国债期货：理财新规利好期债。

一、行情回顾。周四，期债大幅上涨。5年期主力合约TF1609开盘价101.425 ，最高101.555 ，最低101.375 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为0.13%，成交量为8906手，持仓量为22590手。三张合约总成交9729手，总持仓32948手。10年期主力合约T1609开盘价101.000 ，最高101.180 ，最低101.375 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为0.25%，成交量为17343手，持仓量为29331手。三张合约总成交21430手，总持仓47574手。

二、资金面。周四，公开市场操作开展800亿元逆回购，当日净投放500亿元，资金面宽松。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行1BP至2.0280 %，7天利率下行0.1BP至2.3590 %，14天利率下行0.1BP至2.6950 %；银行间回购加权利率1天利率下行2.3BP至2.0344 %，7天利率下行10.7BP至2.5548 %，14天利率下行21.05BP至2.8197 %。

三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为0.31%，该券当日收于99.9056，收益率较昨日上行2.00BP；T1609合约的CTD券为150023.IB，IRR为1.66%，该券收于101.2465，收益率较昨日下行0.50BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别下行0BP、1BP至2.5825%、2.7867%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.05BP至171.74 ，固定利率国债指数上行0.05BP至172.15 。

四、财经资讯。

1、新华社：中国经济发展的着力点需要由速度转向结构，需紧紧围绕供给侧结构性改革来打好转型升级攻坚战，进一步加大创新支持和简政放权力度。

2、据21世纪经济报道，相关部门已注意到资产泡沫可能衍生坏账风险。尤其是在次贷危机爆发后，不少信贷资金流向房地产、证券投资与大宗商品市场。

五、结论及投资建议。周四，期债继续冲高，市场一片乐观。公开市场开展800亿元逆回购，当天净投放500亿元，资金面继续宽松，回购利率下行；一级市场上，进出口行5年、10年固息债中标收益率明显低于二级市场，招投标倍数显示机构热情比较高涨。银行理财新规限制非标和权益类投资，利好债券市场。随着资产端收益率的限制，未来理财产品收益率仍会下降，各渠道资产收益率利差在不断收窄。目前，虽然货币政策短期内暂时难以放松，长短端利差已被压缩至历史低位，但在市场普遍看多债市的背景下，期限利差仍有进一步压缩的空间，幅度约有15BP，在此背景下即使目前国债期货已然位于比较高的位置，逢低做多的获利空间仍是存在的。鉴于债券市场利好消息间歇性不断出现，国债期货易涨难跌，采取逢低短多思路。