【浙商电子材料 孙芳芳】安洁科技：消费电子奠定安全边际，汽车电子打开成长空间

事件1：安洁科技正为facebook开发VR相关产品，公司接到新能源汽车业务量产订单。

事件2：7月11日，限售股上市流通数量为2743.67万股，占总股本总额7.0558%。

1.消费电子奠定安全边际。安洁科技产品的制造精度、产品良率和产品各主要参数在同行业中处于领先地位。一季度以及上半年成长快速，全年实现4.54亿元业绩概率较大。IPhone7中公司新产品继续突破，单品价值量提升以及市场份额增加将有望对抗苹果出货量下滑的压力，苹果MacBook、微软Surface销量逆势而上，联想、华为等新客户等将成为公司利润增长的动力。

2 成功切入Tesla供应体系，汽车电子将打开成长空间。安洁科技已经成功打进Tesla 供应体系，公司多种功能材料将在Powerwall、Model S/X/3 等大有可为。安洁科技通过并购新星控股，切入汽车电子新市场。新星控股主要客户为博世，随着公司加大对汽车电子的投资，将逐步实现产品线+客户双突破，未来汽车电子业务将引领整体安洁科技业绩高增长。

3.投资虚拟现实、智能家居，具备高弹性增长空间。在智能家居领域，公司已与国际客户NEST在诸多方面开展了实际的合作，主要为其提供烟雾报警器内的3D 热压麦拉产品以及摄像头配件。在虚拟现实领域，目前公司正配合微软、乐视等客户研发、打样，主要为其提供高端3D海绵产品。

4. 盈利预测及估值。我们预计公司16-18年实现营收为25.11/32.12/42.83亿元，实现净利润为4.541/5.96/7.72亿元，对应EPS 分别为1.17、1.53、1.98 元/股。

7月13日安洁科技（002635）深度报告：消费电子奠定安全边际，汽车电子打开成长空间http://note.youdao.com/yws/public/redirect/share?id=806cc692c31837094ebb7fd50dd4786d&type=false

3月30日安洁科技（002635）调研纪要：迈入高成长轨道，布局VR AR +新能源汽车+智能家居新领域。