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路悠悠美元按甲休兵，熊漫漫油价长夜难明

周一(8月1日)八月的第一个交易日外汇市场交投清淡，在上周疲弱美国GDP施压美元大跌之后，周一市场窄幅整理，投资者在等待本周非农就业数据给美元的最终指引。原油方面，油价周一的跌势可谓摧枯拉朽，供应过剩和需求疲弱进一步发酵。技术分析师指出，油价已重新跌至熊市区域，短期前景依然堪忧，美油触及40美元关口，最终重挫4%。

具体市场上，美元指数震荡微幅攀升，在美元上周大跌之后市场投资者调整头寸；欧元兑美元震荡交投于三周高位，欧元区公布的一系列制造业PMI表现良好，但意大利银行业危机仍然是拖累欧元的隐患；金价震荡交投于两周高位，受美联储短期加息预期降温支撑；美油跌穿40美元重挫4%，供应过剩忧虑持续发酵。

美元指数震荡微幅攀升，在美元上周大跌之后市场投资者调整头寸。周一的经济数据表现略差预期，而美联储官员发表谨慎的升息言论。目前市场焦点集中在本周五美国非农就业数据。

市场焦点转向本周美国7月非农就业数据。虽然美联储在关键的7月决议声明中，未如部分人士预期的那样对近期升息做出暗示，且上周五美国二季经济增长数据疲弱。不过，投资者仍然对本周7月非农就业数据抱有乐观的期待。

众多分析师指出，本周的数据有望提振美元，其中最为重要的是周五备受关注的美国7月非农就业报告。

法国巴黎银行驻伦敦汇市策略师Sam Lynton-Brown称，“我们预计即将公布的美国数据将对美债收益率和美元带来较大支撑，我们解读美国联邦公开市场委员会(FOMC)7月声明后认为，如果数据继续维持较强表现，那么9月升息的可能性似乎是被市场所低估。”

花旗策略师Steve Englander认为，尽管美联储不太可能在9月份加息，但若本周非农就业人数增加20万，将轻易地消解近期的失望情绪；如果7月和8月的非农在5万人左右，那么9月行动的可能性为零，甚至存在放松政策的风险。

不过也有分析师表达了不同的观点，摩根士丹利全球货币策略主管Hans Redeker报告称，美元未来数月或下挫5%，美联储一时之间还不会加息，美国经济数据也只会更糟。

美元指数小时图显示

路悠悠美元按甲休兵，熊漫漫油价长夜难明

周一美国经济数据整体表现略差预期。其中美国的营建支出和ISM制造业指数表现都不及预期。

美国6月营建支出月率-0.6%，预期0.5%，前值-0.1%。评论称，美国6月营建支出连续三个月下滑，此次更是跌至一年低位，主要因为单一和多家庭住宅项目支出明显下滑，这意味着二季度经济增长可能会受拖累遭到下修。

美国7月ISM制造业指数52.6，预期53，前值53.2。分析指出，虽然ISM指数连续第五个月处于扩张区域，但因企业支出疲弱，所谓的制造业硬数据整体疲弱。上月，制造商报告新订单、出口订单和待挤压订单减少。

另有分析称，美国7月份ISM制造业PMI报告不错，非常平衡。原油和天然气市场在可预见的未来出现新常态，石油和天然气行业可能会进一步裁员。美国制造业在海外突然燃烧起来之际继续前行，在美国大选前，经济不会失衡乃积极现象。

美国7月Markit制造业PMI终值52.9，预期52.9，初值52.9；6月终值51.3。评论称，在上半年的失望表现后，制造业在第三季度对经济的拖累料将减少。7月制造业PMI终值创去年10月以来最高。就业分项抬头，希望这能表明制造商对未来前景信心较大，从而能应对美元走强和能源业重构带来的不良影响。

美联储官员周一发表谨慎的升息言论。美联储三把手杜德利周一发表谨慎的升息言论。他在一场于印尼举行的央行官员会议上表示，若经济及劳动市场迅速改善，美联储可能在11月大选之前升息，但他补充称美联储应持审慎态度。

