本月初，PTA期价艰难越过4900元/吨后，随着原油价格调整，PTA期价扭头大幅向下，重新回到4600元/吨一线振荡。目前，PTA基本面依然不乐观，短期PTA期价将延续低位振荡格局。

油价难以提供支撑

本月稍早前公布的OPEC和IEA原油月报显示，原油市场供给过剩，成品油库存依然严重，此后油价不断受到打压。一方面，OPEC原油产量触及8年高点，其中伊朗甚至放言将本国石油出口在现阶段200万桶/日的基础上增加1倍，而沙特也在不断提高本国原油产量，并且逼近历史高位。另一方面，亚洲原油需求开始放缓。据中国海关总署统计，6月是中国原油进口连续第3个月下滑，进口仅750万桶/日，创下5个月以来最低水平，同时中国内需不足造成大量的成品油出口冲击国际油价；印度原油需求也不及今年前几个月猛增势头，6月印度石油制品净进口较上月减少了15.9万桶至378.9万桶。

悬在油价头顶的还有美国石油钻井数增加这把达摩克利斯之剑。油服公司贝克休斯上周公布的数据显示，美国石油活跃钻井数增加14座至371座，已经是连续4周增加，同时是近8周以来第7周增加。这虽然不会对美国石油产量带来立竿见影的效果，但使得市场产生美国页岩油将大规模卷土重来的心理预期，从而给油价带来更大的压制。

PTA市场人气不足

相较于其他能化产品，PTA波动较小，并且长期在较低位置徘徊，这导致部分投资者离场。笔者通过调研发现，受制于产能过剩，PTA下游聚酯产业普遍不太看好PTA，对PTA后期走势持谨慎态度；由于波动不大，投资者参与PTA市场的兴致不高。盘面成交量也佐证了这一点，相较于去年同期，PTA主力合约成交量缩水比较严重，市场人气降至低点。另一方面，PTA仓单量不断创出历史新高，截至7月26日，交割仓库剩余仓单数量仍然高达188199手，厂商通过期货市场大量卖出交货，大量仓单对PTA价格压制明显。

下游需求有所减弱

近期化纤产品价格虽然有所上涨，但是并不能掩盖下游聚酯产品需求疲弱的现实。据了解，目前聚酯产业库存较多，而PTA和聚酯开工率总体保持平稳，其中聚酯开工率已经接近80%，较往年同期高出不少，并且已经保持了很长一段时间。值得注意的是即将到来的G20峰会，从杭州市住房和城乡建设厅发布的文件来看，三个管控区涉及的PTA产能为1085万吨，占总产能的22.10%，而涉及聚酯产能高达1851万吨，占聚酯总产能的38.89%。而且据聚酯产业人士透露，因为聚酯库存较高，G20峰会对其影响不大，库存足够应付峰会期间下游需求。接下来，PTA面临的供给过剩压力可能会加大。

综上所述，在原油价格回调、市场人气不足以及需求不振等诸多不利因素影响下，短期PTA维持低位荡振将是大概率事件。