据美国商品期货交易委员会(CFTC)上周五(7月22日)公布的最新数据显示，尽管最近一周对冲基金与资金管理人减少了黄金市场的敞口，但他们却仍在增加白银的看涨押注。

CFTC数据显示，截至7月19日当周，COMEX白银投机净多头头寸增加6040手，至91383手，为连续第六周增持。值得注意的是，在CFTC报告期间，COMEX期银主力合约下跌了1%，并下探每盎司20美元的支撑位。

德国商业银行(Commerzbank)分析师表示，“在银价下跌的同时白银投机兴趣却在升温，通常意味着未来实物白银需求将走软。”该行预计之后一些对冲基金将从多头押注中获利了结，净多头水平过高往往预示着即将面临的风险。

黄金方面，CFTC数据显示，COMEX黄金投机净多头头寸减少7031手，至264498手，为1个月以来最低水平。尽管黄金投资开始撤离市场，但金价波动则相对平稳。在CFTC报告期间，COMEX期金主力合约仅下跌0.13%。

虽然黄金净多头规模连续第二周下滑，但美银美林(BofA Merrill Lynch)分析师认为，目前净多头规模仅仅是从7月初创下的历史高位回落2%，当时金价曾触及每盎司1375美元的逾2年高位。

不过，德国商业银行分析师却预计未来黄金市场将出现更多的获利了结，对过高的净多头水平进一步修正。

该行认为，“按绝对价值计算，黄金净多头规模仍处在很高的水平，意味着后市金价存在进一步下修的可能性。”

加拿大皇家银行财富管理(RBC Wealth Management)总经理George Gero称，“在本周期权到期之前，金价走低并不令人意外。”他补充道，目前交易员正等待更好的机会抄底金价。

道明证券(TD Securities)商品策略师负责人Bart Melek则指出，“伴随着美联储今年晚些时候加息的预期持续升温，对冲基金料进一步削减黄金的风险重口，意味着黄金净多头规模可能还会继续下降。”