原油期货在短暂上涨后，于周三（7月27日）再次下滑，徘徊在三个低点。然而供需基本面可能不是近期原油期货疲软的主要原因。

截至周二纽约商品交易所美国基准WTI原油价格下挫2.31%，从7月以来贬值11%。

在2月11日，WTI触及低位26.21美元/桶后，6月8日，WTI几乎翻倍，接近2016年高位51.03美元/桶。

摩根士丹利（Morgan Stanley）专家指出工业方向的改变是令人担忧的趋势，并且预测原油价格将开始新一轮下跌，可能于2016年下半年跌至35美元/桶。

摩根士丹利在周日的一份研究报告中表示，积极的顺风局势支撑原油价格最近上涨，即减少供应以及产量问题正在消退。

摩根士丹利认为对油价阻碍的因素在于供应中断、精炼石油产品严重供过于求、原油需求下降低于产品需求、产品需求以及重要产品需求递减。我们调整低于共识的GDP预期，而在原油市场里的宏观风险和多头头寸仅增加下行风险。

此外，摩根士丹利还指出，原油的关键问题之一是严重的供过于求。原油成品油包括馏分油和汽油供应之多然而对其需求正在减弱。研究人员表示，“精制原油产品过剩和市场份额的战斗将拖累油价。对原油需求过度调整可以用来消除产品市场危机。”

供应中断的问题一直引人注目，例如科威特工人罢工、加拿大野火造成油砂场关闭以及对尼日利亚炼油厂遭受攻击等。然而，这些问题缓解美国原油产量上涨带来的供应过剩，并且对全球经济增长乏力的担忧已被归咎于原油期货暴跌。

然而，从供需基本因素看，美元指数上涨0.14%。这是对WTI原油最大影响之一，自6月8日触高以来。这段时间以来美元已上涨约3.8%，原油期货价下跌约17%。

德意志银行（Deutsche Bank）首席全球分析师Binky Chadha表示，“全球经济增长在短期内并没有对原油产生影响，相反美元才会影响油价。”Chadha认为全球经济增长、原油期货和美元的估值是影响油价走势的三个主要变量。

美元影响油价的事实不足为奇，但其对油价的影响程度有时是惊人的。

大宗商品价格与美元是逆相关系。美元升值使与美元挂钩大宗商品，如石油，对使用其他货币的买家来说就更昂贵。

全球金融的不确定性世界也对油价造成影响，例如英国脱欧公投事件导致所谓的风险资产溃败。风险资产包括原油和全球股市。

Tyche Capital Advisors LLC．的高层Tariq Zahir表示，“美元总是影响原油。美元的强势会造成油价暴跌，即使原油在基本面强势。”

Zahir称，以美国钻井平台建设为例，尼日利亚和加拿大原油供应上线，并以历史最高水平供应，美元强势不仅对油价有阻力，还使油价持续疲软。”

周三美国能源信息署（EIA）的数据显示，截止于7月22日，原油库存一周内增加170万桶。随着汽油供应上涨50万桶，加强了大量库存造成原油期货下跌的观点，尽管美国夏季有所拉低库存。

巧合的是，美元对原油的影响，被摩根士丹利分析师Longson认为是威胁1月份油格上涨的一个因素。当时Longson表示，在供过于求的市场，原油没有内在价值。油价往往容易受到汇率波动的影响。

对持续供应过剩的担忧似乎是认准动态原油市场会再次跌倒，尤其是当美联储决定未来利率政策时，这可能对美元有直接影响。