国储棉轮出已经进入第十三周，从目前来看，棉花市场供需矛盾似乎并没有缓解，棉花价格依然居高不下。本周前三个交易日，郑棉1701继续上涨，收获三连阳。据了解，今年郑棉1701合约累计上涨幅度超过60%，全球棉花现货价格更是水涨船高。

多因素共振 棉花期货、现货价格不断飙涨

和讯期货通过采访了解到，今年棉花主要受多方面因素共同推涨。

新湖期货分析师高国迎分析说，今年郑棉整体大涨，首先一个原因是前期在储备库存大预期下，市场过分透支利空，棉价曾一度破万，期价跌破成本价，触底反弹；其次是资金的推动，在上半年整个债市股市低迷的背景下，投资基金涌入商品市场，比如农产品、软商品、黑色系等，都出现同涨同跌的现象；然后是厄尔尼诺-拉尼娜天气的影响，带来天气对于农产品产量和品质的炒作；再者，考虑到合约代表性的不同，1月代表着新花的价格，市场普遍看好新旧花之间的价差，认为新花是被低估的，于是纷纷买入。“最重要的一点是，今年储备棉抛售进度缓慢，贸易商参与国储棉竞拍的积极性非常高，也助涨了棉花价格，再加上上一年度棉花销售殆尽，市场货源非常紧张。”高国迎强调。

徽商期货李红霞在接受和讯期货采访时也表示，棉花这次上涨既有国际棉花牛市高调配合，又有国内宏观经济维稳的支撑。在国内宏观经济平稳发展下，棉花大跌的概率较小。李红霞补充说，上半年国内人民币贬值，国内出口行业经济数据出现转好，这些都利多棉花。而棉花牛市到来的最根本原因是棉花基本面上供应出现偏紧。

国家开仓放储备棉 棉花为何涨声不断？

今年4月，国家发改委、财政部发布公告，决定从今年起逐步有序消化国家储备棉库存。而在此前的2015/2016年度，我国棉花出现减产、而企业需求却在增大的矛盾。

数据统计，储备棉从5月3日投放以来，截至7月22日，2016年储备棉轮出累计成交147.71万吨，进口棉成交总量为29.63万吨，成交率98.16%；国产棉成交总量为118.08万吨，成交率98.26%。

总的来看，棉花上行通道在今年的四月初打开，随后一路向上攀高。值得注意的是，在储备棉投放之后，棉花价格并没有因此“降温”，反而逆向出现快速飙涨。今年的棉花市场为何出现如此有违常理的现象呢？

“5月份储备开始抛售，进口储备棉质量相对较好，企业纷纷竞拍进口棉，成交率一直较高，受制于公检进度和出库进度，进入流通环节的量非常少，所以货源紧张的局面并没有缓解。企业没有货，就去拍储备棉，价格越拍越高，而每日挂牌数量却没有增加，再加上天气因素炒作，期价开始快速上涨。”高国迎说。

长江期货农产品研究员黄尚海表示，今年国家限制了进口，通过抛储来弥补市场需求，本来是应该3月份抛储的，但是由于种种原因推迟到了5月，这两个月的时间使现货市场的棉花消耗殆尽。

等来了储备棉投放，却又碰上了公检新规。根据国家发改委、财政部今年四月发布的公告，轮出的储备棉由中国纤维检验局组织对质量和重量进行全面公证检验， “公检比例从过去的30%提升到100%，公检的量就一直上不来。”黄尚海说。公检跟不上是储备棉投放量少的一个关键原因。

不堪重负 棉企建言加大储备棉投放

虽然，期、现货棉花价格快速上涨，但向下游传导困难，对纺织实体企业造成伤害。由于缺棉严重，日前湖北、湖南、山东、河北、浙江、福建、江苏、广东等地的近150家棉纺织企业以电话、联名上书的形式向中国棉纺织行业协会（中棉行协）反映储备棉投放存在的问题，希望就此问题建言相关部门，保证棉纺织企业的正常生产。

业内人士表示，储备棉制度在执行上存在几个问题：首先，制度计划每天要投放5万吨棉花，如果不足则会继续加大投放。但目前实际每天投放不到3万吨，有时甚至下滑到1万吨；其次，在倒库的时候，由于场地和人手的限制，倒库效率低下，这也影响了储备棉的投放；最后，市场上部分既得利益者不愿意让利，因为库存是可以收取场地费的，一些人不愿意让棉花大面积出库，由此也增加了储备棉投放时的成本。

储备棉抛储或延期 棉价震荡回调后将继续走牛

对于上百企业联名上书建言加大储备棉投放一事，大地期货研发部总监周文科对和讯期货表示，如果实现，国内纺企的用棉将得到保障，有利行业在全球竞争力的维持，但目前能加大投放的量有限，可以考虑将已检未出库部分投放市场，从7月21日行业协调会相关部门发言分析，他表示，内地纤检能力有限，加大日投放量很困难，储备棉抛储延期或是一个比较好衔接棉花新旧年度供应的选项。

对于棉花后市，高国迎表示，在新旧棉空档期内，储备棉是市场唯一货源，出库资源质量很不错、价格优势明显，企业竞相购买储备，在棉储备多未进入流通环节背景下，现货市场货源依旧维持紧张，加之新棉进入定产阶段，天气因素逐渐发酵，新花价格仍有想象空间。周文科则表示，短期来看，外棉供应偏紧，推涨持续，内棉如有储备棉抛储增加供应或抛储延期，压力后移，今年三季度震荡上涨后，四季度新年度供应上量后将迎来理性震荡回调，年后将继续走牛。