铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短多参与。

观望

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多

钢铁

上周全国高炉开工环比持平；唐山小幅下降，因烧结炉限产，部分钢厂推迟复产计划至7月末。盈利钢厂比例维持在78.5%。利润回升仍对钢厂复产形成一定驱动，但唐山限产对开工造成一定限制，短期内供应端相对维持平稳。上周受房地产各项数据走弱，市场看多情绪受到打击，现货钢价震荡走弱，并且伴随南方暴雨后的高温天气，需求端短期维持稳定。社会库存呈现小幅回升，关注库存回升背后供求矛盾的转变，如果旺季来临前库存持续回升，则钢价将承压。RB1610已兑现一定需求旺季预期，在库存仍然偏低和钢厂利润较好的矛盾下，价格可能维持震荡，但旺季预期仍起到一定托底支撑，不建议过分看空。长期，地产销售和投资开工回落，结合四季度终端需求迎来淡季，钢铁上下游产品价格将重新承压。

震荡思路操作。买RB1610空1701套利可继续持有

铁矿石

盈利钢厂比例位于高位，吨钢利润较好，并且在宏观宽松预期和“金九银十”旺季预期的支撑下，钢铁产量有望继续回升，拉动矿石需求。但地产数据普遍走弱，可能对该预期形成一定打压。近期唐山地区烧结矿限产，也压制现货需求。总体上，近月矿石需求有一定震荡上行空间，但远期需求预计将走弱。三大矿山上半年产量增速并不高，但下半年预计仍将维持小幅增产。港口库存10884万吨，环比基本持稳。近期海运供给宽松，港口库存仍有上升压力。计划复产的钢厂纷纷推迟至8月初，目前补库意愿不强。截止上周五，港口现货PB粉矿425元/湿吨，普氏56.65美元/吨，折合盘面469.5元/吨。截止7月22日夜盘，I1609报428.5元，操作上以逢低做多为主。

I1701于410元/吨上方逢高抛空。买I1609空1701套利回调至30元/吨左右可重新介入

焦炭

钢厂利润回升，钢厂开工稳中有升，焦炭需求中性偏多；大中型钢厂焦炭库存维持平稳。焦化企业利润持稳，产能利用率平稳中出现分化，中小型焦企开工小幅下降，焦企库存整体维持平稳，港口库存稳中有降。需求回暖，焦炭价格跌势趋缓。观望。

观望

焦煤

钢厂开工稳中回升，焦化厂开工小幅下降，炼焦煤需求维持平稳；钢厂及焦企炼焦煤库存可用天数均维持低位。山西严格落实去产能政策，对主焦煤等低硫优质焦煤的产量造成威胁，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存低位。需求持稳，供应依然不宽松，现货或重新企稳。少量多单谨慎持有

少量多单谨慎持有

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温将至，民生用电将反弹，整体电煤需求料低位回升；电厂电煤库存及日耗暂维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数明显反弹，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，5月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

天胶

东南亚主产区报盘稀少，原料收购成本较高支撑美金市场。国内产区降雨较多，现货有限，成本面存在一定支撑，关注后市雨水情况。当前国内轮胎厂开工率维持平稳，下游工厂刚需一般，轮胎厂多随行就市操作为主，部分轮胎市场进入季节性淡季，整体现货市场交投将维持清淡。期货面存在继续走跌可能，现货市场价格将弱势下跌。天胶短期震荡整理，短线为主。

短线为主

大豆/豆粕/菜粕

美豆将进入关键生长期，后期天气不确定定仍大，短期来看，天气情况良好，美豆或延续震荡调整。国内方面，国储豆开始抛储，豆粕库存开始重建，暴雨阶段性影响下游需求，粕类短期基本面压力显现。近期市场波动较大，建议短线操作。洪涝灾害对水产养殖影响较大，可尝试菜粕买远卖近操作。

偏空短线

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚进入季节性产量高峰期，出口依旧疲软，库存拐点已至，国内豆油库存持续攀升，后期油脂上方压力依然较大。国内棕榈油库存持续下降，对棕榈油有所支撑。

观望或短线

玉米/玉米淀粉

13年临储玉米拍卖启动，后期新玉米将上市，供应压力增加另玉米承压。暴雨洪水也影响下游需求。关注拍卖节奏，中期逢高做空思路不变。

逢高做空思路不变

白糖

目前内外糖动能均有所减弱，外盘前期利好也已消化，近期UNICA报告显示巴西中南部压榨进展顺利，原糖在20美分左右承压。国内则仍有销售压力，关注产销情况。操作上，无新的利好影响下，郑糖高位震荡为主，建议暂观望或短线。

郑糖高位震荡为主，建议暂观望或短线

棉花

近期抛储量较前期有所好转，抛储成交率维持100%，成交价格维持高位，下游纺企调价缓和压力，对现货和期货都形成支撑。但近期由于各方棉花价格的大幅度涨价，下游纺企反应用棉难。在供应紧缺情况下，棉价上涨的压力主要来自下游纺企利润压制，关注棉纱价格涨幅以支撑棉价上涨。操作上，接近年度末或现青黄不接行情，郑棉回调后可轻仓试多。

接近年度末或现青黄不接行情，郑棉回调后可轻仓试多

PTA

PTA加工费处于历史低值水平，有向上修复需求，成本仍对期价有较为明显的支撑，下跌空间不大，但仓单压力依然巨大，短期偏弱震荡。操作上建议，PTA观望。

PTA观望

LLDPE、PP

本周宏观炒作热情有所退却，商品分歧加大，日内波动率明显增加，L基本面矛盾开始显现，建议可尝试L、PP日内操作为主。

日内操作为主

玻璃

近期沙河地区出货受到降雨的影响略有减缓，不过生产企业和贸易商库存仍处于低位，部分生产企业的薄板玻璃涨价10元左右。华南地区上涨整体涨价之后，出库一般，没有大幅度增加的迹象。华中地区近期生产企业产销尚可，市场价格稳定为主。短线操作。

短线操作

甲醇

西北市场表现尚可，但河南及山东等地部分装置重启，或对市场造成影响。港口方面，基本面依然弱势，但目前期限价差较小，现货将给期货以支撑，加之原料煤价格上涨，带来成本端支撑。操作上建议甲醇暂时观望。

甲醇暂时观望

股指

流动性宽松支撑市场,监管收紧不利市场风险偏好,期指震荡。

期指震荡

国债

近期资金利率普遍上涨，但昨午盘后开始缓解，期债高位震荡。仅供参考

高位震荡