7月末以来，在华北玉米市场临储玉米大量投放市场、超标小麦替代、深加工企业下游产品库存压力较大以及南方新季玉米开始少量上市的背景下，其价格持续弱势走低，且下跌时间与临储玉米拍卖出库时间十分吻合，其庞大库存的心理影响也是市场进入传统“青黄不接”阶段，其价格不涨反跌的主要原因。同时，虽然今年我国多个地方遭遇高温天气的侵袭，理应带起饮料和冷饮消费从而拉动淀粉市场需求，但是从实际情况来看，目前淀粉市场需求较为疲软，多数企业淀粉库存持续增加，多地深加工企业已经开始限产（停开1-2条生产线）或者停机检修，其价格更是承压下行。具体分析如下：

华北玉米价格持续走低

7月下旬以来华北产区玉米价格加速下跌，尤以山东地区跌势最为明显，截止目前，山东地区玉米深加工企业14.5%水分玉米主流收购价1880-1930元/吨，较6月中旬高位近2060元/吨下跌130-180元/吨左右，究其主要原因：一是受到临储玉米拍卖量增加，拍卖底价较低的影响；二是前期开工率偏高而需求不旺导致当前企业产品库存压力较大，也使得企业对原料价格有降价要求；三是超标小麦继续压制玉米价格，据了解，目前黄淮地区、长江流域、东南沿海地区饲料企业超标小麦采购量较大，其中华北地区不完善粒20%左右的超标小麦进厂价在1700-1800元/吨，东南沿海港口超标小麦成交价在1800元/吨左右，均较国产玉米具有成本优势。当前鸭料中超标小麦添加比例较高，禽料中也有少量添加，仅个别饲料企业采购少量萌动小麦用于生产猪料；四是两湖地区新玉米上市的压力，近日两湖地区新季玉米开始上市，品质较好，并未因大范围降雨发生霉变，豫南地区某大型深加工企业称，已经开始少量采购两湖地区新玉米，挂牌价1860元/吨，略低于当地陈玉米价格。

政策性玉米成交量明显萎缩

据了解，上周政策性玉米累计投放796.8万吨，累计成交125.7万吨，成交率为16%，其中超期存储和蓆茓囤存储玉米成交率不足1%，降至今年投放以来的最低水平；分贷分还玉米成交量124.1万吨，周比减少48.8万吨，成交率21%，周比下降22个百分点。政策性玉米成交量明显萎缩，究其主要原因：一是市场主体预期玉米市场供需形势趋于宽松，二是南方新季玉米即将上市，市场粮源得以补充，且价格预期较低，促使贸易商和用粮企业均降低玉米库存，三是华北地区部分深加工企业计划限产，使得“库存消费比”提高，四是东北地区政策性粮源充裕，南北港口价格倒挂，贸易商积极售粮。

淀粉库存积压严重价格下行

截止目前，河北石家庄地区大型淀粉企业淀粉出厂价2180元/吨，较上周末下降20元/吨；河北秦皇岛地区出厂价2220元/吨，较上周末下降30元/吨；山东滨州地区出厂价2180元/吨，与上周末基本持平。分析促使其价格下跌的原因：一是7月份以来，长江流域及以南多个省份出现持续性强降雨天气，灾害性天气不仅给当地生产生活带来严重影响，同时也给玉米淀粉市场带来较大冲击，同时，受暴雨天气影响，各类啤酒、冷饮、粉丝等消费需求下滑，部分南方企业甚至因担心仓库被淹而减少淀粉采购，因此本来应该进入消费旺季的淀粉、淀粉糖采购需求惨淡，个别玉米深加工企业7月份以来甚至没有一笔新增订单。二是多数企业淀粉库存持续增加，个别企业淀粉库存已经创造历史记录，导致企业不断下调淀粉价格，与此同时也导致企业对原料成本有强烈降价意愿。三是企业加工利润下降，目前如果不考虑折旧，吉林长春地区加工1吨玉米理论盈利110元/吨， 山东滨州地区理论盈利仅23元/吨，如果考虑折旧，山东地区淀粉企业已经陷入亏损，受此影响，目前山东潍坊、临清等多地深加工企业已经开始限产（停开1-2条生产线）或者停机检修。截止目前，华北地区开工率降至82%的水平，比上周下降6个百分点，国内淀粉行业整体开工率为72%，比上周下降4个百分点。由于华北地区此前玉米原料库存多维持在1-1.5个月，而限产后部分企业的库存已经达到1.5-2个月的水平，这也导致华北深加工企业玉米收购价格不断下调。相比之下，按照目前的玉米、淀粉及副产品报价计算，东北地区不计折旧淀粉加工利润为78元/吨，华北地区为20元/吨，而实际上华北地区淀粉加工企业的原料成本普遍高于目前的收购价，个别企业原料成本在1900元/吨，已经陷入亏损。因东北企业相对华北企业有成本优势，在淀粉库存高企的情况下，东北企业仍有降价空间，而华北企业只能选择限产。

8月华北玉米生长接受“考验”

今年6月中旬开始，全国大部分地区进入暴雨模式，其中江苏、江西、湖北、湖南、重庆、四川、云南等南方7省受灾严重，6月末7月初伴随着南方雨带逐步北移，东北、华北玉米产区新粮长势也引人关注，据初步调查了解，7月下旬四轮降水过程对华北局部玉米产量造成一定不利影响，但处于拔节和已经完成授粉的玉米而言，整体天气条件可谓风调雨顺。目前来看东北玉米最关键的授粉期已安然度过，8月上旬华北玉米继续接受“考验”，虽然华南地区受台风“银河”影响，高温天气将有明显消减，河南、山东一带随着雨水增多，高温将逐渐缓解，但预计8月6-15日西北地区东部、华北、黄淮、东北地区前期有高温天气，后期有降雨过程。鉴于目前华北玉米主产区多处于拔节阶段，8月份正式进入授粉关键期，故后期高温若持续影响北方产区，玉米单产可能受影响。

综上所述，目前华北玉米市场供大于求的矛盾较为明显，8月份春玉米即将由南向北陆续上市，市场看空心态更加浓重，在临储玉米投放量持续增多，养殖业饲用需求持续萎缩，深加工下游需求依旧疲软等诸多利空叠加下，预计8月份华北玉米市场行情仍难言好转，同时，南方高温、北方洪灾，目前华北和东北新季玉米生长整体向好，但仍将面临考验，提醒大家关注8月份天气题材对市场的影响。