后期虽然供应持续，但是价格不会出现明显下降，对近月合约支撑作用明显。整体而言，9月合约在供应压力及价格支撑的双面作用下，期价多维持区间震荡局面。

昨晚美国农业部（USDA）公布的每周作物生长报告显示，截至7月24日当周，美国玉米生长优良率为76%，前一周为76%，去年同期为70%；当周美国玉米抽丝率为79%，前一周为56%，去年同期为71%，五年均值为70%；当周美国玉米蜡熟率为13%，去年同期为12%，五年均值为13%，可以看出目前美国玉米优良率好，吐丝高，较好的长势对盘面形成压力，但是对盘面压力不足。报告出台后CBOT夜盘收十字星，多空力量悬殊，主要由于目前盘面价格已低于成本价，从美国历年玉米生产成本与历史价格的对比中可以看到，玉米生产成本是玉米价格的底部支撑，在价格靠近或低于成本的年份，价格将出现一定幅度的反弹，因此目前CBOT玉米期价受底部支撑明显，后期有望抬高，那么相应的进口完税玉米价格会保持在1500以上，这对国内玉米价格有很大的提振作用。今年1月合约持续下跌主要受政策粮持续供应影响，市场情绪偏空，价格出现大幅下滑，虽然政策粮的持续供应对市场也带来一定压力，但是一旦新粮上市，玉米临储拍卖将面临结束，因此政策粮带来的市场压力对1月合约作用力度不强。

展望后市，目前对1月合约影响比较大的就是新作情况，今年统计局预计2016年玉米减产3000万亩，较前期预计的2000万亩再增1000万亩，种植面积下滑幅度超预期，同时近期南方水灾导致长江中下游地区玉米受灾严重，单产面临下调，而近期暴雨天气的北移，对主产区玉米的生长构成严重的威胁，单产或面临进一步下调。另外，目前市场对今年新季玉米收储制度有了另一番解读，近期国家粮食局规划财务司关于重新投送2016年储粮罩棚建设需求函，其中提出，2016年为防止卖粮难，我们以比照去年的方式在东北地区建设一批储粮帐篷”，此文件的出台后市场引起轩然大波，空头氛围退却不少，成为1月做多的隐藏性因素。整体而言，今年国产新季玉米减产加收储对市场的作用正在慢慢体现，加之目前市场较低的价格区间，笔者预计未来玉米期价面临反弹的可能性较大。