投资要点：

结论：公司2016年上半年营业收入、归母净利润分别为3.17、0.84亿元，同比分别增长40.47%、35.90%。同时，公司公告拟定增募资不超过11.1亿元，主要用于智能高空作业平台建设。判断公司募投项目将有效完善其高空作业平台产品结构，助力公司与国外厂商正面PK，在海外市场站稳脚跟。上调公司2016-18 年EPS 分别为1.06(+0.02)、1.47(+0.09)、2.09(+0.18)元，上调PE 至51 倍，上调目标价至54.06 元，维持“增持”评级。

连续三年高速成长，行业持续增长可期：①公司近三年净利润复合增速高于30%，毛利率保持在40%以上。2016 年上半年，公司营收增长35.90%，其中作为未来发展重头戏的臂式产品增长35.29%。②2015 年，全球高空作业平台租赁市场设备保有量约112 万台，而国内仅约3 万台。随着国内租赁商数量持续增加，行业规模高速增长，判断高空作业平台或是工程机械最后一片蓝海。公司作为国内市场的绝对龙头，有望率先受益行业发展。

与Magni 合作稳步推进，海外市场突破可期：①目前国内市场竞争主要集中在剪叉式产品上，大型智能高空作业平台因技术复杂、进入门槛高，市场仍集中在少数国外厂商中。公司与Magni 合作后，有实力加速占领大型智能高空作业平台市场。②此次公司拟定增募集资金用于大型智能高空作业平台建设项目，判断该项目达产后将有效完善公司产品结构，助力公司与Jenie、JLG 等厂商正面竞争，从而真正意义上打开海外市场。我们认为，公司在海外市场的推进速度或将超出国内市场增长速度。

风险提示：市场竞争加剧的风险；募投项目实施效果未达预期的风险