目前国內棉市显而易见是一个“政策市”，现货皮棉因寥寥无几的库存已失去话语权，新花上市因时间仍久不能解“近渴”而关注度不够，唯政策主导的“国储棉抛售”主导棉市行情走势，在如此窘境下棉花期货何去何从？笔者简析如下：

上涨炒作题材终结

抛售消息确定后，期货皮棉一改长期弱势格局，应声而涨，郑棉1609合约自4月11日展开大涨之势，最高位至10790元/吨，后步步冲高，震荡上涨，于7月18日冲至年度高位15780元/吨一线，最高价累计上涨为4990元/吨一线，极大鼓舞市场信心。棉花期货的大涨主要受国储棉的抛售现状带动，自5月3日抛储以来其价格已由12428元/吨上冲至7月28日的最高成交价16350元/吨，累计上涨3922元/吨，创下新高，同样现货皮棉也是不断上涨，尽管各地籽棉资源量不足，轧花厂开工率有限，但皮棉报价也由4月初的10500-11700元/吨涨至目前的14300-15000元/吨，累计上涨3300-3800元/吨一线，而籽棉价格也由4月初的2.70－2.8元/斤上涨至目前的3.80－4.00元/斤一线，累计上涨1.10－1.20元/斤一线，可以说国储棉的抛售价不断上移带动棉市产品集体的上涨，其中棉花期货表现最佳。

国储棉抛售时间延长

随着抛储时间的推移，国储棉成交价格逐步攀升，在期货、现货联动下，纺织企业倍受煎熬，皮棉成本不断增加，纺织企业已处亏损状态，加之国储棉竞拍后不能及时到手，一系列的问题困扰着纺企，在供需矛盾累积到一定程度，国内150家纺织企业联名上书给中国棉纺织行业协会，反映储备棉投放存在的问题，此后国家有关部门也及时的听取了大家的建议，决定延长国储棉抛售时间至9月30日，这一建议的落实对当前国内相对过热的棉价起到一定平抑作用，期货也相应做出了调整。

国储棉成交率下滑

棉花抛售时间延长消息一出来，期货率先暴跌，7月28日，郑棉1609合约大跌690元/吨，29日大跌750元/吨，8月1日虽有止跌迹象，但仍处弱势回调格局，截止目前郑棉主力合约已创出两周低价，最低价至14360元/吨一线。期货回落有自身技术回调的需求，而国储棉抛售时间延长起到了引领作用，国储棉竞拍也给出了一个相对降温的现状。据悉，8月1日储备棉轮出资源30018.539吨，实际成交26370.518吨，成交率87.85%，成交均价13988元/吨，上一日成交均价13937元/吨，当日最高价15240元/吨，最低价12880元/吨。截至8月2日，储备棉轮出累计成交1673981.09吨，进口棉成交总量296306.06吨，成交率98.16%；国产棉成交总量1377675.03吨，成交率97.65%，由此可看出，进入8月份国储棉成交率已低于平均成交率，呈现逐步下降态势，但因短期市场刚性需求仍存在，其价格调整幅度暂不大。

综上所述，未来棉花期货走势仍将被国储棉抛售所主导，短期回调格局仍将会延续，但当国储棉拍卖回归理性，成交均价保持一个相对稳定状态时，棉花期货才会随之止跌企稳，并进入一个相对盘整的状态，同时美棉的走势也将对郑棉产生直接影响，因此综合国內外棉花的基本面和技术走势来看，笔者认为8月份郑棉震荡走低的可能性仍较大，让我们拭目以待。