国债期货：制造业大体平稳 期债调整巩固。

一、行情回顾。周一，期债继续调整。5年期主力合约TF1609开盘价101.485 ，最高101.515 ，最低101.400 ，收盘于100.635 ，涨跌幅为-0.06%，成交量为5555手，持仓量为21188手。三张合约总成交6618手，总持仓32660手。10年期主力合约T1609开盘价101.090 ，最高101.145 ，最低101.400 ，收盘于99.715 ，涨跌幅为-0.13%，成交量为13252手，持仓量为27298手。三张合约总成交16428手，总持仓47101手。

二、资金面。周一，公开市场操作开展1200亿元逆回购，当日净回笼300亿元，资金面宽松。上海银行间同业拆放利率（SHIBOR）隔夜利率下行0.5BP至2.0120 %，7天利率下行0.5BP至2.3430 %，14天利率下行0.9BP至2.6830 %；银行间回购加权利率1天利率上行0.13BP至2.0381 %，7天利率下行6.81BP至2.4188 %，14天利率下行5.61BP至2.6800 %。

三、现券市场。TF1609合约的CTD券160007.IB，IRR为-0.81%，该券当日收于100.0588，收益率较昨日下行1.50BP；T1609合约的CTD券为150023.IB，IRR为-0.58%，该券收于101.2452，收益率较昨日上行1.25BP。现券方面，5年期、10年期收益率分别上行0BP、0.6BP至2.5831%、2.7830%。中债国债类指数较上一交易日上涨，其中中债国债总指数上行0.04BP至171.95 ，固定利率国债指数上行0.04BP至172.36 。

四、财经资讯。

1、央行主管金融时报：有效防范和化解金融风险隐患，已成当前重要任务之一；杠杆高企，债务违约不断增加。

2、7月中国制造业PMI为49.9，较上月下降0.1个百分点。财新7月制造业PMI从6月的48.6跳升至50.6，自2015年2月以来首次进入扩张区间。

3、6月外资连续第四个月增持境内人民币债券，规模约477亿元，创2014年2月以来新高。

五、结论及投资建议。

周一，期债继续向下调整。7月制造业PMI录得49.9，四个月来首次跌至荣枯线下方，财新PMI跳升2.0个百分点，自2015年2月以来首次进入扩张区间。二者的背离主要受样本影响，无需过分解读，我们以样本包含范围更广的官方PMI为准。根据该数据，7月制造业景气度继续走弱，月份之间波动较小，排除异常天气并结合中观耗煤、粗钢产量数据，制造业大体维持平稳。公开市场上央行净回笼300亿元，结束了上月末的连续净投放，资金面比较宽松。央行主管媒体表示目前有效防范和化解金融风险隐患成为当前首要任务，对金融产品、通道业务的监管力度有进一步趋严倾向，前期理财新规继续利好期债。短期经济平稳或令市场进一步拉涨存在犹豫，获利盘可能造成一定压力，不过期债仍然处在易涨难跌的牛市氛围里，留好安全边际的同时逢低短多。