杜德利在讲话中指出，目前排除美联储年内进一步收紧政策的可能性为时尚早。美联储面临的不利因素要求在加息方面保持谨慎。美国经济前景面临的风险偏向下行。英国脱欧构成的潜在冲击形成下行风险。美联储预期放慢收紧政策部分归因于全球货币宽松及美元升值。

杜德利还指出，全球发展对美国展望也很重要。美联储必须将全球经济纳入考虑范围。金融危机以来的全球复苏令人失望。美国经济受到全球经济增长放缓的拖累。美联储货币政策的影响不局限于美国，相信美国经济将以合理增速发展。

美国达拉斯联储主席卡普兰Kaplan周一表达了偏强硬的言论，不过他的言论影响力很有限。卡普兰指出，如果数据良好，9月份有很大可能加息。预计今年的消费将很强劲。英国脱欧对美国经济增长影响有限。

欧元兑美元震荡交投于三周高位，欧元区公布的一系列制造业PMI表现良好，但意大利银行业危机仍然是拖累欧元的隐患。

周一欧元区公布的一系列制造业PMI数据表现良好。具体数据显示，德国7月制造业PMI终值53.8，预期53.7，初值53.7；6月终值54.5。分析指出，本轮数据显示第三季度之初，德国商品生产领域持续稳定增长。尽管6月以来重要的PMI数据有所下滑，但相关基本面仍保持强劲。

欧元区7月制造业PMI终值52，预期51.9，初值51.9；6月终值52.8。分析指出，尽管7月PMI增幅有限，但欧元区制造业仍实现稳定扩张；问题在于增长势头失衡，这可能会令决策者担忧并导致欧洲央行进一步扩大刺激。

意大利银行业危机仍然是市场关注的焦点。投资者依然担心意大利银行业的风险。上周五的欧洲银行压力测试一如预期，意大利的一些银行，爱尔兰、西班牙和奥地利的银行在测试中表现不佳。

其中意大利第三大银行西雅那银行(Banca MPS)在最新的欧盟银行业压力测试中表现最差。周一意大利西雅那公布了一项民间资本救助计划，以防遭监管机构清盘关闭。西雅那银行是在欧洲银行业管理局周五公布压力测试结果前不久，宣布了其计划。

压力测试结果显示，若遭遇严重经济衰退，西雅那银行的资本缓冲将完全被吃掉。此项救助应能令意大利避免动用公共资金救助西雅那银行，根据欧盟规定，后者会令西雅那银行债券持有者和储蓄客户遭受政治损失。

法国农业信贷银行(Credit Agricole)策略师Orlando Green称，“这会给测试结果带来一些安慰，特定一家银行有了潜在解决方案，但需要解决的是整个行业的问题...这需要时间。”

彭博资深银行业分析师Johathan Tyce指出，意大利银行业不良贷款的增加是不可避免的，部分归因于低效率的银行业破产程序和宽松的监管，同时国内会计和税收也有漏洞。当前解决不良贷款问题至关重要，但需进一步措施以提高银行业盈利，简化破产程序。

金价震荡交投于两周高位，受美联储短期加息预期降温支撑。金价周一变动不大，维持在两周高位震荡整理，投资人对美国短期内加息的预期降温支撑金价。

现货金升0.2%，报1,353.29美元；现货银触及三周高位20.64美元，今年迄今暴涨47%，表现优于其他贵金属。

上周五现货金触及1,355.10美元的7月12日来最高，因之前公布的美国经济成长数据逊于预期，打压美元。市场将密切关注本周的数据，包括周五的美国月度非农就业报告。

周一美国数据显示，7月份美国供应管理协会ISM制造业指数从6月份的53.2点下降至52.6点，这意味着7月份制造商的增长速度略微有所放缓。另外一项数据则显示，6月份美国营建支出月率下降0.6%，而且这种下降趋势均匀地分布在私人部门和公共部门之间。

花旗策略师David Wilson称，“美联储没有在7月加息，美元走软，且市场目前消化不会加息。从目前情况来看，一切都对金价有利。”

