铜

近期美国制造业数据以及新屋销售数据表现好于预期，同时上周美联储宣布维持利率不变，铜等基本金属因此获得支撑。但美国EIA和库欣原油库存意外增加，供应过剩忧虑使得原油进一步走跌，进而拖累铜价。行业方面，冶炼企业减产意愿不高，1-6月精炼铜累计产量为402.8万吨，较去年同比增加近30万吨。当前下游消费依然偏淡，线缆开工率逐渐下滑，同时受环保整改影响，铜材企业消费受限，企业订单出现减少。预计沪铜维持震荡，短线参与为主。

震荡短线

铝

铝价受电解铝企业减产以及电力成本提高而提振，但产能过剩的矛盾依然存在，随着价格回暖关注铝企复产和开工情况，预计短期震荡反弹，短多参与。

短多

锌

国内锌矿山品位低且成本较高，不少中小矿山面临亏损减产或停产，同时海外精矿紧张初现端倪，锌精矿加工费有所下滑，进口矿的紧张预期或将向国内传导。国内汽车销售有所回暖，部分基建订单亦有所增加，预计锌价短期震荡反弹。

短多

钢铁

上周全国高炉开工环比持平；唐山小幅下降，因烧结炉限产，部分钢厂推迟复产计划至7月末。盈利钢厂比例维持在78.5%。利润回升仍对钢厂复产形成一定驱动，但唐山限产对开工造成一定限制，短期内供应端相对维持平稳。上周受房地产各项数据走弱，市场看多情绪受到打击，现货钢价震荡走弱，并且伴随南方暴雨后的高温天气，需求端短期维持稳定。社会库存呈现小幅回升，关注库存回升背后供求矛盾的转变，如果旺季来临前库存持续回升，则钢价将承压。RB1610已兑现一定需求旺季预期，在库存仍然偏低和钢厂利润较好的矛盾下，价格可能维持震荡，但旺季预期仍起到一定托底支撑，不建议过分看空。长期，地产销售和投资开工回落，结合四季度终端需求迎来淡季，钢铁上下游产品价格将重新承压。

震荡思路操作。买RB1610空1701套利可继续持有

铁矿石

盈利钢厂比例位于高位，吨钢利润较好，并且在宏观宽松预期和“金九银十”旺季预期的支撑下，钢铁产量有望继续回升，拉动矿石需求。但地产数据普遍走弱，可能对该预期形成一定打压。近期唐山地区烧结矿限产，也压制现货需求。总体上，近月矿石需求有一定震荡上行空间，但远期需求预计将走弱。三大矿山上半年产量增速并不高，但下半年预计仍将维持小幅增产。港口库存10884万吨，环比基本持稳。近期海运供给宽松，港口库存仍有上升压力。计划复产的钢厂纷纷推迟至8月初，目前补库意愿不强。截止上周五，港口现货PB粉矿425元/湿吨，普氏56.65美元/吨，折合盘面469.5元/吨。截止7月22日夜盘，I1609报428.5元，操作上以逢低做多为主。

I1701于410元/吨上方逢高抛空。买I1609空1701套利回调至30元/吨左右可重新介入

焦炭

受限产影响，过去两周钢厂开工小幅回落，但预期限产结束后焦炭需求仍偏多；大中型钢厂焦炭库存可用天数明显下降。焦化企业利润小幅反弹，产能利用率分化下降，中小型焦企开工降幅明显，焦企库存整体维持平稳，港口库存稳中有降。供给收缩快于需求，焦炭价格短期维持相对强势，多单止盈，买9抛1止盈。

多单止盈，买9抛1止盈

焦煤

钢厂开工高位小降，焦化厂开工明显下降，炼焦煤需求小幅走弱；钢厂及焦企炼焦煤库存可用天数均维持低位。山西严格落实去产能政策，对主焦煤等低硫优质焦煤的产量造成威胁，煤企库存偏低，出货顺畅；港口库存低位。需求下降，供应依然不宽松，现货或维持偏强，但近月受交割影响，观望。

观望

动力煤

需求端，工业用电维持弱稳，高温将至，民生用电将反弹，整体电煤需求料低位回升；电厂电煤库存及日耗暂维持低位，库存可用天数中位，暂无大规模补库意愿。中转端，沿海煤炭运价及港口锚地船舶数明显反弹，港口煤炭调入量减少，环渤海煤炭库存稳中有降。供给端，5月原煤产量降幅超预期，国有重点煤矿库存增幅放缓，重点关注后续产量数据。多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

