焦煤钢

利多支撑常态化，短线操作

宏观指引

我国上半年去产能成绩单相继“出炉”。根据工信部及发改委数据，上半年，钢铁去产能的量达到1300多万吨，是今年目标任务的30%左右；全国17个地区和有关中央企业已全面启动煤矿关闭退出工作，共退出产能7227万吨，为全年目标任务量2.5亿吨的29%。上半年完成全年任务的30%左右符合总体预期。，要完成全年任务目标，意味着下半年将要完成全年任务的70%左右。下半年要进一步加大实施力度，进入到一个新的阶段，从目标任务的分解、政策落地进入到实质性推进钢铁去产能阶段

现货报价

上海HRB400（20mm）螺纹钢价格报2370元/吨，较上一交易日上涨10元/吨；唐山钢坯价格为2080元/吨。 澳大利亚61.50%PB粉矿干基价报484元/吨，唐山国产矿报535元/吨，普式报价60.00美元/吨。唐山二级冶金焦报960元/吨，天津港准一级冶金焦报1040元/吨。京唐港山西产主焦煤报808元/吨，澳产主焦煤报800元/吨。

夜盘报价

螺纹夜盘1610收于2445元/吨，涨幅0.04%，总成交量为2458916手。铁矿石夜盘1609收于470.0元/吨，涨幅0.43%，总成交量为947776手。焦炭夜盘1609收于1048.5元/吨，涨幅0.77%，总成交量为67696手。焦煤夜盘1609收于768.0元/吨，涨幅0.39%，总成交量为25396手。

技术分析

螺纹主力1610回撤至布林中轨和短期均线处受下影线支撑，反弹格局依旧。MACD柱状线再次收窄，单从K线上看波峰连续走低，反弹动能衰竭。

铁矿石主力1609走出新高的同时，摆动指标纷纷金叉，均线系统上行陡峭，下方支撑较强，价格不易回落，距离四月高点仅一步之遥，建议观望。

焦煤主力1609震荡走强，布林通道开口有所放大，缺少成交量配合，价格未能突破前高，且伴随上影线的出现，不建议继续追涨。

小结

工信部出台的去产能数据虽符合既定目标，但距离全年目标仍有较大差距，政策上加大力度去产能成为必然，供给侧持续受限对黑色板块造成的支撑也较为持久。受到临时管控措施影响，7月下旬高炉开工率降至72.56%，环比下跌8%左右，全国高炉开工率为78.04%，盈利钢厂数量占比高居77.3%，管控措施结束后又面临复产压力。结合盘来看，若限产窗口未能令钢价突破前高，而接下来的8月仍处在消费淡季当中，则价格展开回调的概率将增加。焦化企业开工也受到一定影响，焦化厂成品库存再度走低至3.24万吨，钢厂焦炭可用天数为7.5天，焦炭基本面偏强，鉴于吨钢利润传导，焦炭对比焦煤也会表现偏强。反弹至阶段性高位，且日内波动剧烈，趋势性不明朗时可做日内高抛低吸，轻仓为主。

豆类油脂

周末油粕现货略有反弹

资讯要点：

1. 周末临沂，秦皇岛和日照等地豆油豆粕价格有所反弹，其余地方基本保持价格稳定。

2. 巴西国内玉米价格较5月峰值期间下跌20%，说明巴西国内玉米短缺的情况已经有所缓解。

3. 一份调查结果显示，2016/17年度巴西大豆播种面积增长幅度可能仅为2%，因为农业信贷吃紧，制约了大豆播种面积的增加，同时部分大豆耕地可能转种植玉米缓解巴西玉米短缺的情况。

4. 国内一级豆油现货均价6100（20）元/吨，四级豆油均价6036.32（3.36）元/吨；豆粕现货均价3223.64（6.76）元/吨；棕榈油现货价格至5608.33（47.67）元/吨；大豆进口均价3620（-32）元/吨。菜油价格6160（-6.67），菜粕价格2580(0)。

5. 国内大豆港口库存691.98（-1.65）万吨，7月预计约830万吨；豆油商业库存110.9（0）万吨，港口库存118.7（1.8）万吨。棕榈油港口库33.25（0）万吨。油厂豆粕库存85.29（7.2）万吨，油厂菜籽库存38.63（0）万吨，油厂菜油库存11.3（0）万吨。

盘面视点：

1. 美大豆收于1001.2,上涨2.23%；美豆粕收于346.9，上涨1.7%；美豆油收于30.89，上涨2.76%；马棕油收于2336，上涨0.91%。

2. 豆粕1609合约收3031，上涨0.73%;豆油1701合约昨收6132,上涨1.15%;棕榈油1701合约收于5092，上涨2.45%;菜油1701合约昨收6228,上涨0.58%;菜粕1609合约收2520,上涨0.68。

3. 豆粕合约贴水192.64，豆油合约贴水112.32，棕榈油合约贴水260.33，菜油合约贴水88.

小结：

巴西由于前期玉米的短缺可能导致大豆扩种面积不如预期，虽然国际玉米价格保持低位，但巴西局部的供应短缺还是影响了其农户种植的选择，加上农业信贷的压力，巴西2016/17年扩种面积预计在2%左右，为10年来最低。

这也使得大豆价格在扩产较少和美指走低的情况下出现反弹。

从技术形态上来看，近期豆粕仍然受到均线压制，未来可逢低少量买入。