导 语

二季度，整个商品市场偏强整理，以及PTA自身加工费维持偏低水平，一定程度带动PTA市场震荡回升。另一个因素主要是G20峰会炒作下，淡季的下游消费水平不淡，且七月以来聚酯工厂联盟效应蔓延开来，市场价格一度攀升，下游涨价仍利好PTA市场。就目前PTA基本面来看，后市PTA该如何走？

原料PX价格波动不大，成本支撑尚可

近期PTA加工费维持偏低水平，后期继续压缩的空间不大，PTA价格重心的升降与原料PX价格密切相关，倘若原料价格走跌，PTA成本重心下移，或能释放新的下行空间，目前来看，还需要关注月底即将公布的8月PX亚洲合约价及原料端得情况。

G20峰会前期，下游聚酯表现乐观

据金银岛了解，G20峰会期间，聚酯行业停产减产涉及的产能偏多，因此今年淡季时期，聚酯企业开工率均维持高位水平，且七月以来聚酯工厂联盟效应蔓延开来，聚酯产品价格大幅上涨，同时产销火爆，可见终端企业逢低囤货的需求偏高，目前聚酯工厂库存状态表现理想。整体来看，G20峰会使得PTA和聚酯产品的消费提前表现，但透支旺季需求成为后市需求回升不足引发原料价格下跌的隐患，建议关注G20峰会之后聚酯行业的供需表现。

仓单数量庞大，供应端继续承压

PTA主力合约临近交割，目前仍然保持着较高的持仓量，考虑到注册仓单数量庞大以及空头力量占优，PTA期货价格很难形成有效的上涨，而PTA现货多跟随期货波动，后期PTA仓单的消化是决定行情能否上涨的关键因素，更多关注商品市场及主流供应装置情况。

总体来看，近期PTA产业面依然缺乏实质性的利好，虽然成本端支撑PTA市场抗跌性较强，但随着PTA前期停车装置陆续恢复，供应端压力仍存，不过G20峰会期间，PTA工厂大面积限产仍有可能，因此，预计短期内PTA市场价格下跌不易且上涨困难。