【基本信息】

【机构研究】

广发证券：公司为综合性通信技术高科技企业

超讯通信作为国内较早从事移动通信网络建设、网络维护、网络优化的企业之一，拥有完备的业务资质、多专业多厂家设备的技术支撑能力、完善的质量安全监控体系，能够提供大范围综合性通信技术服务，公司目前已形成全国性的业务布局，具备完善的技术服务网络，拥有复杂的地理环境、气候条件和应急状况下的作业经验。2013 年度至2015 年，公司营业收入分别为4.5 亿元、5.6 亿元和6.9 亿元，年复合增长率达24%。

通信技术服务行业发展迅速，行业前景乐观

信息化社会的发展带来了巨大的移动信息量需求，我国目前的通信网络规模水平、服务能力都与实际要求之间存在较大差距。受惠于通信运营商4G 网络投资的迅猛增长，以及物联网建设纳入我国新兴产业发展战略，近年来我国通信网络建设投资高速增长，在未来也必然保持较高的投资规模。我国通信技术服务行业市场规模一直保持持续增长态势，自2011 年的834.90 亿元增长至2014 年的1516.6 亿元，预计2017 年将达到2668.5 亿元。在这样的市场背景下，公司充分发挥自身优势，不断完善、创新服务体系，与中国移动、中国电信、中国联通、中国铁塔等优质客户积极开展合作，为运营商提供专业、优质的一体化服务。

公司以多区域、一体化服务为主，竞争优势明显

目前我国通信技术服务行业集中度不高，专业通信技术服务商超过3000 家，其中大部分为单一区域、单一服务型的中小型企业，超讯通信集通信网络建设、通信网络维护、通信网络优化服务于一身，在全国十多个省、市开展业务，实现在全国范围内的一体化服务；此外，先进的服务技术水平、直接服务于最终客户的经营模式、丰富的应急通信保障经验、服务创新优势、有效的管理支撑手段等优势，保证了公司的行业地位。

风险提示

单一客户依赖度较高，未来或受运营商采购政策调整风险；行业增速能否一直持续存在不确定性。