有色金属

美元指数闻风起舞，伦铜多空激战 4900 美元/吨一线：美联储 7 月会议维持利率不变，符合预期，但美联储在声明中流露出积极的态度，称威胁到美国经济的风险因素在减小，劳动力市场在好转，这意味着美联储认为形势在朝着有利于加息的方向转变。决议公布后美元大幅走强。但美国最新的 GDP 数据并未给美联储的加息带来更多经济走强的信心，反而使得年内加息的前景希望渺茫。据彭博调查，市场对于美联储年内升息的预期已从上周初的 50%下降为 36%。第二季度美国经济继续走软无疑会让政策制定者们保持谨慎的态度，这料将大幅降低今年 12 月前加息的概率，美元因此大幅走低。本周（8 月 1-8 月 5）是超级数据周，美国将公布非农数据，若数据再度表现良好，将为美联储年内加息提供更大的支撑；英国央行或很有可能降息，因公投后的 7 月 PMI 数据创八年半新低，英国央行对此密切关注；中国将公布官方和财新 PMI，以及外储数据，可由此一览中国最新经济表现和资本外流情况。数据公布或引起有色金属市场剧烈波动，提醒投资者密切留意。产业方面，数据显示，上周（7.25-7.29）上期所铜库存减少 9503 吨至 165468 吨；LME 铜库存减少 13275 吨至 209450 吨。而据 SMM 了解，本周上海保税区铜库存也较上周减少 2 万吨至 58 万吨。据计算，截止 7 月 29 日，上期所、保税区、LME 铜库存总和较 6 月末已减少近 8 万吨。其中上期所、LME 共减近 3 万吨，上海保税区减少 5 万吨。SMM 认为，从总库存数据大降来看，虽然已处传统消费淡季，但今年的淡季效应并不明显。

操作上，我们对今年的铜价持乐观态度，短线投资者依托 4800 美元/吨逢低做多铜价，中长线投资者依托 4500-4700 美元/吨做多铜价。

我们对今年的铜价持乐观态度，短线投资者依托 4800美元/吨逢低做多铜价，中长线投资者依托 4500-4700美元/吨做多铜价。

螺纹钢

江苏环保限产，钢价震荡偏强：上周（7.25——7.29）螺纹期价震荡走强，唐山环保限产，国内矿企对进口铁矿石进行反倾销申请，中央政治局会议释放下半年财政政策发力和落实供给侧结构性改革预期，多重因素叠加，钢矿集体走强，截至上周五，rb1601 收盘 2412，周涨幅 4.42%。周成交量 3326.5 万手，减少78.3万手。持仓量189.1万手，减仓28.1万手。现货方面，29日螺纹（HRB40020MM）全国均价 2497 元/吨，较前一周上涨 37 元/吨。全国高炉开工率保持在78%左右，唐山地区因限产影响高炉开工率下降 7.93 个百分点，本周唐山限产结束，唐山高炉开工率将逐步恢复正常水平。钢材社会库存和重点钢企库存小幅上升。炉料方面，周末昌黎普方坯出厂价涨 20 至 2050 元/吨，对周一钢价形成向好预期。据悉目前 8 个巡查小组在江苏开展环保督查工作，江苏接力唐山成为环保限产重点区域，据 Mysteel 统计，环保督查目前已导致江苏建筑钢鉴于高温天气下需求较弱，钢价不具备大幅上涨的条件，短期维持震荡偏强格局，建议参考 20 日均线进行短多操作，止损 50点以内。

大豆/豆粕

底部反弹，空单需离场：芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周五急升 2.8%，交易商表示，因数据显示美豆出口需求增长，带动投资者进行空头回补。美国农业部(USDA)周五表示，民间出口商报告向未知目的地出口销售 12.9 万吨美国大豆，其中 6.6 万吨为 2015/16 年度付运，其余 6.3 万吨 2016/17 市场年度付运，为多日来的第三笔 10 万吨以上交易。巴西植物油行业协会(Abiove)周五表示，将巴西 2015/16 年度大豆产量预估下调至 9,660 万吨，上月报告预估为9,730 万吨。中国在周五的国储粮拍卖中售出 8.4367 万吨大豆，成交率为 14%，因全球价格下跌、需求放缓令竞标者退却。8 月是决定美国大豆单产的关键月份，威胁作物生长的高温天气可能将在下周驾临主要作物产区--下月中期将再度驾临。市场传闻中国对美豆的采购需求支撑行情，美豆低位拉升，关注 1020压力表现，整体豆类低位空间有限，建议空单离场，后市预计震荡上行为主。国内豆类跟随美豆走势，豆粕期价多日横盘，预计日内将高开走高为主，整体期价寻求底部支撑，建议偏多操作。大豆期价相对弱势，但底部支撑也较为明显，中线大区间横盘走势为主，国内抛储压制行情，价格弱势，建议高抛低吸为宜。谨慎投资者参与买粕卖豆策略。

中线趋势：高位横盘