财经网站FXStreet大宗商品分析师Dhwani Mehta指出，“今年上半年金价累计上涨25%，因金融市场的不确定性和恐慌情绪明显；而上周，全球主要黄金消费国印度宣布三项利好黄金政策，再加上ETF创纪录第二高支撑黄金，金价高企于1250重要心理关口上下。”

对于金价的后市目标，Dhwani Mehta预计，“如英国脱欧带来持续冲击，政治和经济不确定性将拉动金价突破1500美元/盎司关口。”

GoldForecaster.com的创始人兼撰稿人Julian Phillips称，“银价较金价的升势更为强劲。黄金价格需要突破每盎司1380美元才能继续上涨，但当金价出现1.4%的波幅时，银价波幅就将达到5%以上。银市场比黄金市场要小得多，流动性也要低很多，因此会带来更有弹性的、波动性更大的价格动作。”

美油跌穿40美元重挫4%，供应过剩忧虑持续发酵。油价周一收盘急挫近4%，美元原油4月以来首次跌破每桶40美元，尽管夏季是燃料需求高峰期，但对原油库存过剩的忧虑仍升温。

美国原油急挫至39.86美元，为4月20日以来最低，收于40.06美元，下跌1.54美元，或3.7%。布伦特原油收跌1.39美元，或3.2%，报每桶42.14美元，盘中低见41.87美元。7月美国原油价格急挫15%，为一年来最大单月跌幅，在8月第一个交易日激发了清仓卖盘。

油市供应过剩忧虑继续发酵。市场仍聚焦不利的原油数据，周五的一项调查显示，7月石油输出国组织(OPEC)产量可能增加至近期历史最高水平，因伊拉克产量提高，尼日利亚石油设施尽管遭受军事袭击但出口仍增加。该调查还发现，沙特产量接近纪录高位。

研究公司Tradition Energy的分析师在周一研究报告中说道，“交易商并不在意未来一年时间里全球燃油需求增长和北美产量水平下降的预期，他们所重点关注的是接近于过剩的供应水平以及过去几个月时间里，尼日利亚、利比亚和加拿大非计划的供应中断时期的结束。”

上周五发布的数据还显示，美国7月新增加44座活跃钻机，为两年来最大增量，加剧了全球产量可能重回2014-2015年不可控水平的忧虑。

此前有消息人士称，Marathon Petroleum 周末意外关停了伊利诺伊州罗宾逊日处理能力21.2万桶的炼厂唯一的原油加工和附属设施，关停原因和期限尚不得而知。

上周五的数据显示，截至7月26日当周，对冲基金将看多美国原油的押注削减至五个月来最低，而持有的汽油净空头头寸创纪录高位。

油价仍较第一季触及的每桶26和27美元的12年低位高近55%。但美国原油和布伦特原油上周双双进入熊市，此前从6月触及的每桶50美元之上下跌了逾20%。

PSW Investments交易员Phil Davis称，“因为止损技术性卖盘，加上那些担心很快供应会大量过剩的人出脱全部头寸，夏季原油库存增加，而这段时间本来应该因为驾车旅行创纪录而出现库存下降的。”

财经网站MarketWatch高级市场编辑William L. Watts指出，因市场对原油和汽油过剩的过分担忧，再加上美国夏季交通运输高峰期快要结束，需求将有所减弱，7月油市处于重返熊市边缘。

中国的石油需求下降也施压油价。摩根士丹利分析师Adam Longson指出，过去一个月当中中国沿海地区的很多地方遭受严重的洪灾，这不仅拖累了经济增长，并且可能降低了对成品油的需求；洪水切断了电力供应，导致通信和运输网络中断；预计洪水造成中国7月和8月份石油需求减少6-10%。

研究机构Berstein发布报告指出，中国石油生产在每桶37-50美元水平达到盈亏平衡。今年上半年中国主要石油公司将资本支出同比削减10%。2016年上半年是中国石油企业收益周期的低谷。石油市场料将在今年下半年恢复平衡。