2009年，LLDPE价格在前期暴跌之后，展开恢复性上涨，价格缓慢上涨趋势明显。成本上涨和下游需求逐渐恢复是上涨的主要因素，从目前LLDPE价格来看，仍处于前期较低水平，2010年经济形势依旧处于向好的恢复过程中，对于LLDPE价格，我们仍持谨慎乐观态度，经济回暖将继续推动LLDPE价格走高。

　　一、上游价格上涨推高塑料

　　自11月份以来，乙烯单体价格涨幅较为明显，价格上涨60-70美元/吨，并有进一步上涨的趋势。中东供应紧张，对东北亚、东南亚乙烯供应减少。受供应紧张，需求旺盛支撑亚洲乙烯近期仍有上涨空间。反过来，乙烯单体价格高昂，将从成本上支撑聚乙烯等下游衍生物价格。

　　从国内乙烯供应来看，供应需求有了恢复性增长，产量创历史新高，需求恢复将继续支撑塑料价格。

　　二、需求因素继续推高塑料

　　从前期行情来看，需求因素成为大涨的主要因素。从10月份开始逐渐在11月达到高峰的北方农地膜需求是本轮LLDPE和LDPE价格得以突涨的关键。对于LLDPE和HDPE而言，不论是进口量和国内新增产能都有较大幅度增长，而在LDPE方面则两者都没有明显增长，供应紧张的情况更为突出。HDPE价格主要表现在跟涨和结构性货源紧张，最明显的证据就是其价格大多数尚不到11000元/吨，和LDPE、LLDPE相比差距极大。在LDPE上涨的推动下，LLDPE展开补涨行情。

　　从国内PE产量来看，在需求的拉动下，产量继续稳步攀升，达到历史高位水平。2009年10月国内PE产量为79.6万吨，较去年同期（68.2万吨）增加11.4万吨，增幅为16.7%；1-10月累计产量为650.6万吨，较2008年（635.4万吨）增加15.2万吨，增幅为2.4%。

　　在国内需求的刺激下，进口PE数量也稳步增加。从目前最新数据来看，2009年10月PE总进口49.7万吨，环比减少22.27％，同比上年10月份（30.6万吨）增加62.42%。其中，LDPE进口8.39万吨，HDPE进口24.02万吨，LLDPE进口17.29万吨。2009年1-10月份累计进口619.75万吨，较2008年（343.2万吨）增加80.58%。

　　10月份PE进口量降低到50万吨之下，预计12月份进口料的供应也会处于略微减少的状态。近两个月来，虽然新装置都已投产，但供应量的增长并不稳定，新装置都没有达到连续满负荷运转的水平，产量比预期中略有不如。整体来看，需求有逐渐启动迹象，成为LLDPE价格走的重要支撑。

　　11月初进入高峰的农地膜需求基本结束，后续则完全进入冬季的需求低谷期，因此在这方面将难以看到11月份的行情重现。从今年的数据来看，比往年需求出现明显增加，在一定程度上支撑上游材料消费。从塑料整体需求来看，出现比前期稳步上涨的需求，给市场带来利好声音。

　　从农膜需求来看，近年来保持稳定，变化不大，但从塑料薄膜产量来看，产量稳步上涨，需求推动的因素明显。

　　三、其他因素不容忽视

　　1、石化政策成塑料价格走势风向标

　　国内石化企业单向推涨的一贯策略支撑了本轮行情上涨的持续性。PE行情虽然波动不断，但总体上行的方向非常明确。这就意味着石化企业不需要太过担心行情回落而适度回调价格，因此今年我们能够看到的多数都是出厂价格的上调，而鲜有下调的情况，虽然这在一定程度上造成了与下游之间成交上的僵持，但无疑也锁死了行情回落的空间。从目前国内PE产能来看，主要集中在中石油与中石化(600028,股吧)两家。短期内调价政策成为市场短线指标，可重点关注。

　　2、仓单注销吸引市场关注

　　根据交易所交割规则，所有的线型低密度聚乙烯、聚氯乙烯标准仓单在每年的3月份最后一个工作日之前必须进行标准仓单注销。因此，3月之前的合约与后面的合约存在多头利用仓单注销之际，仓单数量少而逼高注销后一月合约的价格。

　　从LLDPE持仓来看，仓单数量达到上市高点，但全部要在3月注销，主力资金可能会借机推高远月，做空近月，不容忽视。

　　从目前价格走势来看，09年化工行业已初步完成底部整理，价格回升至去年四季度初水平，产量出现恢复性增长。随着宏观经济形势改善，行业趋势向好。2010年化工行业将延续09年开始的复苏。目前石化调价只进不退，不会在价格上做出让步。在成本支撑和石化挺价的支撑下，需求不断启动，将给塑料带来新的行情机会。前期LDPE供应紧张的局面基本缓解， LLDPE价格在石化的推涨下，继续上行。

　　从目前LLDPE走势来看，重心已不断抬高，从历史数据来看，在成本支撑下，价格基本运行在10000点之上，后期目标谨慎看涨12600，一旦通胀压力加大，不排除上冲新高可能。