北京时间8月2日，商务部贸易救济调查局在北京召开的关于干玉米酒糟（DDGS）反倾销反补贴听证会已经结束，与会者认为中国政府很有可能判定美国DDGS属于倾销行为，并征收惩罚性关税。此举在豆粕市场人士看来无疑是一大利多消息，但中国粮油信息网分析师李一峰（笔者）认为，美国DDGS反倾销虽然可以缓解豆粕市场的竞争压力，但因其自身供需基本面疲弱，短期内豆粕市场行情仍旧弱势难改。

DDGS反倾销但不代表供应缩减

市场目前有充足的信心，认为DDGS反倾销的判定将落实，并在后续征收惩罚性关税。市场认为，若惩罚性关税额度超过40%，那么进口DDGS的价格优势将完全丧失。不过，价格优势对应的是国产DDGS，而非豆粕。单纯从DDGS市场角度来看，进口DDGS的反倾销惩罚将助力国产DDGS抢占市场，未来DDGS整体市场供应量未必会大幅缩减，因此豆粕在饲料原料领域面临的竞争压力或许会减小，但更可能是“抢市场”的对象由进口DDGS变成了国产DDGS。此外，反倾销惩罚性关税额度的确定或将在1-2个月内发布，也就是说，在反倾销惩罚未正式实施前，已到港或正在发运的进口DDGS仍可对豆粕市场施压，因此豆粕所谓的“市场竞争压力减小”仅仅停留在理论层面，进口DDGS的反倾销也难改豆粕市场弱势。

饲料企业豆粕库存充足，短期较难采购

据本网记者采访获悉，近期大中型饲料生产企业豆粕库存充足，短期内不会大量补货。由于4-7月份豆粕价格持续拉升，饲料加工企业看多心理逐渐升温，并在7月份订购了大量的豆粕合同。但关注中国粮油信息网豆粕频道的读者都知道，7月份豆粕价格基本达到了年内峰值，并在全国范围内洪涝灾害的席卷下冲高回落，一发不可收拾。因此不客气的讲，饲料加工企业在7月份采购的豆粕合同基本被套牢，导致豆粕库存被锁定。目前上述饲料企业的当务之急是消化原料去库存，加上近期豆粕市场行情异常疲软，连跌半个月仍不见底部低点，因此短期内饲企基本不会大量订购豆粕现货。需求清淡使得豆粕价格难获支撑，被迫继续下探。

此外，美豆期价仍在“跌跌不休”，950美分点位支撑力度不强，拖累国内豆粕期货继续看跌，但因为是老生常谈，笔者就不在此赘述了。从上文不难看出，进口DDGS反倾销惩罚对豆粕行情所谓的利多仅仅是“乍见之欢”，需求端的疲软依旧对豆粕市场的利空压制才真的是“久看不厌”。近期市场关注的重心应在美豆期货价格对950美分点位支撑的试探结果，中国粮油信息网分析师李一峰认为，美豆跌破950美分并下寻930美分支撑的可能性较大。连盘豆粕1609合约将向2900元点位靠拢，因此8月上旬USDA月度供需报告发布前，豆粕价格仍有不少于50元/吨的下跌空间，建议贸易商继续观望，弱势入市有风险，若无迫切补货需要，还是以离场观望为宜。