周三A股盘初震荡整理，临近午盘跳水急跌。上证综指收盘跌1.91%报2992点，深证成指跌4.11%报10405.85点，创业板指跌5.45%报2155.39点，中小板指跌4.28%报6783.56点。两市成交金额为8057.8亿元，上日为4846亿元。

申万一级行业中，银行板块涨0.1%，其余各板块均下跌。非银金融跌1.5%，计算机板块跌5.28%，传媒、电子、有色金属、国防军工、通信、机械设备、轻工制造板块均跌超4%。

概念板块中，海本地重组、上海自贸区指数小涨，其余各板块均走低。次新股、移动支付指数均下挫超7%，移动转售、稀土永磁、OLED、网络安全、特斯拉、燃料电池、智慧城市、智能汽车、动漫、智能物流、装饰园林指数均跌超6%。锂电池指数跌5.97%。

当日沪深300主力合约期现基差为55.24，有理论上反套空间；上证50期指主力合约期现基差为20.97，有理论上反套空间；中证500主力合约期现基差为125.09，处相对合理区间(资金年化成本为5%，现货跟踪误差设为0.1%，未考虑冲击成本)。

从月间价差水平看，沪深300、上证50期指主力合约较次月价差分别为26和8.4，中证500期指主力合约较次月价差为105，均处合理水平。

宏观面主要消息如下：

1.美联储维持利率不变，符合预期；2.美国6月耐用品订单初值环比-4%，预期-1.4%；3.我国1-6月规模以上工业企业利润同比+6.2%，前值+6.4%。

行业面主要消息如下：

1.国务院称，将确保化解钢铁煤炭落后产能目标；2."银行理财监管新规"征求意见稿下发,全面禁止投资股票及证券投资基金等。

资金面情况如下：

1.当日银行间利率情况，银行间同业拆借隔夜品种加权利率报2.067%(-2.4bp,日涨跌幅，下同)；7天期报2.5984%(-9bp)；银行间质押式回购1天期加权利率报2.0574%(-8.1bp)；7天期报2.6618%(-9.9bp)；2.截至7月26日，沪深两市两融余额为8841.51亿元，较前日增加18.36亿元。

受监管新政影响，股指大跌，但从盘面和技术面看，短线空头情绪已有明显释放。而宏观面和行业基本面亦无明确增量利空，预计其续跌空间有限，不宜继续杀跌。从分类指数看，因防御价值相对最佳，上证50指数相对抗跌；而政策面因素趋严，对中小成长板块利空影响更为直接。

操作上：稳健者可介入买IH1608-卖IC1608组合。