据香港商报报道，深圳和香港只有一河之隔，但两地的股市表现却有霄壤之别，而且差距越来越大。A股港股差距越来越大7月，深圳股市最有代表性的指数深成指跌了161点或1.53%，而香港恒生指数涨幅为5.2%。而今年前7个月，深成指累积跌幅为2335点或18.4%，恒生指数前7个月上涨1.19%。

而就在6月底，恒生指数上半年跌幅为5%，而深成指上半年的跌幅还在17.1%。这说明，香港股市在7月份不但将上半年的失地悉数收复，还创出了年内的新高，而内地股市还在股灾的泥沼中挣扎，深圳和香港两个市场的表现差距是越来越大而不是越来越小。

如果用深圳和上海两市的综合指数来与恒生指数对比，这样的态势就更明显了。深综指上半年跌幅还在334点或14.47%，前7个月跌幅就扩大到367点或15.9%。而大蓝筹比较集中的上证综指表现要稍微好一点，前6个月跌幅为610点或17.24%，而前7个月的跌幅有所收窄，为560点或15.82%。

再从全球73个股市综合表现来看，深成指和上证综指分别位居今年前7个月跌幅榜第三、四位，而香港股市位居涨幅榜名单中。

今年7月，深圳股市和上海股市继续羸弱，上证综指在全球牛市中仅仅上扬50点或1.7%，而深成指却录得161点或1.53%的跌幅。而恒生指数却反复刷新年内收盘和盘中新高。

今年7月，A股是梦碎「七翻身」。A股向来有五穷六绝七翻身的说法，在五穷六绝后，A股上证综指在7月运行的一个月里，并没有走出多大的波澜壮阔的行情，反而一直在3000点上下展开震荡，最终还有效跌穿3000点关，收报2979点。而深成指更在7月继续下跌。相比来讲，恒指是在7月实现了「七翻身」。

估值就是硬道理

造成A股和港股冰火两重天的一个重要因素，是两地市场的估值差距很大。

尽管前7个月内地股市仅优于意大利指数和委内瑞拉IBC，位居全球跌幅榜前三、四位，尽管AH溢价指数已经创出9个月新低，但是，一个无情的事实是，内地股市至今仍然不便宜。

按照整体法计算，A股全市场市盈率达到20.83倍、市净率达到2.07倍，按从低到高排序，目前市盈率位居历史数据中的32.89%分位数位置，同时市净率位于21.05%分位数位置。但在剔除银行板块后，A股整体市盈率上升至了36.94倍，而剔除所有金融板块后，A股整体市盈率达到了42.47倍。这就容易理解内地股市为何连续多年领跌全球了。

另外，就内地两市来讲，市盈率越高的表现越差。如大蓝筹比较集中，平均市盈率在20倍以下的上证综指7月微幅上涨，可平均市盈率在20几倍的深成指跌了1.53%，平均市盈率在六七十倍的创业板指数跌4.7%，平均市盈率在40几倍的中小板指数跌了1.76%。而前7个月创业板指数累积跌幅超过21.8%，上证B指跌幅接近20%，深圳中小板指数跌幅为15.7%。

而香港股市平均市盈率至今还是全球最低的市场之一。

这也再次说明，内地股市领跌全球是有内在原因的，一个市场估值还是硬道理。就拿内地股市和香港股市对比就会知道，尽管内地股市持续领跌，尽管与港股对比的溢价指数创了9个月新低，但是到现在仍然是只有4只个股股价低于其港股。其余的仍然是大幅度地超过港股，有的还是十几倍几十倍。

这也说明，内地股市核心问题还是价值高估，股价脱离了其基本面，这样的市场即使出现牛市，但没有估值的支持，也是难以持久的。

对深港通态度迥异

造成A股和港股冰火两重天的另一个重要因素，是对待深港通的态度迥然有别。

可以看出，从2月中旬开始，影响香港股市至为深刻的一个因素，是深港通年内开启的预期持续升温。香港这边对深港通的开启一直保持很高的期待，内地资金也持续通过港股通涌入香港市场，提前布局深港通，内地资金今年2月中旬以来已经成为推动港股行情的重要推动力量。现在港股通额度使用率已经超过八成，也说明了内地资金来港的热情。

可是，对这个话题内地人很少关心，如现在内地网络上就长时间没见到关于深港通的话题。所以，香港这一边还在炒作这个话题，内地资金也在源源不断地涌入香港来提前布局深港通了。

各方担心，深港通真正开启后最大受益的一方是香港股市，因为内地股市和香港股市的估值差距巨大，深港通推出可进一步增加人民币投资渠道选择，加上深港通规则透明度高，可给予投资者信心。另一方面，内地投资者投资非人民币产品，某程度上可以对冲风险。港股以价值投资为主，下跌风险较低；加上港元与美元挂耻，现时其他货币波动较大，吸引资金流入美元及港元。