多单逢低重新介入，买zc1701卖zc1609逢高止盈

天胶

东南亚主产区整体产出一般，原料供应偏紧，对美金市场价格形成支撑。国内产区现货有限，成本面存在一定支撑，现货市场成交一般，关注后市雨水情况。当前国内轮胎厂开工率开始下降，下游工厂刚需回落，轮胎市场进入季节性淡季，整体下游工厂积极性不高，预计轮胎厂开工率将进一步下滑。短期现货供应偏紧，需求回落，期市现货存在走低可能，短线操作。

短线操作

大豆/豆粕/菜粕

目前美豆生长状况良好，之后将进入关键生长期，天气不确定性仍大。短期来看，美豆或延续震荡调整。后期若天气情况配合，调整后仍有向上动力。若天气持续良好，后期下行压力也将加大。国内方面，国储豆拍卖成交率下降至地点，显示市场后市看空情绪；前期暴雨灾害影响养殖业恢复，阶段性影响粕类下游需求，豆粕库存持续积累，粕类短期基本面压力较大。操作上，国内粕类建议暂观望。

观望

豆油/棕榈油/菜油

马棕已进入季节性高产期，一般10月是年内产量的高点。夏季是棕榈油的消费旺季，经历前期出口低迷之后，马棕出口有望季节性恢复，但库存的回升将是必然事件，将抑制棕榈油期价。国内油脂供应充裕，豆油商业库存快速攀升至114万吨，由于前期进口利润窗口打开，8月棕榈油到港量将大幅增加。由于棕榈油库存处于历史低位，导致一波逼仓行情，棕榈油领涨下，整个油脂均大幅反弹。本周建议观望为主，油脂空单短期轻仓介入。

观望或短线

玉米/玉米淀粉

临储玉米拍卖加量，后期新玉米将上市，供应压力增加另玉米承压。下游需求亦受前期暴雨影响，饲料企业目前以消耗库存为主，部分则选用小麦等替代品替代玉米，淀粉企业库存压力也较大，整体需求疲软。关注后期拍卖及新玉米上市节奏，玉米、淀粉中期逢高做空思路不变。

逢高做空思路不变

白糖

目前内外糖动能均有所减弱，最新UNICA报告显示巴西中南部原糖产量较6月下半月有所增加，但出糖率不理想，刺激原糖小幅反弹。关注7月产销数据，或对市场有指引。操作上，近日若产销数据利多，技术形态有效突破，激进投资者可多单短线跟进，止损位60日均线。

近日若产销数据利多，技术形态有效突破，激进投资者可多单短线跟进，止损位60日均线

棉花

抛储成交率回落，但仍处於高位，下游纺企积极调价缓和原材料压力，但接近年度末，下游纺企反应用棉难，涉棉企业纷纷要求加抛国储，有消息称国储将加抛1个月，若每日抛储3万吨，预计加抛总量在66万吨左右。受此影响，市场情绪波动较大，谨慎投资者可先观望。长期看，棉花基本面仍然向好，下年度供应仍然紧缺，棉价上涨基础仍在。

市场情绪波动较大，谨慎投资者可先观望。长期看，棉价上涨基础仍在

PTA

油价大跌致使成本端PX价格有所松动，且仓单压力依然巨大，但工厂加工费仍处于历史低值水平，制约下跌空间，短期偏弱震荡。操作上建议，PTA观望。

PTA观望

LLDPE、PP

本周宏观炒作热情有所退却，商品分歧加大，日内波动率明显增加，L基本面矛盾开始显现，建议可尝试L、PP日内操作为主。

日内操作为主

玻璃

现货市场整体走势平稳为主，生产企业产销率基本都能够保持当期产销平衡，部分区域市场价格小幅上涨，市场心态乐观。从区域看，华南前期价格涨幅过高，稳定市场为主，华东地区产销尚可，部分厂家小幅提价跟进，沙河地区厂家库存继续减少。不过当前期价大幅升水现价，建议短线操作

短线操作

甲醇

西北市场表现尚可，但河南及山东等地部分装置重启，或对市场造成影响。港口方面，基本面依然弱势，但目前期限价差较小，现货将给期货以支撑，加之原料煤价格上涨，带来成本端支撑。操作上建议甲醇暂时观望。

甲醇暂时观望

股指

市场情绪渐缓和,但监管收紧不利市场风险偏好,期指震荡。

国债

资金利率重回宽松状态缓解前期市场担忧，更严银行理财业务监管办法或推升银行资金配置债市需求，期债震荡偏多。仅供参考

震荡偏多